Análisis fundamental
PRECIO OBJETIVO:
PRECIO ACTUAL:
RECOMENDACIÓN:
Análisis técnico
CORTO PLAZO:
MEDIO PLAZO:
LARGO PLAZO:
Nota: Datos de cotización y análisis actualizados a día de hoy.
- El CEO de Deutsche Telekom batalla para sacar adelante la fusión con T-Mobile
- Telekom estudia una fusión con T-Mobile para crear un gigante de las 'telecos'
La potencial transacción se acerca a los números de Vodafone-Mannesmann y AOL-Time Warner.
Las noticias sobre el posible intento de Deutsche Telekom por fusionarse con la operadora estadounidense T-Mobile, en la que ya posee el 53% del capital, no han sentado bien al mercado.
En la última semana, las acciones de ambas compañías han caído: un 8,6% las de la firma alemana y un 7,6% las de la estadounidense. Según explica Polo Tang, de UBS, la cotización de Deutsche se ha visto afectada por la "preocupación sobre la prima de precio que podría tener que pagar a los minoritarios de T-Mobile". Y en el caso del grupo americano, por la "incertidumbre sobre la estructura de la operación y el temor a que los minoritarios sean forzados a entrar en un conglomerado más grande", con negocios en Europa de menor rentabilidad que los de Estados Unidos.
En todo caso, el acuerdo afronta varios obstáculos para salir adelante, como destaca Kannan Venkateshwar, de Barclays.
El primero es financiero. Deutsche Telekom (DT) cotiza con descuento respecto a T-Mobile. Para convencer a los minoritarios de esta empresa, sería necesaria una prima sobre la cotización del operador estadounidense o pagar algo en efectivo, lo que complicaría los números de la combinación.
El segundo es estratégico. Barclays señala que T-Mobile puede necesitar una integración con un operador de cable, para competir ante la convergencia de servicios de telecomunicaciones en Estados Unidos. La unión con DT podría retrasar esa operación, aunque le daría escala para negociar posteriormente.
Y el tercero es político. El Gobierno alemán y la entidad financiera pública KfW suman un 28% de DT y pueden ver mal la operación si diluye su posición y además -como se ha publicado- se crea un hólding en un país europeo de baja presión fiscal para unir las dos compañías bajo ese paraguas fuera de Alemania. Y desde Washington, ante el activismo empresarial de Donald Trump, podría haber recelos a un mayor control alemán de T-Mobile. Los analistas de UBS consideran que "tensiones previas entre los gobiernos de Estados Unidos y Alemania pueden ser una barrera, aunque la Administración republicana aprobó en 2020 la unión de T-Mobile y Sprint".
De salir adelante, algunos observadores hablan de la mayor fusión de la historia, ya que la capitalización conjunta ascendería a 315.000 millones de euros, según estima Bank of America. Técnicamente, si se crea un hólding que compra las dos ramas, ese sería el importe. Esencialmente, si al final Deutsche Telekom lo que hace es comprar el 47% que no controla en T-Mobile, la transacción rondaría los 100.000 millones de euros (dependiendo del precio final), por debajo de otras fusiones de récord como la compra de Mannesmann por Vodafone y la de Time Warner por AOL, ambas realizadas antes del pinchazo de la burbuja puntocom en el año 2000, por más de 150.000 millones de dólares. Su importe sería más próximo al de la compra de Warner Bros por Paramount Skydance.
Los grupos españoles pagan seis veces más en dividendos y recompras que en adquisicionesEl M&A y las OPV movilizan 1,5 billones de euros pese a la guerra de IránEQT se apunta la "mayor plusvalía de la historia" en el capital riesgo Comentar ÚLTIMA HORA-
08:57
Deutsche Telekom y T-Mobile: tres obstáculos para la ¿mayor fusión de la historia?
-
08:55
Ebro logra un ebitda positivo y dispara sus ingresos en su primer año completo de actividad
-
08:49
Barclays da oxígeno en Bolsa a Telefónica
-
08:33
Urbas ficha a Crowe para defender su plan de viabilidad
-
07:59
La familia Andic recibe dividendos de Mango por 204 millones de euros