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Andbank considera que el Ibex 35 puede registrar una subida de doble dígito este año, sin que por ello se dispare la ratio precio/beneficio (PER). Eso sí, es el momento de mirar fuera de la banca.
El banco privado reconoce que el principal indicador de la Bolsa española está ya cerca de alcanzar el precio objetivo promedio de 18.300 puntos que habían proyectado para este año, pero no por ello el rally está cerca de su fin.
Andbank estima que el Ibex 35 está en posición de alcanzar los 20.000 puntos a cierre de año "mientras que el cuadro macroeconómico siga gozando de buena salud, se mantenga la revalorización de las cotizadas de mediana capitalización bursátil y de determinados sectores cíclicos, que pueden seguir dando impulso al selectivo español", comenta Marian Fernández, responsable de macroeconomía de Anbank España.
El nuevo precio objetivo se traduce en una revalorización de algo más del 10% desde los niveles actuales. La entidad andorra estimaba un PER promedio para el Ibex de 15 veces con su anterior objetivo, en línea con la media del índice de la última década, pero no cree que se expanda en demasía se si acelera el rally poque considera, como para el resto de Europa, que la mejora de los resultados empresariales mantendrá estable los múltiplos de cotización.
Fernández no se olvida de la banca. Considera que el índice se seguirá apoyando en ella (representa más del 40% del Ibex) "porque, a pesar de la fatiga en Bolsa tras las altas revalorizaciones, sigue presentando unos números y unos resultados para el año tremendamente positivos". Eso sí, desde el banco creen que es el momento de apostar por otro tipo de compañías en la Bolsa española.
"No vemos nada que perturbe el camino de los bancos, con resultados récord, buenas previsiones y rentabilidad por dividendo. Simplemente creemos que van a empezar a ceder protagonismo a otros sectores, con buenos fundamentales y descuento, que están siendo los beneficiados de la misma rotación que estamos viendo en Europa", explica Fernández.
Andbank encuentra atractivo en las compañías de menor capitalización bursátil, con una especial predilección por la salud, el consumo, la construcción y la industria. Estos han sido, por su carácter más defensivo, los grandes beneficiados en Europa de las caídas derivadas por la incertidumbre que ha generado entre los inversores la llegada al mercado de nuevas herramientas de inteligencia artificial para profesionales y los gastos récord en IA de las grandes tecnológicas.
"Para España, se trata al final de crear una combinación de sectores más defensivos, con cierto matiz value y algo deprimidos en el pasado y, claro está, ajenos a todo el ruido negativo de la inteligencia artificial", explica Fernández.
De cara al conjunto del país, Andbank cree que tiene vientos de cola que pueden tener su impacto directo en los mercados públicos y privados: "Las palancas más claras para la actividad de España son un consumo apoyado por el empleo, con mejoras en los salarios reales y las tasas de ahorro; una inversión desde la construcción y los bienes de equipo; y un entorno de demanda europea creciente, que resultaría en un soporte para las exportaciones", a juicio de la entidad privada.
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