- VIOLETA N. QUIÑONERO. MADRID
Los volúmenes de 'stablecoins' pueden multiplicarse por doce antes de 2030. El sistema financiero afronta una gran reconfiguración para adaptarse a estos nuevos productos.
El mercado de stablecoins crece a pasos de gigante. Los volúmenes de estas criptomonedas estables, respaldas por activos, como el dólar o el euro, podrían multiplicarse por doce antes de 2030, según un estudio de la consultora global Bain & Company.
Algunos estudios revelan incluso que para 2039, los volúmenes de stablecoins competirán con los de Visa y Mastercard. Para los bancos, negar esta realidad es quedarse atrás. Aceptarla, sin embargo, también entraña una serie de retos. En Bain consideran que debe haber una "gran reconfiguración de la banca mayorista".
"El uso de stablecoin y depósitos tokenizados en la banca mayorista busca complementar, no reemplazar, los instrumentos e infraestructuras financieras existentes", señala Bain.
Las stablecoins y los depósitos tokenizados se han convertido en un componente clave de la futura arquitectura del movimiento del dinero. Las ventajas de estos activos son sus transacciones casi instantáneas y disponibles las 24 horas del día, 7 días a la semana; la programabilidad y la mayor reutilización del dinero, porque al ser tan rápidas las operaciones, permiten mover y usar los mismos fondos varias veces al día, liberan capital y permiten el intercambio simultáneo de divisas.
El sector de pagos se enfrenta a una serie de obstáculos estructurales derivados de la ineficiencia en el movimiento en el dinero tradicional, que debe atajar con rapidez, antes de que este ecosistema incipiente se convierta en una realidad.
"La cuestión para las entidades financieras ya no es si las stablecoins serán relevantes, sino qué posición ocuparán dentro de este nuevo ecosistema y con qué rapidez deben actuar para no quedarse atrás", opinan los expertos.
Por un lado, las entidades financieras se enfrentan a la fragmentación y el "atasco" del capital.
"Lo que dificulta el movimiento de dinero no es solo la velocidad, sino también la exposición persistente al riesgo y la liquidez prefinanciada que inmoviliza el capital. Estas fricciones estructurales conllevan costes económicos para los bancos mayoristas y las multinacionales", explica informe. Estos problemas se constatan en la liquidez de las operaciones transfronterizas, que continúa fragmentada; en los costes por las diferencias horarias; en el margen de derivados, que absorbe una liquidez "considerable" y en las operaciones de tesorería corporativa, que siguen estando segmentadas entre filiales y divisas.
No hay que olvidar que uno de los grandes retos de la banca para adaptarse a este escenario es tecnológico. La escala que alcanzan los proyectos incipientes es limitada.
"Los proyectos piloto tienen éxito en entornos controlados con un número limitado de contrapartes. Sin embargo, la ampliación de escala introduce interpretaciones regulatorias entre distintas jurisdicciones, estándares de datos inconsistentes y diferentes niveles de madurez de las contrapartes", explica el informe.
La ruta estratégica
Los analistas de Bain dibujan una ruta estratégica que los bancos deberían seguir para superar los retos y conseguir capturar el valor de la nueva arquitectura financiera.
Primero, deberían pasar por una fase de aceptación de las stablecoin. En esta etapa, tendrían que centrar sus acciones en desarrollar capacidades de custodia de activos digitales, infraestructuras de gestión de monederos compatibles y conectividad regulada para la entrada y salida de fondos.
Después, el sector financiero podría empezar a aplicar proyectos piloto específicos. En esta fase, las instituciones implementarían sistemas de liquidación programables en corredores de divisas y casos de uso de movilidad de liquidez específicos con clientes clave. El objetivo de esta etapa sería demostrar la utilidad real y la eficiencia operativa de los desarrollos en entornos controlados.
Tres claves
- Las ventajas de las stablecoins y los depósitos tokenizados pasan por la inmediatez de las transacciones, la programabilidad y una mayor reutilización del dinero, entre otras.
- Las instituciones financieras tradicionales se enfrentan a una serie de retos derivados de la ineficiencia en el movimiento del dinero tradicional que deben atajar con rapidez.
- Una hoja de ruta eficaz requiere la aceptación de las stablecoins por parte de la banca, el desarrollo de proyectos piloto para integrarlas y la emisión de estos productos, si la escala lo justifica.