- BEATRIZ AMIGOT
El Índice General Tinsa IMIE mantiene la tendencia alcista de los precios residenciales, que suma ya dos años de crecimiento mensual ininterrumpido.
El valor medio de la vivienda nueva y usada en España se encareció un 1,1% entre febrero y marzo, frente a la tasa mensual del 0,8% del mes anterior, animado por el repunte inflacionista provocado por la guerra en Oriente Medio. El crecimiento en el último año alcanza el 14,7%, que supone 11,1 puntos por encima de la inflación.
Con el dato definitivo de marzo, la variación interanual del primer trimestre de 2026 se sitúa en 14,5%, dos décimas más que el 14,3% provisional publicado en el informe IMIE Mercados Locales el pasado 31 de marzo.
"En marzo el crecimiento del precio residencial se ha sostenido en tasas intensas. En términos nominales se registra una leve aceleración de los precios debido al repunte inflacionista registrado en marzo a causa de la guerra en Oriente Medio, mientras que eliminando este efecto, en términos reales el impulso se modera levemente. Esta leve moderación procede de las capitales y grandes ciudades y sus áreas metropolitanas y, puntualmente, del territorio insular", explica Cristina Arias, directora del Servicio de Estudios de Tinsa by Accumin.
La variación interanual se ha movido en marzo entre el 10,9% y el 20,3% en términos nominales. Todos los grupos continúan mostrando crecimientos interanuales intensos, superiores al 10% nominal. La mayor subida la han protagonizado las (20,3%), seguidas de la costa mediterránea (16,5%), las áreas metropolitanas (15,2%) y las capitales y las grandes ciudades (14,4%).
En el caso de 'Resto de municipios' (10,9%) es la primera vez que se registra un incremento de doble dígito desde agosto de 2007.
En términos reales, todos los grupos siguen creciendo sustancialmente por encima de la inflación en tasa interanual (entre el (7,4% y 16,5%). En 'Capitales y grandes ciudades' y 'Áreas metropolitanas' se continúa con la leve desaceleración ya observada el mes anterior. También registran cierta desaceleración en marzo los territorios insulares. Por su parte, 'Costa mediterránea' y 'Resto de municipios' muestran un leve impulso.
En tasa mensual, el grupo que muestra un mayor impulso es 'Costa mediterránea', con un 1,8% mensual, una evolución levemente más suave que la del mes anterior al descontar la inflación. El resto de grupos también registran una moderación en su impulso en términos reales, sosteniendo el nivel de precios.
En el contexto macro, Cristina Arias destaca que "el empleo ha vuelto a mostrar resistencia en marzo tras los síntomas de agotamiento que parecía reflejar en los primeros meses del año", lo que ha permitido sostener la solvencia de los hogares.
Sin embargo, apunta Arias, también han entrado en juego otros factores de incertidumbre, como la guerra en Oriente Medio, que ha comenzado en marzo a impactar al nivel general de precios y al coste del dinero. "Si este impacto se alarga, se podrían producir tensiones contrapuestas en el inmobiliario residencial. Por un lado, la incertidumbre económica, una potencial leve pérdida de poder adquisitivo de los hogares ante la inflación y el incremento del coste hipotecario podrían alimentar cierto enfriamiento en la demanda. Por otro lado, la inversión en un activo como el inmobiliario que supone un buen refugio contra episodios inflacionistas podría aportar dinamismo", asegura Arias.
Variación desde máximos
El precio medio de la vivienda nueva y usada en España está un 3,8% por debajo de los máximos de 2007 en términos nominales (sin descontar el efecto de la inflación). 'Islas' es el único grupo que supera esa referencia: + 23,0% sobre sus máximos del boom en términos nominales. Descontando el efecto de la inflación, se mantiene un 14% por debajo de sus máximos.
El resto de grupos analizados en el IMIE está por debajo de los niveles del 'boom' tanto en términos reales como nominales. 'Capitales y grandes ciudades' y 'Áreas metropolitanas' son las que más se acercan en términos nominales (-2,3% y -2,8%, respectivamente), aunque la brecha supera el 30% si se descuenta la inflación.
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