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El nuevo conflicto geopolítico puede ser más grave que otros precedentes, y algunos bancos piden no entrar al mercado hasta que haya una corrección del 10%.
La negativa reacción del mercado ante las tensiones vividas en Oriente Medio durante los últimos tres años (por el ataque de Hamás a Israel en octubre de 2023 o el golpe a Irán en junio de 2025, por ejemplo) fue aprovechada por los inversores para "comprar con las caídas" y lograr ganancias, ya que la Bolsa se recuperó con rapidez.
Pero esta vez, ante la ofensiva de Estados Unidos e Israel contra Teherán, esa estrategia puede tardar más en funcionar, según están avisando bancos y fondos a los inversores durante este fin de semana.
"No recomendaríamos comprar si hay una caída inmediata, ya que la relación entre riesgo y oportunidad no parece atractiva. Si las Bolsas caen lo suficiente (por ejemplo un 10% en el S&P 500) llegará el momento de comprar. Pero no todavía", afirman los analistas de Barclays en una nota a los inversores.
Según la gestora de fondos Franklin Templeton, "la típica reacción inicial suele implicar una caída de la rentabilidad de los bonos estadounidenses y una bajada de la Bolsa, principalmente por un repunte del riesgo. La reacción del dólar no está clara, el oro suele beneficiarse y el bitcoin se ha comportado como un activo de riesgo, por lo que podría caer como la Bolsa. Los mercados a menudo aprenden que esta reacción es a corto plazo, pero no llamamos a comprar las caídas todavía. Históricamente, la geopolítica provoca un salto inicial en prima de riesgo antes de que los inversores concluyan que el impacto en los beneficios será modesto".
Todo dependerá del petróleo, que es la principal correa de trasmisión de la crisis iraní al conjunto de la economía global y los mercados. Si se cierra el estrecho de Ormuz, por donde pasa alrededor del 20% del tráfico internacional de crudo, el barril podría superar los 100 dólares por barril, impulsando la inflación, los costes de empresas y consumidores y dificultando la reducción de los tipos de interés. De momento, el aumento de producción por la Opep puede paliar en parte esa situación.
Al final, la posibilidad de comprar dependerá de la evolución de la crisis iraní: si hay desescalada y se reabren las rutas petroleras, los inversores que hayan tomado riesgos podrían beneficiarse, pero en esta ocasión, pueden pasar varios días antes de que esto se clarifique.
Hay tres grandes precedentes en los que un conflicto geopolítico llevó a fuertes subidas del petróleo y arrastró a las bolsas: el embargo de 1973, la guerra del Golfo de 1990 y la invasión de Ucrania en 2022. Queda por ver si el actual conflicto en Irán entra en esa lista o supone un golpe más temporal que permite que los oportunistas vuelvan a hacer dinero con rapidez.
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