- MIGUEL Á. PATIÑO
- Alerta en el mercado petrolero mundial por el cierre del estrecho de Ormuz
- Cómo afectarán los ataques contra Irán al suministro mundial de energía
Las mayores energéticas se juegan 4.000 millones al año en petróleo y gas del Golfo Pérsico, y alianzas multimillonarias con los vecinos amenazados por Irán.
La guerra desencadenada por Estados Unidos e Israel contra Irán y las consecuencias inmediatas que está teniendo para todos los países del golfo Pérsico, ponen en juego 45.000 millones de euros en el sector energético español.
Las consecuencias son especialmente relevantes para los cinco mayores grupos, los que podrían denominarse los Big 5: Iberdrola, Endesa, Naturgy, Repsol y Moeve. No sólo por las grandes cantidades de suministro de petróleo y gas que salen desde aquella región hacia España. También por las enormes implicaciones corporativas que tiene para esos grupos españoles, cuyos principales accionistas, socios o aliados, son precisamente los estados de Catar, Emiratos Árabes Unidos (EAU), Kuwait, Arabia Saudí y Omán.
Ormuz, primera clave
Una de las consecuencias inmediatas está siendo el bloqueo total o parcial del estrecho de Ormuz, por el que sale el 20% de los suministros mundiales de petróleo y gas, entre ellos los que van a España. Según los últimos datos de 2025, el pasado año España importó 61,4 millones de toneladas de crudo, de los que algo más del 10% provenía de países del Golfo, fundamentalmente Arabia Saudí (3,6 millones) e Irak (2,9 millones).
A precios de mercado de la pasada semana (unos 70 dólares por barril) y sin las enormes subidas que se esperan en próximos días, supone unos 3.800 millones de euros.
En gas, España importó del golfo Pérsico el pasado año el equivalente a 6.403 gigavatios hora, cerca del 2% de todo el consumo de 2025. A precios de mercado equivale a unos 200 millones de euros.
Así se desprende de datos de Cores (la entidad que se encarga de gestionar las reservas de crudo en España) y de Enagás (que gestiona los flujos de gas).
Si los precios de las materias primas se disparan, como parece probable, la factura de 4.000 millones podrían llegar fácilmente a los 5.000 millones de euros o más en un muy corto espacio de tiempo.
EEUU gana, Rusia pierde
El problema no es sólo financiero. También es logístico. Las empresas españolas habían estado reorientando su cadena de aprovisionamientos a raíz de la guerra de Rusia contra Ucrania, y en especial como consecuencia de las prohibiciones de la Unión Europea a las importaciones de gas y petróleo ruso.
Solo Naturgy tiene más de 10.000 millones de euros en contratos a largo plazo con Rusia. Una vía para reorientar suministros estaba siendo virar hacia Estados Unidos como fuente de abastecimiento. El pasado año, EEUU se convirtió en segundo suministrador de gas a España, cada vez a menos distancia del primero, Argelia (31% frente a 33% de cuota en los últimos meses). En petróleo, EEUU se consolida año a año como primer suministrador de España, con el 15% del total que importa el país.
Con todo, lo más relevante a medio plazo es el impacto que pueda tener la guerra de Trump contra Irán en las alianzas corporativas de las grandes energéticas españolas con el denominado Gulf 7, los siete mayores fondos estatales de países del Golfo, y otras empresas ligadas a estos países.
Qatar Investment Authority es el primer accionista de Iberdrola, donde tiene una participación del entorno del 7%, que ahora vale 9.000 millones de euros en Bolsa. Mubadala, el mayor hólding estatal del Emirato Árabe de Abu Dabi, es el primer accionista de Moeve (la antigua Cepsa). Este grupo está ahora embarcado en negociaciones para fusionar diversas áreas de su negocio con Galp que valoraría esos activos en 20.000 millones de euros. La participación de Mubadala rondaría los 13.000 millones.
Kuwait, país que fue muy conocido por sus inversiones en España hace tres décadas (dio lugar a las Torres KIO en Madrid), es ahora socio de Naturgy en negocios internacionales. Su fondo KIA tiene el 25% de Global Power Generation, que se valoró en 500 millones. Naturgy tiene contratos de aprovisionamiento de gas con Omán, igual que Endesa con Qatar. Emiratos también ha irrumpido con fuerza en las renovables españolas. Es socio de Endesa en proyectos de energías verdes por 1.000 millones y compró Saeta Yield por más de 1.200 millones. Con Iberdrola selló un protocolo para coinvertir 15.000 millones de euros. Masdar también va a entrar en un proyecto de hidrógeno con Moeve y Amancio Ortega de mil millones de euros.
Aramco, el gigante petrolero de Arabia Saudí, tiene acuerdos de coinversión con Repsol de 100 millones en Bilbao y hace meses sondeó entrar en su filial de renovables. Cualquier guerra supone una amenaza para las economías del Golfo, y compromete las inversiones de sus fondos soberanos, muy sensibles a la incertidumbre.
Catar | 9.000 millones como primer accionista de Iberdrola
Qatar Investment Authority (QIA), el fondo estatal de Catar, es el primer accionista de Iberdrola, la mayor energética española. Entró en 2011 y desde entonces ha sido fiel al grupo. Aunque QIA nunca ha entrado en el consejo de Iberdrola, Ignacio Galán, presidente de la compañía, mantiene hilo directo con las máximas autoridades de Catar. En 2025, QIA vio diluida su participación, históricamente por encima del 8%, hasta el 6,98%, porque Iberdrola realizó una ampliación masiva de capital sin derecho de suscripción preferente para accionistas actuales. La participación de QIA, que invirtió inicialmente 2.000 millones, vale ahora más de 9.000 millones de euros.
Emiratos Árabes Unidos | 13.000 millones en Moeve y 3.000 millones en renovables
El Emirato de Abu Dabi es el Estado extranjero más activo en energía en España. A través de Masdar ha sellado acuerdos de 3.000 millones con Endesa y Saeta. Hace dos años firmó otro con Iberdrola para coinvertir 15.000 millones en renovables fuera de España. A través del hólding Mubadala, Abu Dabi controla Moeve, la segunda petrolera española, que ahora promueve una fusión con negocios de Galp. Está valorada en 20.000 millones, de los que 13.000 corresponderían a Moeve. Este grupo y Masdar están lanzando el mayor proyecto de hidrógeno en España junto a socios como Amancio Ortega, fundador de Inditex, dueño de Zara (ver pág. 15).
Aeabia Saudí | Repsol, una de las grandes aspiraciones de Aramco
Arabia Saudí es uno de los grandes aspirantes a realizar grandes inversiones en España, aunque sólo ha materializado una parte. Lo ha hecho a través de Repsol, con la que mantiene grandes pretensiones. En 2020, Aramco, el gigante petrolífero estatal de Arabia Saudí, y la mayor petrolera de Oriente Medio, selló un acuerdo con Repsol para coinvertir en la refinería de la compañía española en Bilbao para la fabricación de determinados derivados del petróleo. La inversión luego se amplió y ronda los cien millones de euros. En 2024, Aramco sondeó la entrada como gran socio en la filial de renovables de Repsol, aunque por ahora esa operación no ha avanzado.
Kuwait | El socio rico del negocio de Naturgy por el mundo
Kuwait Investment Authority (KIA) es el fondo soberano de Kuwait. En España fue muy conocido en los años ochenta y noventa del pasado siglo como Kuwait Investment Office (KIO, la filial en Europa) por irrumpir en el panorama empresarial como uno de los inversores extranjeros más acaudalados. Tras aquella etapa, replegó velas hasta que en 2015 reapareció al aliarse con Naturgy. Entró en su filial Global Power Generation (GPG), de activos de generación eléctrica fuera de España. Se hizo con un 25% por más de 500 millones. Sigue en el accionariado de esa filial como socio estable con esa participación, que con el tiempo se ha revalorizado.
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