Tomás Muniesa advierte de que la incertidumbre geopolítica empieza a ralentizar las decisiones de inversión y teme que los efectos indirectos del conflicto sean los más difíciles de controlar
Regala esta noticia Tomás Muniesa. (EP) 06/05/2026 Actualizado a las 11:45h.«Me preocupan los efectos de segunda ronda». Son palabras del presidente de Caixabank, Tomás Muniesa, este miércoles en un evento organizado por la Cámara ... de Comercio de Madrid. Y esos temores se empiezan a notar: «En las últimas semanas se empieza a notar una disminución de la demanda de crédito de las empresas», apuntó instantes después el directivo.
El dato contrasta con la solidez reciente del banco. Uno de cada cuatro euros prestados en España sale de Caixabank, y en los últimos doce meses su crédito a empresas ha crecido un 8%. Pero algo está cambiando. La caída de la demanda es incipiente, matizó el directivo: «Poco, pero se empieza a notar».
Muniesa atribuyó ese enfriamiento a un contexto de «gran incertidumbre»: la guerra en Ucrania, el conflicto en Oriente Medio, la crisis energética y las tensiones entre Estados Unidos y Europa. «Antes, en las últimas crisis energéticas, Occidente estaba unido. En estos momentos no está tan claro», señaló.
Aun así, no se mostró catastrofista. Las bolsas encajan mal las malas noticias —que llegan cada semana— pero sin el pánico que se vería si los inversores creyeran que la crisis va a durar. «Los mercados creen que el sentido común va a imperar», afirmó.
Su previsión es que el impacto sobre España será limitado: cuatro décimas del PIB y una inflación que podría superar el 4% en algún momento. El petróleo tardará dos o tres años en volver por debajo de los 90 dólares el barril, «contando que esto se arregle pronto».
Lo que más le preocupa no son los efectos directos. «Los efectos de segunda ronda son muy difíciles de calcular y son los que pueden afectar a nuestras empresas», advirtió. España tiene poco comercio con Estados Unidos y el petróleo del Estrecho de Ormuz apenas le afecta, pero eso no la hace inmune.
Muniesa comparó la situación actual con 2007. Entonces las familias cargaban con un endeudamiento del 80% del PIB; hoy es del 40%. Las empresas han pasado del 120% al 60%. «Antes éramos los más endeudados de Europa; ahora estamos por debajo de la media de la eurozona», subrayó.
Los retos del sector
La inteligencia artificial es, para Muniesa, el principal reto estructural de la banca. Caixabank tiene en marcha el proyecto Cosmos, con 5.000 millones de inversión en cinco años. Ya en fase piloto, sus herramientas permiten generar en segundos informes que antes llevaban una hora. En junio y julio llegará a toda la red.
«Es como el cajero automático cuando entré yo en banca: cambiará la forma de trabajar, pero el empleo no desaparecerá», afirmó. El problema, advirtió, no es de entidades nuevas frente a antiguas, sino de tamaño: «Las entidades pequeñas o se asocian o lo van a tener mucho más complicado».
Menos regulación
Sobre la normativa europea, Muniesa fue directo: «La frase de que EE UU inventa, China copia y Europa regula cada vez es menos cierta, pero no porque Europa haya cambiado, sino porque China también ha empezado a inventar». La UE ha alcanzado, a su juicio, «aspectos casi obsesivos» en materia regulatoria.
El sector bancario absorbe dos normas nuevas al día entre todos los niveles administrativos. Y cuando se habla de reducirlo, la ambición se queda en «una y pico». Su propuesta: «No hacer normas durante una temporada».
En sostenibilidad, planteó una paradoja. La regulación obliga a los bancos a financiar preferentemente empresas verdes. Pero la transición ecológica exige lo contrario: «Habrá que financiar a las empresas marrones para que se vuelvan verdes». Hacerlo hoy equivaldría a incumplir la normativa. «A veces hacemos normas poco pensadas desde el punto de vista del objetivo final», resumió.
El reto demográfico
En los próximos diez años se jubilarán cinco millones de españoles y solo se incorporarán 1,8 millones al mercado laboral. «Faltan tres millones, y aunque la IA nos ayude, nos seguirá faltando mucha gente», dijo.
La solución pasa por una inmigración distinta a la que ha llegado hasta ahora, orientada a la construcción y la hostelería. Hace falta «otro perfil», con formación adaptada a la industria y acuerdos con los países de origen. Pero eso, reconoció, requiere un pacto de Estado «en un momento en el que no se estilan».
Cerró con una advertencia que atravesó toda su intervención: «En tiempos de incertidumbre, la inacción no es una opción».
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