- MARCELO CASADEJÚS
Hace años en Cataluña se vendía el pan a peso y cuando la balanza no llegaba a lo requerido el panadero lo completaba con rebanadas, lo que se llamaba la torna.
En el argot inversor, la torna podría ser la comisión de éxito que tienen algunos fondos de inversión.
El cargo por gestionar un fondo se traduce en el tanto por ciento que cobra la gestora, limitado por ley al 2,25%, y -normalmente- independiente del resultado. En la actualidad, y aun habiéndose ajustado, el porcentaje medio entre las diferentes clases de fondo es aproximadamente del 0,8%, porcentaje que se amplía conforme la cartera del instrumento es más compleja; por ejemplo, en productos de renta variable suele ser superior al 1,3% mientras que en los de renta fija queda en el entorno del 0,5%.
De cualquier modo, este sistema de cobrar sin valorar el resultado puede considerarse injusto y de ahí surge la opción de aplicar comisiones por las que se remunera el buen trabajo del gestor. Se fija una referencia, por ejemplo un índice natural o sintético, y se aplica sobre la diferencia entre el beneficio obtenido y el resultado del mismo índice. Legalmente la comisión de éxito queda limitada al 18% del diferencial conseguido, y en caso que fuera mixta, un 1,35% sobre el patrimonio y un 9% por el resultado. En un mundo normalizado es plausible buscar fondos que mantengan esta forma de remuneración que prima al grado de acierto.
A la hora de seleccionar un fondo también es adecuado conocer dónde tiene su dinero invertido el gestor. Muchos productos, sobre todo de gestoras internacionales, explicitan que el gestor deposita su ahorro en el vehículo que administra, una pista más para saber el cuidado en su trabajo. Esto más a más pueden sugerir dónde reside el buen gestor.
Marcelo Casadejús | Analista del mercado de fondos
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