La caída más brusca del oro desde la crisis financiera podría generar una oportunidad de entrada. Barclays enumera cuatro catalizadores que soplan a favor del oro, y de las mineras del sector preferidas por la firma.
La cotización del oro se desinfló al filo de los 4.000 dólares la onza el pasado 10 de junio, confirmando su caída más brusca desde la crisis financiera. Menos de una semana después ya suma un rebote del 8%. Su precio se afianza hoy por encima de los 4.300 dólares la onza.
El acuerdo anunciado entre Estados Unidos e Irán ha ejercido de revulsivo. La reapertura del Estrecho de Ormuz permitiría diluir las tensiones inflacionistas, responsables a su vez de las expectativas de nuevas subidas de los tipos de interés, detonantes de las últimas caídas del oro. El desplome del petróleo supone todo un alivio de cara a la reunión que celebrará mañana la Reserva Federal de EEUU, la primera bajo el mandato de Kevin Warsh.
Los analistas de Julius Baer no dudan a la hora de afirmar que "prevemos que la inversión en metales preciosos se restablecerá con el acuerdo de paz entre EEUU e Irán". A continuación, eso sí, matizan que este resurgir podría producirse "a una intensidad más leve que antes del inicio de las hostilidades".
Para los inversores centrados en un enfoque a medio y largo plazo, la coyuntura actual aflora una oportunidad de entrada en el oro, a juicio de los analistas de Barclays. La firma británica enumera hasta cuatro catalizadores que soplan a favor de sus subidas a medio plazo.
1. Dólar. La escalada de la divisa estadounidense ha sido un obstáculo destacado para la cotización del oro durante los últimos meses. Barclays estima que, una vez sellado el acuerdo entre EEUU e Irán, y suponiendo que la geopolítica y los precios del petróleo se estabilicen, el dólar debería perder un importante impulso alcista.
2. Bolsa. El rally bursátil, liderado por las temáticas más relacionadas con la IA, han acaparado gran parte de las inversiones en los últimos meses. Baclays valora ahora que las ganancias dela renta variable podrían normalizarse tras los niveles excepcionales alcanzados por el sector tecnológico.
3. Bancos centrales. El oro seguirá contando con las persistentes presiones compradoras de los bancos centrales. Los analistas de Barclays apuntan incluso que, en particular, los bancos centrales de los mercados emergentes podrían reponer las reservas de oro que vendieron para respaldar sus monedas durante la crisis geopolítica.
4. Inflación. Una de las variables macro más determinante en los mercados, la inflación, podría seguir teniendo peso a medio plazo. Barclays ve probable que las elevadas tasas de inflación se prolonguen durante un período prolongado, a modo de 'legado' de la crisis en Oriente Medio.
Mineras de oro
Las perspectivas favorables que aprecia Barclays para el precio del oro otorgan más brillo, también, a las mineras de oro cotizadas en Bolsa.
La atractiva oportunidad de entrada en el oro que sugiere Barclays puede ser extensible a las cotizaciones de las compañías mineras favoritas del sector.
La firma británica desvela que "nuestras opciones preferidas son Endeavour y Hochschild (ambas con calificación de sobreponderar) por motivos de valoración, ya que cotizan a múltiplos significativamente inferiores y con precios del oro implícitos más bajos que Fresnillo, que es la más vulnerable a la baja debido a su elevado punto de partida en la valoración".
El menor optimismo que traslada Barclays sobre Fresnillo se une a los recelos, en términos financieros, que transmite sobre Boliden. El banco británico señala en este punto que "Boliden es la inversión más apalancada en oro dentro de nuestra cobertura de metales básicos".
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