BBVA mantiene una alta rentabilidad y se prepara para el futuro sin Sabadell

• SALVADOR ARANCIBIA

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Nota: Datos de cotización y análisis actualizados a día de hoy.

BBVA ha mejorado sus previsiones de rentabilidad para el conjunto del ejercicio hasta situarla por encima del 21%, después de haber obtenido unos beneficios ligeramente superiores a los 6.000 millones de euros en el semestre y cerrado este periodo con un ROTE superior al 22%, lo que le coloca al frente de los bancos nacionales y entre sus comparables europeos.

Una vez más, la actividad en México es relevante para el conjunto del banco (aporta el 44% de los beneficios totales con un fuerte crecimiento) y el negocio en España representa el 32% del total, pero con un crecimiento mucho más modesto, que contrasta con los obtenidos por la mayor parte de sus competidores nacionales.

Si el consejero delegado de Banco Sabadell, Marc Armengol, señalaba hace unos días durante la presentación de resultados que el banco daba por superado el valle de la OPA frustrada que había protagonizado BBVA sobre la entidad de origen catalán, BBVA parece también haber movido ficha después de este episodio y anunció un día antes de hacer públicos sus resultados, una profunda remodelación de su comité de dirección que afecta, entre otros, tanto al máximo responsable de la filial de México, como a la dirección financiera del grupo, dos posiciones, sin duda, muy relevantes dentro de BBVA. Sabadell había procedido hace unos meses a relevar a su hasta entonces consejero delegado, César González-Bueno por Armengol y elevar a su responsable de negocio, Carlos Ventura, a la categoría de consejero ejecutivo manteniendo y ampliando sus competencias.

Onur Genç, consejero delegado de BBVA, justificó los profundos cambios organizativos decididos (algunos de ellos inesperados por aquellos que cesan en sus funciones) en la profunda transformación que la inteligencia artificial va a provocar en la manera de hacer banca en los próximos años, pero lo cierto es que si hubiera triunfado la OPA sobre Sabadell estos cambios no se hubieran producido, al menos con la intensidad que han alcanzado, porque el grupo estaría volcado en llevar a cabo la integración, aunque las limitaciones impuestas por el Gobierno, de Sabadell en el grupo BBVA.

En todo caso parece que nada ha cambiado en la estrategia de BBVA. México sigue siendo el granero de resultados, con un fuerte crecimiento de la actividad del negocio que le permite tener una cuota global del 26% en ese país a pesar de las dificultades por las que atraviesa esa nación por su excesiva dependencia respecto a Estados Unidos. Y España es el segundo mercado en el que el banco encuentra más dificultades, precisamente por la competencia que le hacen el resto de entidades. En este ámbito, el banco sigues siendo cauto en el negocio de hipotecas, perdiendo cuota en este segmento, y ha puesto el acento en aumentar su financiación a empresas y al consumo de las familias, consiguiendo con ello una ganancia de cuota global de siete décimas desde 2020 hasta ahora.

A pesar de los esfuerzos realizados, y teniendo en cuenta que su objetivo en el plan estratégico es alcanzar una eficiencia del 35%, en este semestre esta ratio ha empeorado (37,8%) debido a los costes extraordinarios de la salida pactada de algo más de dos centenares de personas de la organización en España y ajustes en el pago de IVA. Sin estos costes, que no deben repetirse, la eficiencia habría tenido una evolución positiva.

Aunque el valor bursátil del banco es claramente superior al contable, lo que ocurre ya en todos los bancos nacionales que cotizan, BBVA, como el resto, sigue con la política de hacer recompras de acciones y ha anunciado un nuevo programa por valor de 2.000 millones de euros, para reducir el exceso de capital que tiene sobre el rango objetivo situado entre el 11,5% y el 12% de ratio de solvencia. Al cierre del semestre la ha situado en el 12,9%. BBVA y el resto de bancos nacionales, siguen generando más capital del que necesitan para retribuir a los accionistas y financiar la expansión de su negocio.

Una lástima habida cuenta de que, según los expertos, Europa necesita cada año invertir más de 700.000 millones de euros para no perder el tren de la competitividad con Estados Unidos y China.

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