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A pesar de sus planes para ampliar su negocio más allá de los tratamientos contra la obesidad, las previsiones del grupo danés son poco ambiciosas.
Hace tres años, Novo Nordisk —aún no había cambiado su nombre por Novo— era la empresa más valiosa de Europa por capitalización de mercado. Hoy, ni siquiera figura entre las diez primeras del continente, tras haber perdido su dominio en el mercado de rápido crecimiento de los fármacos para adelgazar conocidos como GLP-1. La farmacéutica danesa, cuyas acciones han caído un 75% desde el máximo que alcanzaron en 2024, intenta ahora convencer a los inversores de que hay más cosas en el mundo aparte de Ozempic y Wegovy.
No está claro que estén de acuerdo. Las acciones de Novo cayeron cerca de un 8% el lunes después de que la compañía presentase su estrategia. Esta consiste en ampliar su capacidad de producción de pastillas para adelgazar —la continuación de sus pioneros inyectables— y desarrollar la próxima generación de fármacos para la obesidad y la diabetes, además de diversificar su negocio para abarcar afecciones relacionadas como los trastornos sanguíneos y endocrinos y las enfermedades hepáticas. Su objetivo es contar para 2030 con al menos cinco fármacos superventas, es decir, aquellos con ingresos anuales de varios miles de millones de dólares.
A pesar de todos los nuevos lanzamientos presentados por la dirección de Novo, sus previsiones parecen poco ambiciosas. Sólo en el caso del Wegovy por vía oral, planea desarrollar la capacidad suficiente para atender aproximadamente diez veces más pacientes que los 1,5 millones actuales. Sin embargo, atender a unos 15 millones de pacientes no es mucho, ya que se espera que la llegada de píldoras altamente efectivas haga el tratamiento accesible para una población mucho mayor. Novo estima que el número de personas que padece obesidad puede alcanzar los 2.000 millones en todo el mundo.
En cualquier caso, es poco probable que los fármacos para bajar de peso devuelvan a Novo a su época dorada, cuando la compañía valía aproximadamente 600.000 millones de dólares (524.750 millones de euros). La economía del mercado de la obesidad ha cambiado considerablemente. La rivalidad entre Novo y Eli Lilly ha desencadenado una guerra de precios a la baja, y el mercado farmacéutico está plagado de competidores que buscan entrar con sus propias píldoras y tratamientos de última generación.
Avanzar hacia el tratamiento de enfermedades para las que la obesidad es un factor desencadenante tiene sentido. Pero incluso en este ámbito, Novo se muestra cautelosa. Su objetivo de un crecimiento del 50% en su división de trastornos sanguíneos y endocrinos para 2030 se ajusta en líneas generales a su tasa de crecimiento actual, según analistas de ABG Sundal Collier. En general, Novo prevé que el plan genere un crecimiento similar al de sus competidores, lo que implica alrededor del 5% anual hasta 2030.
Cuando Novo estaba en pleno auge gracias al entusiasmo en torno a los GLP-1, habría parecido poco probable que volviera tan rápidamente a ser una empresa estable y madura. El mensaje hasta ahora es que, si bien hay vida más allá de Wegovy, es mucho menos emocionante de lo que esperaban los inversores.
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