La Organización mantiene en el 2,9% su previsión de crecimiento mundial en 2026, pero recorta drásticamente sus perspectivas para la zona euro, que reduce al 0,8%, cuatro décimas menos de lo que preveía en diciembre. También rebaja en una décima su pronóstico para España, al 2,1%, aunque seguirá en el pelotón de cabeza del crecimiento global.
El desmantelamiento del orden internacional que venía imperando desde el final de la Segunda Guerra Mundial no ha sucedido de la noche a la mañana, pero casi. La invasión rusa de Ucrania, conflicto que se prolonga ya más de cuatro años, marcó el primer gran punto de inflexión, y el retorno de Donald Trump a la Casa Blanca, hace poco más de un año, no ha hecho más que dar la puntilla a un marco geopolítico que agonizaba y que, de hecho, para algunos, como la presidenta del BCE, Christine Lagarde, ya "ha desaparecido". La virulenta guerra comercial declarada por la Administración Trump al resto del mundo y su ofensiva militar conjunta con Israel en Irán, que ha llevado la escalada en Oriente Próximo a una magnitud sin precedentes, se han convertido en la principal amenaza para el crecimiento global.
Así lo advierte la OCDE en su último informe de Perspectivas Económicas Intermedias, presentado este jueves. "El conflicto en desarrollo en Oriente Medio tiene costes humanos y económicos para los países directamente involucrados y pondrá a prueba la resiliencia de la economía global", señala el club de los países industrializados, que añade que el bloqueo del estrecho de Ormuz y los daños ocasionados en las infraestructuras energéticas de la región han provocado ya "un aumento en los precios de la energía y perturbado el suministro mundial de energía y otras materias primas importantes, como los fertilizantes".
Consecuencias adversas para el crecimiento
La OCDE ha decidido mantener en el 2,9% su pronóstico para el PIB mundial en 2026 (cuatro décimas menos de lo que creció en 2025) ante el sólido inicio de la actividad en el arranque del año, espoleada por la fuerte inversión vinculada a la IA y por unas condiciones financieras y fiscales que aún soplan a favor. Sin embargo, advierte de que el alcance y la duración de la guerra en Oriente Próximo "son muy inciertos" y de que una fase prolongada de precios altos en la energía "aumentará notablemente los costes empresariales y elevará la inflación de los precios al consumidor, con consecuencias adversas para el crecimiento". Unas consecuencias que ya son palpables en Europa y, en concreto, en la zona euro, donde las perspectivas de crecimiento se han frenado en seco.
Fuerte enfriamiento europeo
El denominado club de los países ricos ha sacado la tijera y ha revisado con fuerza a la baja la proyección de crecimiento del bloque de la moneda única como consecuencia del "impacto negativo de los precios de la energía en la actividad económica". Ahora, pronostica un alza del PIB del 0,8% en 2026, cuatro décimas menos de lo que preveía en diciembre y un descalabro de seis décimas respecto al crecimiento de 2025 (1,4%). Un frenazo en toda regla en su lento proceso de recuperación que queda plasmado en el deterioro de las expectativas de sus cuatro grandes economías. La OCDE ha recortado en dos décimas su pronóstico para Alemania, Francia e Italia, que ahora solo crecerán un 0,8% en el caso de las economías germana y gala, y un exiguo 0,4% en el de Italia.
España, también afectada
España no escapa al jarro de agua fría, aunque en su caso la revisión es más moderada: una décima menos que en diciembre, hasta el 2,1%, en línea con el ajuste efectuado por el FMI la semana pasada al término de su tradicional análisis de la economía española al amparo de su Artículo IV. Se queda una décima por debajo de las previsiones del Gobierno, y también de instituciones como el Banco de España, ambos en el 2,2%; aunque la institución que gobierna José Luis Escrivá actualizará este viernes sus proyecciones. Más pesimista es S&P Global, que sitúa en el 1,9% el alza del PIB español este año tras haber rebajado en dos décimas su estimación.
A pesar de estos ajustes, España seguirá siendo el gran pulmón económico de la eurozona y uno de los países desarrollados que más crecerá, con un alza que, de acuerdo con los vaticinios de la OCDE, más que duplicará a la del bloque, triplicará la previsto para Alemania y Francia, y multiplicará por más de cinco la de Italia. Estas cifras ilustran el delicado estado de salud de la tres mayores economías del euro, que no logran dejar atrás las secuelas de una crisis cuando ya ha sobrevenido la siguiente.
Rebrote inflacionario
La revisión a la baja de la OCDE ha venido acompañada de un fuerte ajuste en sentido contrario de sus pronósticos de inflación, que este año repuntará hasta el 4% en los países del G20, 1,2 puntos porcentuales más de lo que se preveía en diciembre, con saltos cuantitativos muy notables en la eurozona (hasta el 2,6%, siete décimas más), incluida España, donde los precios subirán de media un 3%, siete décimas por encima de lo estimado a finales del año pasado... Siempre que la situación no empeore.
Mejora para Estados Unidos
La OCDE ha mejorado en tres décimas su vaticinio de PIB para Estados Unidos, hasta el 2% este año, fruto esencialmente del positivo arranque de su economía en el primer trimestre, pero la Organización ya advierte de que ese tirón inicial se verá contrarrestado en los próximos meses por la desaceleración del gasto de los consumidores, consecuencia, a su vez, de un cóctel de factores: menor capacidad adquisitiva de sus ciudadanos, pérdida de fuelle del crecimiento de su mercado laboral y caída de los niveles de ahorro.
De ahí que el pronóstico para 2027 sea un alza del PIB del 1,7%. Además, y aunque EEUU tiene ahora en sus manos el petróleo venezolano y su propia capacidad productiva de energía, eso no evitará que la inflación se dispare hasta el 4,2% en 2026, 1,2 puntos más de lo estimado en el informe anterior, asestando un duro golpe al bolsillo del consumidor norteamericano.
En el resto de grandes economías, la OCDE mantiene en el 4,4% el crecimiento del PIB de China; recorta en cinco décimas el de Reino Unido, hasta el 0,7%; en cuatro el de Corea del Sur, al 1,7%; en dos el de Brasil, al 1,5%; o en una el de India, que aun así crecerá un 6,1%. En la mayoría de países se repite el mismo patrón: menos crecimiento con un intenso encarecimiento de los precios, lo que en algunos ha resucitado el fantasma de la temida estanflación, empezando por Europa.
Y todo ello sin olvidar los efectos de los aranceles masivos impuestos por la Administración Trump al resto del mundo. Aunque la guerra en Irán los ha relegado temporalmente a un segundo plano, y el varapalo judicial de la Corte Suprema los ha suavizado, la OCDE recuerda que "el arancel efectivo general de Estados Unidos se mantiene muy por encima del vigente antes de 2025".
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