Allianz, Axa y Zurich, las aseguradoras más expuestas al crédito

• C. ROSIQUE

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Berenberg espera un rebote de las acciones cuando se confirme su resistencia y su elevada solvencia.

El temor al impacto que pueda tener en las aseguradoras su exposición al crédito privado por sus inversiones atenaza las cotizaciones de las compañías del sector con más negocio en este segmento. Los analistas de Berenberg consideran que el problema es que hay poca información sobre el crédito privado que ostentan en sus carteas y esto es una fuente de incertidumbre. La firma reconoce que, aunque las aseguradoras están ofreciendo más información puede llevar tiempo que el mercado se tranquilice completamente.

Allianz, Axa y Zurich tienen la mayor exposición al crédito privado de EEUU, según Berenberg. Sin embargo, "estas tres aseguradoras tienen una elevada solvencia, fuertes remesas de efectivo y una diversificación muy amplia, lo que significa que deberían estar bien preparadas para afrontar cualquier crisis", comentan los expertos.

Estos tres valores son una oportunidad de inversión ahora con la vista en el medio plazo. "A medida que se acumulen evidencias de que las exposiciones a este tipo de crédito son manejables, la confianza del mercado volverá a las acciones más expuestas", asegura el informe firmado por analistas como Michael Huttner. "La evidencia que convencerá a los inversores de que el riesgo es realmente bajo es la distribución de efectivo. Para cuando se anuncien los próximos dividendos y recompras de acciones, como muy tarde, deberíamos ver un fuerte repunte en los precios de las acciones de Allianz, Axa y Zurich", según la firma. Junto a Generali tienen recomendación de compra y un potencial de revalorización en Bolsa de entre el 22% y el 43%.

Berenberg señala entre las aseguradoras menos expuestas al crédito privado a la británica Admiral, la alemana Hannover Re, británica Hiscox y la francesa Scor, así como la nórdica Sampo y la británica Sabre. Por eso, a corto plazo, lo harán mejor que el resto del sector.

De este grupo, los expertos de creen que Hiscox, Hannover y Admiral ofrecen un atractivo potencial de crecimiento. Pueden escalar en Bolsa entre un 17% y un 28% hasta su precio objetivo.

Berenberg destaca la solidez del sector asegurador europeo. "No solo tienen altos índices de solvencia, sino que estos índices también son muy resistentes", apuntan.

Mapfre

El sector baja cerca del 7% en lo que va de año, con la española Mapfre entre las peores, con un descenso próximo al 14%, y Hiscox y Scor entre las que mejor aguantan en Bolsa. Mapfre, que no tiene recomendación de Berenberg, tiene un potencial del 8%, hasta los 4 euros, según el consenso, pero solo tiene un 14% de consejos de compra.

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