- IGNACIO DEL CASTILLO @naciocastillo Madrid
El 31 de agosto, el consejo de la catalana Parlem -una operadora virtual de telecos- aprobó nombrar a Silvia Martínez como nueva presidenta y la elección de Julio Sala y David Ayats como primeros ejecutivos de la teleco. Se cerraba así un capítulo turbulento que puso en riesgo la continuidad de la firma catalana por sus dificultades financieras y que supuso la salida como ejecutivo del que hasta entonces era el presidente y fundador, Ernest Pérez-Mas. El relevo obedece al vuelco producido en el consejo por los cambios en el accionariado en la junta de accionistas del 7 de agosto y que han provocado que el fondo Inveready, controlado por Josep María Echarri, se haya hecho con un paquete cercano al 50% por lo que junto a la familia Domínguez (dueños de la textil Mayoral) controlará de facto la compañía.
El conflicto
El enfrentamiento entre Pérez-Mas e Inveready que ha culminado con la salida del antiguo presidente de los puestos ejecutivos, se inició por el naufragio de las negociaciones para integrar Parlem en el perímetro de Avatel, otra operadora de telecos, pero mucho más grande y en la que Inveready es uno de los dos accionistas de referencia con un 49%.
El proyecto de integración suponía que Avatel cediera a Parlem su negocio en Cataluña y otras regiones cercanas, lo que aumentaba radicalmente su tamaño, a cambio de tomar el control del 51% de Parlem. Este requisito era imprescindible porque era el que hubiera permitido a Parlem acogerse al paraguas del acuerdo mayorista que Avatel tiene con Orange, que es el la operadora que el alquila la red móvil. Parlem tiene otro acuerdo mayorista con Orange para usar su red móvil, pero en condiciones mucho peores -es más caro- dado su tamaño mucho menor.
La integración en el contrato de Avatel con Orange hubiera hecho a Parlem mucho más rentable porque cada minuto o megabyte consumido se paga más barato en Avatel que en Parlem. De hecho, la integración suponía agregar más de 20 millones de ingresos y unos 6 millones de ebitda, lo que suponía más que duplicar el margen que había logrado (5 millones) en 2024.
La ruptura
Pero 2025 -en plenas negociaciones con Avatel- fue un año malo para Parlem y los resultados empeoraron. Los ingresos cayeron por primera vez en la historia, hasta 48,9 millones frente a los 49,39 millones de 2024. Yel ebitda se desplomó a la mitad (un 51%) hasta 2,49 millones. Eso supuso renegociar la ecuación de canje, de forma que Avatel pasaba de tomar el 51% a llegar al 60% y provocó que la relación de confianza se rompiera por lo que la integración naufragó. Una de las partes vinculada al antiguo equipo gestor justificó el fracaso señalando que el nuevo acuerdo minusvaloraba Parlem, mientras que desde enfrente se apuntaba a que el afán de protagonismo del antiguo presidente y su interés en blindar su posición fue el detonante.
La ruptura de las negociaciones con Avatel fue una catástrofe para el valor de Parlem, que había estado cotizando a una media de 3,2 euros por título a lo largo de 2025 y llegó a caer hasta 0,69 euros (casi un 80% de caída) en los días posteriores a la ruptura.
Saneamiento financiero
Desde entonces la situación financiera de Parlem ha mejorado porque Inveready -que además de accionista era el principal acreedor de la teleco- ha canjeado 17,5 millones de euros de deuda por capital y además, se han inyectado casi 8 millones de dinero fresco mediante una ampliación, con el grupo Mayoral como primer aportante.
Ahora, con el nuevo accionariado de la nueva Parlem, ya algo más saneada financieramente, algunos consideran que el proyecto de integración con Avatel podría retomarse. Pero esos no son los planes de Inveready, según expuso su presidente, Josep María Echarri, en la junta de accionistas del pasado 7 de agosto. "Creo que descartar la operación corporativa con Avatel fue un grave error de la dirección de la compañía, y la evolución de la cotización tras el anuncio de la finalización de aquellas negociaciones no deja lugar a dudas respecto al veredicto del mercado en relación con esa decisión. Pero digo también, con la misma claridad, que esa operación hoy no está encima de la mesa: la situación actual de Parlem la hace inviable, y no es intención de Inveready promoverla en este momento".
Masorange en el horizonte
Por tanto, según señalan los observadores, el futuro de Parlem pasa por una venta a un gran operador, una vez que se hayan mejorado los resultados. Antes de la junta que le llevaba a perder el control Pérez-Mas ya había intentando vender el 100% de Parlem, pero no tuvo éxito en sus gestiones.
Los candidatos obvios a esa compra son Telefónica y Masorange. Pero la segunda tiene la sartén por el mango en esa hipótesis, ya que como proveedor mayorista, su acuerdo con Parlem le concede, bajo algunas circuntancias, derecho preferente de compra de la cartera de clientes móviles -situada por debajo de 250.000-, por lo que observadores consideran que lo más probable es que en un futuro a medio plazo Parlem acabe integrada en Masorange, ya que para que el comprador fuese Telefónica sería necesario que el ex monopolio llegase a un acuerdo con la filial de Orange.
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