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- Bruselas plantea que los países puedan compartir queroseno para las aerolíneas
- Lufthansa cancela 20.000 vuelos para ahorrar combustible ante el aumento vertiginoso de los precios
- Las aerolíneas desafían la crisis de Ormuz con un 5,7% más de asientos este verano
Morgan Stanley calcula que la matriz de Iberia, British Airways y Vueling sufrirá un impacto del 6% en su ebitda en 2026, el menor frente a los otros cinco principales grupos de Europa.
El repentino encarecimiento del combustible por la guerra de Irán y el bloqueo del estrecho de Ormuz ya se han traducido en un incremento de los costes para las aerolíneas, que, a su vez, comienzan a repercutirlo en sus billetes.
IAG, matriz de Iberia, British Airways, Vueling, Level y Aer Lingus, afronta, para todo 2026, un sobrecoste de 1.298 millones de euros en su factura de combustible y un recorte en el ebitda del 6%, según un informe reciente de Morgan Stanley, que compara los seis principales grupos europeos cotizados del sector.
Ese aumento se produce en comparación con la estimación inicial de costes. El grupo hispanobritánico había previsto, al cierre de 2025, que su factura total por el combustible se situaría en torno a los 7.000 millones de euros para todo 2026, incluyendo los importes de los programas de emisiones (ETS y Corsia).
El informe de Morgan Stanley concluye: "IAG y Ryanair son los mejores situados". Al grupo irlandés se le calcula un impacto anual de 646 millones, pero su CEO, Michael O'Leary, habló ayer de 100 millones solo en abril y mayo, según Il Corriere della Sera, En la misma línea, Alex Irving, analista de Bernstein, habla de "dos claros ganadores", que son los mismos.
Dando por supuesto que IAG, como el resto de aerolíneas, no tendrá problemas con el suministro (ver información abajo), el grupo dirigido por Luis Gallego contaba con coberturas para un 62% de todo el carburante que tenía previsto necesitar, con unos precios en torno a los 700 dólares por tonelada.
Debe recordarse que la cotizada anunció un incremento de capacidad de un 3% en 2026, con Level (+9%) e Iberia (+5%) como aerolíneas que más crecían. Entre el 20% y el 25% de los costes del grupo se deben al combustible.
El informe de Morgan Stanley, firmado por Axel Stasse, considera que IAG "podría repercutir algo más del 50% de los sobrecostes del fuel vía precios [de los billetes], teniendo en cuenta sobre todo su posición líder en aeropuertos clave [Madrid, Barcelona, Londres y Dublín] y su elevada exposición a EEUU".
Este último factor puede ayudar a IAG, en la medida que sus competidoras norteamericanas no tienen coberturas y deben asumir plenamente cualquier subida del precio del petróleo, como reconocía el pasado 17 de abril en una entrevista con EXPANSIÓN Marty St. George, presidente de JetBlue, la sexta aerolínea de EEUU.
IAG y el resto de aerolíneas europeas, pues, tendrán más fácil repercutir en precios la subida del queroseno en las rutas con Norteamérica, aunque el sector recuerda que existen más factores, entre los que destaca la reacción de la demanda, ya que una plaza vacía es un ingreso perdido.
La consecuencia para IAG será un recorte en la previsión de ebitda en torno a los 500 millones de euros, o un 6%, lo que sitúa a la matriz de Iberia como el grupo, entre los seis principales de Europa, menos afectado, en contraste con el 10% de Air France-KLM y del 17% de Lufthansa.
Desde el 27 de febrero, el queroseno para aerolíneas se ha disparado un 90%, aunque en algunos momentos la factura se incrementó un 130%, según Argus Media.
Por su parte, Alex Irving cita la rentabilidad de sus operaciones y el balance saneado para señalar a IAG y Ryanair como los dos mejores y considera que sus posiciones relativas "se reforzarán". A su juicio, factores que determinarán la resiliencia de los grupos serán la exposición al precio al contado del combustible, la estructura de las coberturas, la concentración de la red, la intensidad en el uso del combustible y los beneficios procedentes de los segmentos diferentes de volar.
Suministro, flexibilidad y suplementos
La ministra para la Transición Ecológica, Sara Aagesen, recordó ayer que España tiene garantizado el suministro de queroseno hasta finales de mayo y se mostró convencida de que la situación seguirá siendo normal, como hasta ahora, conforme vayan llegando más petroleros a España y las refinerías sigan trabajando. Solo un 11,4% del petróleo de España pasa por el estrecho de Ormuz. El ministro de Economía, Carlos Cuerpo, subrayó que el país puede convertirse en una solución para el resto de Europa si faltara queroseno en otros mercados, dada su mayor capacidad de refino.
Tras el anuncio de la Comisión Europea, el pasado miércoles, de proponer que los países compartan queroseno y de flexibilizar algunas normas que afectan al sector aéreo, las compañías pidieron actuar de forma inmediata. "Mientras continúen estas presiones, la flexibilidad por parte del Gobierno -incluidas medidas en slots [derechos de despegue y aterrizaje]- garantizaría que las aerolíneas puedan seguir operando con la mayor eficiencia posible y gestionar cualquier reto en cuanto a costes, al tiempo que mantienen la conexiones de personas y negocios", explicaron ayer desde IAG.
El grupo, por ahora, no ha establecido extras por combustible (Air France-KLM los sitúa entre 100 euros y 400 euros para el largo radio) ni ha suspendido vuelos, a diferencia de Lufthansa, que ha anulado 20.000 operaciones y ha avanzado el cierre su filial CityLine para ahorrar combustible.
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