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La situación en Oriente Medio abre la puerta a los escenarios más alcistas sobre el petróleo. Las firmas de análisis toman nota, y desvelan el ránking tanto de los países como de los sectores mejor y peor parados en casos de precios elevados del Brent. El Ibex destaca entre "los más afectados".
Los ataques sobre Irán y la extensión del conflicto a otros países de Oriente Medio dan una nueva vuelta de tuerca a los mercados financieros, y en particular, al del petróleo.
El pasado viernes el barril de Brent cerró por debajo de 73 dólares. Ahora las previsiones no solo contemplan precios más sostenidos por encima de los 80 dólares. En los peores escenarios geopolíticos para Oriente Medio, los que descuentan problemas de suministro, las firmas de análisis vuelven a proyectar precios superiores incluso a los 100 dólares.
El riesgo de suministro, y por consecuencia el precio del petróleo, "depende en gran medida de cómo se desarrolle el conflicto, de la capacidad de resistencia del régimen iraní, de su fuerza militar y de sus líneas de mando", señala Julius Baer.
La impredecibilidad del conflicto en Oriente Medio provoca una reacción inicial de aversión al riesgo entre los inversores. Este riesgo, sin embargo, es muy dispar en los distintos segmentos del mercado, incluso opuesto.
El análisis fundamental y la serie histórica permiten desvelar tanto los índices bursátiles nacionales como los sectores más afectados por las subidas del petróleo. Los analistas de Citi establecen un ránking de mejores y peores parados.
Índices y regiones bursátiles
Reino Unido sobresale claramente como el mercado bursátil con mejor comportamiento en escenarios alcistas del petróleo. La puntualización que comparten las firmas de análisis es corroborada por la serie histórica.
El Ftse británico gana enteros como opción para sobreponderar la inversión. Citi ha elevado de hecho su recomendación sobre Reino Unido desde infraponderar hasta sobreponderar. Argumenta que "el mercado del Reino Unido está fuertemente inclinado hacia los sectores de materias primas y defensivo, junto con una participación considerable del sector aeroespacial y de defensa, y por lo tanto sirve como una cobertura geopolítica eficaz dentro de las carteras de acciones".
Australia figura en el segundo lugar del ránking de Citi con las regiones más favorecidas por precios elevados del petróleo.
En las posiciones intermedias de este mismo ránking aparecen Estados Unidos y mercados emergentes.
Las regiones más damnificadas, según la clasificación de Citi, son Europa (excluido Reino Unido) y, sobre todo, Japón.
El impacto del petróleo sobre Japón puede ser tan acusado que Citi rebaja de inmediato su recomendación sobre el Nikkei desde sobreponderar hasta infraponderar. El banco recuerda que la renta variable japonesa "tiende a tener un rendimiento inferior en periodos de aumento de los precios del petróleo, aunque reconocemos los vientos de cola existentes" por el nuevo Gobierno y la firmeza de sus beneficios empresariales.
Los analistas de Barclays amplían a otros países de Asia la lista de damnificados por un severo ajuste al alza en el precio del petróleo. La firma británica señala concretamente a Corea, India y China, este último lastrado por su condición de mayor importador de crudo de Irán.
Europa figura solo por detrás de Asia como el mercado más perjudicado por un petróleo significativamente más caro. Los analistas de Barclays ahondan en el detalle, y señalan concretamente al Ibex español y al Mib italiano, al apuntar que España e Italia "podrían ser los más afectados si las tensiones en el mercado petrolero se intensifican aún más".
Sectores
Una vez identificados los índices y regiones bursátiles más perjudicados por una escalada sostenida en el precio del petróleo, los analistas de Citi desvelan también un ránking con los sectores más afectados.
El banco estadounidense desglosa once sectores distintos y los ordena en función del grado de incidencia de unos precios más elevados del petróleo.
El sector energético/petrolero, como era previsible, se sitúa como el más beneficiado de todos.
El sector financiero ocupa la segunda posición, alentado en otros episodios alcistas del petróleo por las repercusiones que tienen las mayores presiones inflacionistas sobre los tipos de interés.
Salud, gracias a su perfil eminentemente defensivo, completa el podio de los sectores con un comportamiento bursátil más favorable.
Materiales, telecomunicaciones, industria, utilities y consumo básico ocupan, por este orden, posiciones más intermedias, del 4º al 8º puesto.
Los tres sectores restantes sobresalen entre los más damnificados por un escenario sostenido de precios elevados del petróleo, según el ránking de Citi.
Consumo discrecionales el sector más perjudicado según la clasificación de los analistas de Citi. El encarecimiento del petróleo reduce el margen de ahorro y, en paralelo, la cuantía destinada al consumo menos básico.
Las inmobiliarias figuran como el segundo sector más impactado negativamente por los precios del petróleo, debido a su sensibilidad a los costes de financiación. Las tensiones inflacionistas que traslada el crudo elevan las presiones alcistas sobre los tipos de interés.
Las utilities completan el podio de los sectores más perjudicados en Bolsa por una escalada del petróleo. A pesar del impacto al alza que puede provocar sobre los precios dela energía en general, las tensiones inflacionistas y sus consecuencias sobre los tipos de interés tienen mayor incidencia en el sector.
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