- LEX COLUMN
Muchas cosas pueden torcerse, desde la escasez de materiales a los retrasos en la planificación, la falta de trabajadores y el acceso a la energía.
Los grandes proyectos de construcción siguen una ley inmutable, según argumenta el geógrafo danés Bent Flyvbjerg: "superan el presupuesto, y los plazos, una y otra vez". ¿Se aplicará también esta ley al auge de la infraestructura de IA? La inversión global en centros de datos alcanzará los 31,6 billones de dólares (27,1 billones de euros) para 2050, según estimaciones de la consultora PwC, y decir que los constructores tienen prisa es quedarse corto. Existe mucho margen para los errores, tanto humanos como de otro tipo.
La constructora de centros de datos SB Energy se muestra optimista, al menos respecto a sus propias posibilidades. La filial del grupo japonés SoftBank ha presentado una solicitud para salir a Bolsa en Nueva York, con la esperanza de atraer inversores con una cartera de proyectos que incluye el enorme PORTS-Pike de Ohio. Suministra edificios y sistemas, pero no chips ni servidores, por lo que no está expuesta a las fluctuaciones de precios de estos componentes esenciales para la IA. OpenAI y SoftBank han firmado contratos de más de una década; lo único que tiene que hacer SB es construir, a ser posible dentro del presupuesto, y los plazos, una y otra vez.
Se trata de algo audaz, ya que en la construcción de centros de datos muchas cosas pueden torcerse, desde la escasez de materiales y los retrasos en la planificación hasta la falta de mano de obra y el acceso a la energía. Obtener el permiso para conectarse a la red eléctrica, lo que se conoce como "interconexión", puede tardar dos, cinco, siete o incluso diez años, dependiendo del estado. Los centros de datos de SB se ubicarán principalmente junto a nuevas centrales eléctricas, lo que conlleva sus propios desafíos de construcción y planificación.
Además, existe un nuevo desafío para los constructores estadounidenses: nosotros, la población. El presidente Donald Trump ha arremetido contra los estadounidenses que preferirían ser "atrasados y pobres" antes que tener un centro de datos en su patio trasero, pero su postura choca con el sentir popular. Una encuesta reciente de Gallup muestra que el 71% de la población se opone "en cierta medida" o "firmemente" a la construcción de estos gigantescos centros de IA en sus cercanías.
SB cree que puede superar esos obstáculos. Nunca ha construido un centro de datos, aunque una división de consultoría adquirida recientemente ha completado 15 en el pasado. Ha solicitado más interconexiones de las necesarias, y si bien la anticipación es sin duda una ventaja, no garantiza aprobaciones oportunas. Los documentos presentados admiten que la "creciente resistencia pública" a la IA representa un riesgo constante.
El tiempo es, literalmente, dinero. Algunos constructores de centros de datos no encuentran un inquilino hasta que el proyecto está ya bastante avanzado. En el caso de SB, los inquilinos ya están confirmados, pero esto genera un riesgo de retraso: si el proyecto se demora, SB podría afrontar descuentos forzosos y problemas de flujo de caja. En algunos casos, advierten sus documentos, el cliente puede adquirir un proyecto retrasado por completo, posiblemente a un precio bajo.
Estos riesgos pueden valorarse, si se tiene cabeza fría. ¿Pero en este mercado? Con los 50.000 millones de dólares que, según las informaciones, buscaría SB, su valor de empresa se situaría en torno a 400 veces su ebitda anual, tomando como referencia sus resultados en el primer semestre de 2026. OpenAI ha adquirido warrants de SB que se liquidan si la valoración de la empresa alcanza los 80.000 millones de dólares, lo que sugiere que el grupo tecnológico de Sam Altman es optimista.
Al menos SB cuenta con inversores con mucho músculo financiero, por si se cumple la ley inexorable de los contratiempos en los proyectos de infraestructuras. Y si los centros de datos son realmente esenciales para la prosperidad global, alguien tendrá que asumir estos riesgos. El auge de los hidrocarburos no convencionales demostró que Estados Unidos puede llevar a cabo impresionantes megaproyectos de construcción, y con rapidez. El posterior desplome demostró que no siempre funcionan como se espera.
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