- A.MONTORO/M.ALLIEVI
- BPM propone una fusión a MPS para crear el segundo mayor grupo bancario de Italia
- Intesa prepara una oferta sobre Monte dei Paschi para colapsar la fusión de BPM
La entidad más grande del país propone acciones y efectivo para crear uno de los mayores bancos europeos y se adelanta a BPM.
Nueva oleada de operaciones bancarias en Italia. Intesa Sanpaolo, la entidad más grande del país por activos, volvió a zarandear el tablero bancario italiano tras anunciar una opa de unos 30.600 millones de euros por la totalidad de Monte dei Paschi di Siena, el banco más antiguo del mundo. La operación daría lugar a uno de los bancos más grandes de la zona euro. Tendría una capitalización bursátil de 128.000 millones, inferior a la de Santander pero superior a la de BBVA.
Intesa considera que la oferta trasladada al consejo de administración de Monte dei Paschi "tiene como objetivo estratégico reforzar el liderazgo europeo de Intesa Sanpaolo en gestión patrimonial, protección y asesoramiento", señaló en un comunicado.
La propuesta de la entidad compradora contempla un intercambio de 1,6 acciones propias más un euro en efectivo por cada título de Monte dei Paschi. Ofrece una prima del 12,5% respecto al precio de ambas acciones del pasado 5 de junio.
Las acciones de Intesa reaccionaron ayer al anuncio con una caída del 1,37%, mientras que los títulos de Monte dei Paschi subieron un 12,96%, llevando la prima al terreno negativo.
Competencia y Gobierno
El de Intesa ha sido un movimiento inesperado en Italia. El consejero delegado de la entidad, Carlo Messina, había descartado participar en grandes operaciones domésticas ante la problemática de la competencia en el mercado transalpino.
La historia reciente ha mostrado lo complicado que puede ser cerrar una gran operación en Italia. Ejemplo de ello fue el intento fallido de opa de UniCredit sobre Banco BPM.
La entidad dirigida por Andrea Orcel se vio obligada a echar a atrás la oferta por su competidor por las condiciones a la fusión que impuso el Gobierno italiano. El Ejecutivo liderado por Giorgia Meloni fijó distintas condiciones con el objetivo de velar por el interés general del país.
UniCredit retiró la oferta y optó por centrar sus esfuerzos en crecer en otros negocios de forma independiente y centrar su estrategia inorgánica en Alemania, donde tiene activa la opa por la totalidad de Commerzbank.
Intesa ha querido adelantarse a los hipotéticos problemas de competencia que el Gobierno italiano atisbe. Para sortear las potenciales trabas que los reguladores puedan encontrar, Intesa se ha comprometido a vender la marca Monte dei Paschi, 635 sucursales y gran parte de la estructura del banco opado, a la aseguradora Unipol. La contraprestación superaría 3.000 millones de euros.
La que es la segunda mayor aseguradora del mercado italiano tendría que hacer una ampliación de capital de unos 2.000 millones para financiar la operación devenida de la opa. Unipol ya adelantó que propondrá a Banca BPER una combinación entre esta y la unidad adquirida y que pasaría a operar bajo la marca de Monte dei Paschi.
Intesa sí conservaría activos estratégicos, como Mediobanca, entidad especializada en banca de inversión y en grandes fortunas que fue adquirida por Monte dei Paschi a mediados de 2025. También mantendría unas 600 oficinas y la participación del 13% en Generali, siendo el negocio asegurador uno de los grandes atractivos de la operación.
El Gobierno italiano aún no se ha pronunciado sobre esta operación, pero fuentes conocedoras de la situación consultadas por EXPANSIÓN indican que el Ejecutivo vería con buenos ojos la fusión entre Intesa y Monte dei Paschi.
Oportunidad
La dirección de Intesa ve en Monte dei Paschi una oportunidad de crecer aceleradamente en segmentos clave y reforzar aún más su presencia en el mercado transalpino y en Europa, donde los reguladores vienen abogando por la creación de bancos más grandes.
Además, el movimiento ha servido para dar un golpe en la mesa en la banca italiana. Intesa se ha adelantado a Banco BPM, quien trasladó este domingo a la cúpula de Monte dei Paschi su voluntad de negociar una fusión "entre iguales" para dar lugar al segundo mayor banco de Italia.
No trasladó una oferta oficial, ni trascendieron detalles acerca de una potencial propuesta, pero sí abrieron vías de comunicación para explorar una hipotética combinación.
Según BPM, la operación generaría unas sinergias de unos 1.100 millones de euros, de los que unos 650 millones vendrían por ahorros de costes (ajustes de plantilla, simplificación de las estructuras corporativas, conservación de una sola plataforma tecnológica, etcétera).
La dirección del banco milanés cree que el riesgo de ejecución de la fusión con Monte dei Paschi sería limitado ante la complementariedad de los negocios de ambos bancos y por su encaje comercial y geográfico.
Italia se ha convertido en uno de los mercados bancarios más dinámicos en términos de consolidación. Los bancos incluyen las estrategias inorgánicas debido al buen momento comercial que vienen atravesando y por las elevadas ambiciones fijadas para elevar la rentabilidad. BPM también movió ficha recientemente con la compra de la gestora de activos Anima Holding.
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