- LEX COLUMN
Afortunadamente, el hecho de que todo el mundo presente sus informes a la vez importa cada vez menos.
Pocos trabajos en las finanzas han cambiado tanto como el de analista de inversiones. Algunos analistas sénior podrían ser lo suficientemente mayores como para recordar haber recibido comunicados corporativos por fax a finales de los 90, pero incluso los recién llegados disponen de herramientas inimaginables hace apenas dos años.
En una prueba de la eficiencia mejorada de estos profesionales, este martes presentarán sus resultados del segundo trimestre cinco de los bancos más grandes del mundo, con una capitalización de mercado combinada de más de 2 billones de dólares (1,7 billones de euros): JPMorgan, Goldman Sachs, Bank of America, Wells Fargo y Citigroup. Es la primera vez que esto ocurre en al menos 10 años, según datos de AlphaSense. Mike Mayo, analista de Wells Fargo, denomina a esta confluencia "la Copa Mundial de la banca".
Dada la complejidad de los bancos, es lógico que el cierre de cuentas y la aprobación de los comités de auditoría requieran un tiempo similar. Sin embargo, también hay un elemento de preferencia. JPMorgan suele ser el primero; Morgan Stanley, el último. Ya que los bancos anuncian sus fechas de presentación de resultados con más de un año de antelación, podrían ampliar fácilmente el margen de tiempo si así lo decidieran.
Afortunadamente, el hecho de que todos presenten sus informes al mismo tiempo es cada vez menos relevante.Los inversores cuentan con una amplia gama de herramientas impulsadas por la IA que pueden extraer datos "no estructurados" de los comunicados de prensa y convertirlos en material para análisis más sofisticados. Gestoras de activos como BlackRock y Man Group están implementando "agentes" para analizar rápidamente los eventos corporativos.
Mientras tanto, la cantidad de información disponible para superar al mercado va mucho más allá de los informes de resultados. No son sólo los fondos cuantitativos los que procesan datos difusos y no estructurados. Los inversores también recurren a métricas secundarias como el "sentimiento" codificado en artículos, publicaciones en redes sociales y declaraciones de ejecutivos, elaboradas por empresas como RavenPack. Incluso los inversores minoristas armados con un chatbot pueden simplificar la lectura de informes extensos.
Quizás la acumulación de presentaciones de resultados sea, en realidad, algo positivo. A medida que el análisis se hace más rápido, tiene mucho valor poder discernir de un vistazo si una sorpresa en los resultados es específica de una empresa o afecta a todo el sector. Este es el caso en especial de sectores interconectados como el tecnológico, donde fabricantes de chips, proveedores de servicios en la nube y empresas de software, desde Alphabet hasta Nvidia y Salesforce, comparten sus reflexiones sobre el estado de un mercado en auge a lo largo de semanas, en lugar de días.
El único obstáculo que queda es la tradición de las conferencias de resultados, en las que, en el mejor de los casos, los ejecutivos son sometidos al escrutinio de los analistas. Las conferencias simultáneas entre JPMorgan y Bank of America el martes, aunque poco frecuentes, resultan contraproducentes. Por ahora, estas suelen dirigirse a una audiencia humana, aunque las transcripciones en tiempo real y el análisis del tono —que permiten detectar cuándo un ejecutivo se muestra inseguro, estresado o evasivo— también deberían cambiar esta situación con el tiempo.
Todo esto significa que la idea de presentar los informes trimestrales de forma gradual empieza a parecer algo anticuada. La temporada de resultados ya es cosa del pasado: dentro de unos años, llegará el momento de marcar en el calendario la fecha de publicación de los resultados del S&P 500.
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