- INÉS ABRIL
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El banco asegura que las condiciones de precio y liquidez son buenas. El objetivo es ceder al mercado los activos que generen menos rentabilidad.
CaixaBank ha diseñado una estrategia para mantener un crecimiento del crédito muy superior al previsto en el arranque de año sin penalizar su solvencia ni la retribución a los accionistas. Las transferencias significativas de riesgo (SRT, por sus siglas en inglés) serán las grandes protagonistas.
El banco ha avanzado a los analistas que habrá una aceleración de las operaciones en la recta final del año. El objetivo es sacar del balance activos que consumen capital para dejar hueco a nuevos préstamos más rentables y al dividendo.
El segundo trimestre del año ha sido solo un aperitivo. CaixaBank ha recortado en casi 1.000 millones de euros sus activos ponderados por riesgo gracias principalmente a la venta a inversores de una cartera de préstamos a pymes por un valor nominal de 2.500 millones.
Proyectos "sobre la mesa"
Habrá más. Los directivos del banco han asegurado que tienen varios proyectos "sobre la mesa". La meta es que el crecimiento de los activos ponderados por riesgo sea muy inferior al de la cartera de préstamo, lo que permitirá a CaixaBank quedarse con los ingresos que proceden del mayor negocio crediticio sin asumir el lastre de reservar capital para ellos.
La entidad tiene una cifra muy concreta en la cabeza. Crezca lo que crezca la cartera de préstamos, la intención de CaixaBank es que los activos ponderados por riesgo lo hagan a un ritmo muy inferior y se incrementen en 150 puntos básicos menos.
Hay dos consecuencias. El crecimiento es más barato (y rentable) y consume menos capital, lo que deja vía libre a la generación extra de solvencia que anticipa mayor distribución de dividendos y recompras de acciones.
JPMorgan ya ha hecho sus cálculos. "La sólida generación de capital orgánico debería permitir a CaixaBank devolver a los accionistas unos 17.000 millones de euros procedentes de los beneficios previstos para el periodo 2026 a 2028 (el 19% de la capitalización bursátil), sin renunciar a las opciones de uso del capital excedente", asegura.
La cesión de riesgo será clave. "La cúpula directiva ha indicado que prevé seguir activa en el mercado de SRT, sobre todo porque el crecimiento de los préstamos, superior al previsto, exige una mayor optimización del capital, en un contexto en el que las condiciones del mercado siguen siendo favorables", señalan los analistas de Barclays en un informe.
Apetito
CaixaBank es optimista con las perspectivas. Ha estudiado el terreno para incrementar su actividad en la venta de paquetes de préstamos y considera que el mercado es favorable, con amplia liquidez y buenos costes.
El número de bancos que apelan a las SRT ha aumentado y los inversores están respondiendo con apetito. CaixaBank lo considera una buena noticia y la Asociación Internacional de Gestores de Carteras de Crédito (IACPM) lo avala.
"El aumento del número de SRT el año pasado es una clara prueba de que estas operaciones satisfacen las necesidades de un número cada vez mayor de bancos interesados en liberar capital para conceder nuevos préstamos que contribuyan al crecimiento de las economías regionales y mundiales", señalaba la asociación en un informe realizado antes del verano.
La intensidad en el volumen de operaciones de CaixaBank dependerá de la evolución del crédito en lo que queda de año, pero lo sucedido en la primera mitad da una idea de hasta qué punto la realidad ha superado las previsiones.
El doble
El banco arrancó 2026 con una estimación de incremento del crédito del 4%, según lo establecido en el plan estratégico de 2025 a 2027. A junio la tasa estaba en el 7,8%, casi el doble de lo presupuestado.
Las perspectivas son buenas. "El banco está en una posición de ventaja para aprovechar las oportunidades de crecimiento en un mercado en expansión, respaldado por el aumento de la población y un mercado laboral sólido", apunta JPMorgan.
CaixaBank prefiere ser cauteloso y no lanzar las campanas al vuelo. Hay demasiadas incertidumbres y circunstancias externas que pueden condicionar el avance de la economía española y afectar al negocio del préstamo. Incluso así, el banco tiene claro que a final de año superará con mucho las previsiones. Su apuesta es que el crecimiento sobrepasará el 7%.
La popularidad crece pese a los reguladores
El Banco Central Europeo (BCE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI) han expresado dudas sobre las transferencias significativas de riesgo (SRT) y no son los únicos. Ven sus aspectos positivos para los bancos, pero también sus peligros, como la posibilidad de que las entidades tengan problemas para refinanciar las operaciones o que se estén traspasando activos a segmentos no regulados del mercado. El efecto en los bancos ha sido nulo. El volumen de SRT crece cada año que pasa, con cada vez más entidades de todos los tamaños vendiendo su riesgo a inversores.
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