- El gigante estadounidense Marsh compra Altamar
- José Luis Molina (Altamar): "Es más fácil levantar un fondo de 10.000 millones que de 1.000"
- Altamar aprovecha el 'boom' de las reventas del capital riesgo para levantar un fondo de 1.600 millones
La gestora española de fondos se valoró en 335 millones de euros cuando Permira entró en su capital con un 40% en 2024. Ahora, el 100% será adquirido por la aseguradora estadounidense con una prima sustancial sobre ese precio.
El acuerdo de venta de la gestora española de fondos de capital riesgo AltamarCAM Partners al gigante estadounidense de los seguros Marsh tiene como secreto mejor guardado el precio al que se ejecutará la operación cuando tenga todos los permisos, quizá en el segundo semestre de 2026.
Las dos partes mantienen la confidencialidad sobre los términos económicos de la operación, que permitirá a Marsh ampliar en unos 20.000 millones de euros los activos que gestiona en su área de mercados privados (no cotizados).
De momento, solo pueden realizarse estimaciones sobre el precio al que se cerrará la compra. Según fuentes del sector financiero, la valoración de AltamarCAM Partners podría situarse alrededor de los 500 millones de euros. El fondo británico Permira posee el 40% de la gestora española y el otro 60% sigue en manos de sus socios, liderados por Claudio Aguirre, exbanquero de Goldman Sachs, que fundó Altamar hace 22 años junto a José Luis Molina.
En 2024, Permira cerró la compra de ese 40% por 133,7 millones de euros, según documentos de la firma británica revisados por EXPANSIÓN. Es decir, entonces se valoró el 100% de AltamarCAM Partners (grupo salido de la fusión de Altamar con el grupo alemán CAM en 2021) en 335 millones de euros.
Desde la industria ven posible que esa valoración haya subido al menos un tercio desde entonces, dado el crecimiento de AltamarCAM, el interés de múltiples instituciones por crecer en capital riesgo y que ahora Marsh tiene que pagar una prima de control. En el entorno de Permira se admite haber logrado un "atractivo retorno" en la operación. Fuentes de la gestora española no quisieron realizar ningún comentario sobre el precio.
Los múltiplos en recientes transacciones del sector también apuntan a esa valoración de unos 500 millones. El mes pasado, la firma sueca EQT acordó la adquisición de Coller Capital, una gestora británica especializada en inversiones "secundarias": compra de participaciones en fondos de capital riesgo ya existentes, o en fondos de continuación que recogen los activos de entidades que llegan al final de su vida útil. Los mayores fondos de Altamar están también en este segmento.
Los analistas creen que Coller Capital generará hasta 200 millones de dólares en ebitda en 2026. El precio inicial que paga EQT (aunque con acciones) es de 3.200 millones de dólares, ampliable en otros 500 millones en efectivo.
Aplicando el múltiplo de 16 veces, y un ebitda de Altamar que podría estar entre 30 y 35 millones de euros, se llega a una valoración en el entorno de los 500 millones. Nuevamente, son estimaciones ya que no hay datos recientes de la evolución financiera del grupo español.
En 2024, últimas cuentas depositadas en el Registro Mercantil, el hólding AltamarCAM Partners logró un beneficio neto de 17 millones de euros.
Como en el caso de Coller, el pacto entre Marsh con AltamarCAM podría incluir un earn out, es decir, un pago adicional en función de la evolución del negocio en los próximos años, para incentivar así a los socios y directivos que van a seguir liderando esta compañía desde Madrid.
BDC: así invierten en España las compañías 'secretas' del capital riesgoEl gigante estadounidense Marsh compra la gestora española de fondos AltamarCómo BlackRock rompió el 'lock-up' de Naturgy para sortear Irán y salir de la empresa Comentar ÚLTIMA HORA-
12:52
La IA genera una "oportunidad enorme" en HBX, según Berenberg
-
12:39
CaixaBank lanza una renta vitalicia que permite incrementar la renta mensual
-
12:31
La aerolínea griega Aegean tendrá el 23% de Volotea tras culminar la ampliación de capital
-
12:24
Apuesta inversora por el diálogo EEUU-Irán
-
12:24
Petroleras y gasistas aprovechan para presionar a favor de la perforación en el Ártico