- CARMEN ROSIQUE @crosique11
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En un trimeste en el que el Ibex ha caido un 1,49%, la mayoría de las firmas de inversión que participan en el concurso de carteras organizado por EXPANSIÓN ha batido al índice. Atl Capital ha obtenido una rentabilidad del 8,66% con su propuesta, gracias a su confianza en Solaria, Puig y PharmaMar. Auriga y Divacons superan también el 7,6% de retorno con sus carteras. Los valores más recomendados para los próximos meses son un combinado de defensivos y cíclicos.
El estallido del conflicto en Irán el 28 de febrero pasó factura en marzo a las bolsas mundiales, que sufrieron caídas de entre el 6% y el 10%. La incertidumbre generada respecto a la economía, con los precios de la energía disparados, llevó a que en el primer trimestre la mayoría de índices terminaran en negativo, un 1,49% en el caso del Ibex.
Pese al giro de inversión que supuso este conflicto bélico, quince de las 20 firmas que participan en el concurso de carteras de valores organizado por EXPANSIÓN batieron al índice español. Atl Capital, Auriga y Divacons-AlphaValue lograron los mejores retornos.
De cara a esta primavera, las propuestas de las firmas de inversión combinan valores defensivos, como Iberdrola, Endesa y Viscofan, con otros más cíclicos pero considerados de calidad, como Inditex, Amadeus y Santander, entre otros. Repsol y Merlin, que ni siquiera aparecían en las propuestas de las carteras para el primer trimestre, se cuelan en el Top 10 para los próximos meses.
Iberdrola sube del quinto al primer puesto en el ránking de valores recomendados por su perfil defensivo y crecimiento estable a través de redes reguladas. Los expertos confían en la eléctrica en un contexto marcado por la guerra por su diversificación geográfica y sólida estructura financiera que permite a la empresa invertir y a ofrecer una remuneración creciente a sus accionistas.
Además de Iberdrola, para la parte defensiva de la cartera los expertos confían en Endesa, que da solidez a la cartera ante una eventual prolongación de la guerra de Irán. El nuevo plan de inversiones, centrado principalmente en redes, pero también en renovables, permitirá a la empresa seguir reduciendo su coste medio de generación, según Álvaro Romero, de Singular Bank. A corto plazo, la elevada generación hidráulica este año y los precios de la electricidad más elevados por la guerra de Irán elevarán sus beneficios por encima de lo previsto, según los expertos.
"La necesidad urgente de ampliar y digitalizar las redes eléctricas para integrar las nuevas fuentes renovables y la nueva demanda afianza su modelo de negocio regulado", explican en Tressis.
Inditex gana adeptos tras presentar unas cuentas sólidas, con beneficio récord, y mantener el sello de ser la mejor de su sector. Su posicionamiento universal, muy pegado a la moda y su compromiso de control de costes, hace que los analistas consideren que puede comportarse bien en Bolsa. La dueña de Zara se mantiene como el mayor valor de la Bolsa española por capitalización bursátil, más de 157.000 millones de euros.
La Socimi Merlin ha protagonizado un ascenso meteórico entre las recomendaciones de los expertos. Ha pasado de no estar presente en ninguna de las 20 firmas de inversión a ser el tercer valor más respaldado. La compañía ha ampliado un 10% su capital para financiar su apuesta por el negocio de centros de datos. Tras la operación, ha eliminado una de las principales incertidumbres que lastraban la cotización. El negocio de centros de datos está transformando su perfil de crecimiento y el mercado empieza a poner en precio esta parte tecnológica, que se suma al valor de su cartera logística y de oficinas prime, explica José Francisco Ibáñez, analista en Tressis.
Amadeus, tras el castigo sufrido en lo que va de año (baja un 21,16%), se ve como una oportunidad para invertir en la tecnológica del sector del viaje a precios atractivos. "Está injustamente afectada por el temor del mercado a que la IA vaya a terminar con sus negocios de distribución e IT, comenta Virginia Pérez, de Intermoney. Junto con otros expertos cree que tiene ventajas competitivas que protegen su negocio.
Santander se mantiene como el banco español con más respaldo de los expertos, aunque cae desde la primera posición del trimestre anterior a la séptima. Con el proceso de rebajas de tipos finalizado en Europa, según Singular Bank, los expertos confían en el crecimiento de ingresos y un impulso del beneficio por acción en torno a un 10% anual hasta 2028. El esperado proceso de rebajas de tipos en Brasil sería un factor añadido positivo por el impacto favorable que tendría en la morosidad. Además, con un nivel de capital elevado (CET1 superior al 13%), está en condiciones de elevar su retribución al accionista en los próximos años.
La parte defensiva de la cartera se arma con un valor de fuera del Ibex: Viscofán. El fabricante de envolturas para la alimentación es una compañía bien gestionada, de calidad y líder de su sector que presenta unos niveles atractivos para invertir ahora, indica Andbank. Esta firma resalta que tiene una rentabilidad sobre el flujo de caja del 7%, que considera atractiva. La compañía tiene un plan estratégico hasta 2030 en el que prevé crecer al 8% anual con mejora de márgenes, comentan en Intermoney.
El fabricante de hemoderivados Grifols se mantiene en el Top 10 de las apuestas trimestrales, pero con menos convicción que hace tres meses. "Estamos ante un negocio ya recuperado de las presiones en márgenes post-covid, una generación de caja robusta, un endeudamiento a la baja y una estructura de gobierno corporativo más transparente que la que había hace dos años", comentan en Andbank.
El que entra con fuerza también en las propuestas de inversión del trimestre es Repsol, ante el aumento del precio del petróleo a consecuencia del conflicto en Irán. La petrolera española se ha disparado más del 29% en Bolsa en marzo y supera el 50% desde enero. Si las tensiones continúan, los expertos creen que puede mantenerse entre los mejores, como ha pasado con el resto del sector en Europa en marzo. Pero si el conflicto se resuelve puede sufrir por la toma de beneficios.
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