- A. ZANÓN Londres
- El fondo Castlelake estudia lanzar una opa por easyJet
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El fondo norteamericano Castlelake deberá aclarar, cuando lance la oferta, cómo garantizará que el 50% de la propiedad de la aerolínea sigue dentro de la UE.
¿Es posible que la aerolínea easyJet pueda acabar en manos norteamericanas? En última instancia, es lo que sucedería si el fondo Castlelaketriunfa, tras el anuncio, el pasado viernes, de que estudia una opa por la compañía británica. De momento, todo son dudas en la operación sobre la low cost, que el año pasado fue la cuarta en España por número de pasajeros, con 18,3 millones. Primero deberá aclararse qué quiere hacer Rory O'Neill, fundador y presidente ejecutivo de Castlelake. De acuerdo con el Código de la City sobre Compras y Fusiones, existe un requerimiento -put up or shut up (PUSU), traducible por "actúa o cállate"- por el que, desde el anuncio hasta la concreción de la oferta, no pueden pasar más de 28 días. El fondo comunicó encontrarse en el principio del estudio de una posible oferta. El plazo para presentarla acabará el 26 de junio.
Castlelake es conocido en el sector de la aviación europea. Durante la pandemia, lideró un crédito de 1.175 millones de dólares (1.010 millones de euros) para salvar la escandinava SAS, que convirtió en hasta un 32% del capital. Air France-KLM es hoy el accionista de referencia de SAS.
La situación de easyJet nada tiene que ver. Por ejemplo, tiene caja neta positiva. Fuentes próximas a la firma británica mostraban ayer su sorpresa porque Castlelake todavía no se haya puesto en contacto con el consejo. En un comunicado enviado a la Bolsa de Londres, aventuró problemas "regulatorios, financieros y de otro tipo". Uno de ellos será el precio. El valor se anota un 37% desde los mínimos del pasado 19 de mayo y, en dos días, desde que se realizó el anuncio, encadena un alza del 17% -ayer, del 6,3%-, aunque pierde un 9% en 2026. Castlelake, que tiene declarado un 2,14% de easyJet, deberá hacer una propuesta por encima de los 403 peniques por titulo, según un comunicado de easyJet del lunes, aunque este suelo ha quedado desfasado (ayer cerró a 465 peniques por título).
Su capitalización, de 3.320 millones de libras (3.845 millones de euros), es superior a los 3.000 millones de euros de Air France-KLM, pero inferior a los 26.000 millones de Ryanair y los 22.000 millones de IAG, matriz de Iberia.
En el precio y los planes industriales sobre easyJet tendrá un papel decisivo lo que diga Stelios Haji-Ioannou -el fundador- y su familia, titulares del 15,3% de easyJet, según recuerda Dan Coatsworth, analista de AJ Bell.
El principal obstáculo puede estar en las normas de propiedad a las que están sometidas las aerolíneas paneuropeas. Aunque easyJet tiene la sede en Luton (Inglaterra), se rige por la norma comunitaria que le obliga a que "más del 50% de la propiedad de la compañía, así como su control efectivo, esté en manos de los Estados miembros o de sus nacionales". Un analista de la City que pide anonimato ve la solución en la entrada en escena de un tercero que permita saltar ese obstáculo. No obstante, podría no ser tan sencillo, ya que debería analizarse dónde recaen en última instancia el control y la toma de decisiones.
easyJet habla de una posible opa oportunista en la medida en que el precio recoge el golpe por Irán, pero no su objetivo a medio plazo de beneficio de 1.000 millones de libras (1.150 millones de euros). Los analistas de Bernstein, apuntan que easyJet ha quedado rezagada -por tráfico y por beneficios- en la recuperación pos-Covid, por ejemplo comparada con Ryanair, y advierten de la "gran dificultad" de reestructurar aerolíneas. Descartan casi por completo una contraopa de IAG, Air France-KLM o Lufthansa.
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