El grupo educativo planea elevar su deuda hasta el entorno de los 1.000 millones y utilizar los nuevos recursos para pagar un dividendo extraordinario de 300 millones a sus accionistas.
La Universidad Europea está preparando el abono de un dividendo extraordinario de alrededor de 300 millones de euros a la gestora de capital riesgo sueca EQT, la británica Permira y el resto de accionistas de la compañía, mediante el incremento de la deuda del grupo hasta el entorno de los 1.000 millones de euros, según coinciden varias fuentes del mercado consultadas por EXPANSIÓN.
Se trata de una práctica habitual en el capital riesgo conocida como dividend recap que servirá a EQT para capitalizar una parte de las plusvalías de su inversión en la empresa, adquirida en 2024 con una valoración superior a los 2.200 millones de euros.
EQT, a través de su sexto fondo de infraestructuras, controla en la actualidad el 64% de la institución educativa, mientras que Permira, su anterior propietario, retuvo un 35% del activo. El otro 1% está en manos de los directivos de la compañía.
Estructura de la deuda
Para financiar la adquisición de la Universidad Europea, EQT solicitó dos créditos a BNP Paribas, Deutsche Bank y Santander por importe total de 760 millones de euros. El primero de ellos es un préstamo TLB colocado entre inversores institucionales de 675 millones, con vencimiento en 2031, mientras que los 85 millones restantes se corresponden con una línea de liquidez hasta 2030.
Según las fuentes consultadas, la intención del grupo es elevar el importe del TLB hasta el entorno de los 1.000 millones de euros para pagar un dividendo extraordinario de alrededor de 300 millones de euros a los accionistas del grupo. Tomando como referencia este importe, a EQT le corresponderían 192 millones de euros, mientras que a Permira le tocarían 105 millones. El equipo directivo se llevaría unos tres millones.
La operación, en cualquier caso, se encuentra todavía en una etapa inicial. Tanto EQT como Permira y las entidades financieras rechazaron realizar cualquier comentario al respecto del dividend recap.
La sociedad creada por EQT para realizar la adquisición y tomar la deuda de la Universidad Europea es Cervantes Bidco, con sede en España y matriz en Luxemburgo. A su vez, esa estructura depende de EQT Infrastructure VI, vehículo de la gestora escandinava que captó 21.000 millones de euros de inversores institucionales al cierre de su proceso de recaudación, en el año 2023.
El incremento de la deuda de la Universidad Europea hasta el entorno de los 1.000 millones de euros es posible por el rápido desapalancamiento que está experimentado el grupo gracias al crecimiento de su negocio. La facturación de la empresa, superior a los 400 millones de euros en 2024, está previsto que se sitúe en torno a los 485 millones al cierre de 2025.
El ebitda esperado por el grupo de cara a finales del ejercicio 2025 está en torno a 160 millones de euros, frente a los cerca de 130 millones de ebitda correspondientes al año precedente.
EQT no es la única gestora de capital riesgo que está promoviendo el pago de dividendos extraordinarios en sus participadas. Bain acaba de refinanciar ITP Aero para repartir alrededor de 800 millones de euros entre los accionistas, mientras que Platinum se ha pagado dividendos por 2.000 millones en Urbaser. Cinven, en Idealista y RBE; Rhône, en Maxam; o Blackstone, en Cirsa, han realizado operaciones similares en los últimos meses.
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