- Así es la estrategia de BofA para invertir en IA y huir de la burbuja
- La IA nutre el grueso de una cartera agresiva para este año
- Amundi infrapondera los Siete Magníficos
El lanzamiento de herramientas de IA para profesionales y las inversiones récord de las grandes tecnológicas zarandean la renta variable, pero las expectativas siguen positivas.
La llegada al mercado de herramientas de inteligencia artificial (IA) para profesionales del sector legal, proveedores de herramientas de datos, aseguradoras, brókeres y gestores de fondos, entre otros, desataron esta semana y la pasada una oleada de ventas en Bolsa en estos sectores a ambos lados del Atlántico. Solo el Nasdaq ha perdido 1,7 billones de dólares de capitalización bursátil en estas dos semanas.
Las ventas se extendieron a las acciones tecnológicas. Los inversores castigaron a Amazon, Alphabet y Microsoft después de anunciar planes récord de gastos de cientos de miles de millones de dólares para IA.
La conjunción de nuevas herramientas de IA e inversiones para su desarrollo ha agitado las carteras de los inversores al reactivarse el temor a una burbuja bursátil por el hecho de que las empresas tarden más de lo previsto en cristalizar en los resultados el gasto en IA.
La volatilidad que se desató en la renta variable y la recogida de beneficios no pillaron por sorpresa a las firmas de inversión, que ya habían avisado de altas valoraciones y de un posible retroceso en el corto plazo. Los datos de Deutsche Bank muestran que se habían preparado para ello. Los fondos de renta variable estadounidense que invierten en compañías no tecnológicas han captado suscripciones de 62.000 millones de dólares en las últimas cinco semanas, más que los 50.000 millones de todo el año pasado.
Los analistas creen que, por el momento, se trata de realizaciones provocadas por las imponentes subidas pasadas en todos aquellos valores relacionados en mayor o menor medida con la IA. A partir de ahora, y con las valoraciones ya más ajustadas, los inversores hilarán más fino a la hora de detectar a los verdaderos beneficiados de esta tecnología.
Aun así, Morgan Stanley da un paso más y asegura que la corrección ha abierto la oportunidad de tomar posiciones en compañías de software, las más castigadas las últimas sesiones, a un precio mucho más atractivo. Cree que muchas de las compañías que están adoptando la IA aún están "infraponderadas" por los inversores y que las cotizadas que facilitan la tecnología todavía tienen "vientos de cola por fundamentales".
Las seleccionadas por la entidad de Wall Street son Microsoft, Atlassian, Salesforce, Intuit, Servicenow, Snowflake, Shopify y Cloudflare.
Estas y otras cotizadas impactados negativamente en Bolsa por las nuevas herramientas de IA, se afanan en explicar que llevan tiempo invirtiendo en IA para el crecimiento de su negocios. Directivos de empresas como St. Jame's Place, AJ Bell o Quilter han sido los últimos en intentar calmar a los inversores.
De este modo, Morgan Stanley asegura que las expectativas de ingresos de las grandes tecnológicas han aumentado a máximos de varias décadas, mientras que la relación precio/beneficio de las siete magníficas -Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Nvidia y Tesla- están en niveles similares a cuando despertó el auge de la IA en Bolsa en 2023.
Otros valores relevantes
La valoración media de los Siete Magníficos, como epicentro de la IA y la tecnología en Bolsa, apenas ha variadodesde que se desataron las ventas. Se ha producido un leve recorte de los precios objetivos, pero las recomendaciones de compra superan el 90% de los analistas que nutren el consenso de Bloomberg en la mayoría de los casos. Destacan Amazon, Microsofot y Alphabet, que cotizan sin consejos de venta.
Los inversores profesionales también encuentran oportunidades de inversión atractivas en Europa ligadas a la IA. Ponen el foco en ASML e Infineon.
Tressis ve interesante tener este año en cartera a Alphabet porque "no solo mantiene un dominio casi total en publicidad digital, sino que su agresiva inversión en infraestructuras en la nube y modelos de IA la sitúa en el centro de esta revolución". Tampoco se olvida de ASML para las carteras este año, ya que "posee el monopolio de facto en las máquinas de litografía ultravioleta extrema (EUV), imprescindibles para fabricar los chips más avanzados del mundo. Es el 'cuello de botella' de la tecnología mundial, lo que le otorga un poder de fijación de precios único a largo plazo".
Respecto a Infineon, "los riesgos para este año son reducidos y tiene un significativo potencial de crecimiento hasta 2027, con un incremento de ingresos para 2026 impulsado principalmente por los servidores de IA", comenta Deutsche Bank.
De este modo, las firmas de inversión contaban con que llegase una corrección, pero no por ello dejan de ser positivas con el sector.
En un tono mucho más conservador, Amundi, que ha infraponderado a las grandes tecnológicas para este año, reconoce que, según el comportamiento histórico, desde que se detecta la posibilidad de una burbuja bursátil hasta que termina por producirse pueden pasar hasta dos años. Por tanto, los inversores podrían seguir disfrutando de rentabilidades en este tipo de compañías mientras que vayan superando las estimaciones de beneficios e ingresos y sus previsiones sean superiores a la expectativas, aunque los múltiplos se sitúen en niveles no vistos en las últimas décadas.
Con todo, los inversores que deseen alejarse del ruido que vuelve a generar la IA en los mercados también tienen opciones de inversión porque las estrategias de para invertir en IA de forma indirecta también se están haciendo un hueco en el mercado.
Inversión indirecta
Bank of America, por ejemplo, propone invertir IA a través de sectores fundamentales para su desarrollo y ha creado una cesta de 26 valores de todo el mundo que recomienda comprar, con una fuerte presencia de cotizadas asiáticas. Cree que las mayores oportunidades están en infraestructuras, metales y Defensa. Destacan en la cesta valores como Heidelberg, Thales, American Tower, Motorola, Tencent o Techtronic. La entidad coloca a la española ACS entre sus 25 principales apuestas este año a nivel mundial porque, de la mano de su empresa alemana Hochtief, "es el principal beneficiado del crecimiento de los centros de datos en Estados Unidos a través de su filial Turner", según su estrategia de inversión para 2026.
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