- PETER FOSTER
Global Trade Alert advierte que la volatilidad es más perjudicial que los precios altos, y provocará la caída de los flujos de mercancías.
Según un nuevo análisis, el crecimiento del comercio mundial de bienes se reducirá significativamente para finales del próximo año si el conflicto en Oriente Próximo continúa afectando a los mercados petroleros.
El estudio, basado en modelos de crisis de precios anteriores como la pandemia del Covid-19 y el desplome de las materias primas de 2008, indica que los flujos comerciales mundiales serán menos resilientes si el conflicto se prolonga.
El organismo de seguimiento independiente Global Trade Alert (GTA) concluye que las fluctuaciones persistentes del precio del petróleo provocarán una contracción del crecimiento del comercio mundial del 1,75% para finales del próximo año, una reducción significativa con respecto a las expectativas previas a la guerra.
Simon Evenett, fundador de GTA y experto en comercio de la IMD Business School en Lausana, Suiza, explica que el modelo sugiere que los flujos comerciales mundiales de mercancías podrían no ser tan resilientes como indican los primeros indicadores.
"Observamos que un aumento sostenido de la volatilidad de los precios del combustible ralentiza el crecimiento del comercio mundial y que los efectos tardan hasta 19 meses en materializarse. Lo peor podría estar por llegar", añade.
Los peores escenarios implican un duro golpe para la previsión de la Organización Mundial del Comercio (OMC) de marzo, que estimaba un crecimiento del comercio mundial de bienes del 1,9% en 2026, que repuntaría hasta el 2,6% en 2027. El organismo había estimado que unos precios del petróleo elevados y sostenidos podrían reducir el crecimiento en 0,5 puntos porcentuales en 2026.
Desde el inicio de la guerra, las tarifas de transporte de contenedores en las rutas clave entre Asia y los mercados europeos y norteamericanos se han mantenido prácticamente sin cambios con respecto al año pasado debido a la débil demanda, según datos de la consultora de la cadena de suministro Drewry.
Sin embargo, según Evenett, los modelos muestran que los efectos de la volatilidad de los precios del petróleo tardan meses en manifestarse, a medida que se renegocian los contratos de transporte, se reducen los inventarios y disminuye la confianza del consumidor en los mercados clave.
Cabe destacar que el análisis concluye que las fluctuaciones de precios son mucho más perjudiciales para el comercio que los precios consistentemente altos, ya que estos aumentan los ingresos de los exportadores de materias primas y compensan cualquier impacto negativo en los exportadores manufactureros, como Japón o la eurozona.
"Un mundo donde el petróleo es caro pero estable es menos perjudicial para el comercio que un mundo donde los precios del petróleo fluctúan de forma impredecible. Lo que debilita el comercio de bienes es la volatilidad de los precios del petróleo, no el nivel de precios en sí", concluye el análisis.
El modelo de GTA estima el impacto de un aumento del 25% en la volatilidad de los precios del combustible en 12 meses —más o menos comparable a la crisis energética que siguió a la invasión rusa a gran escala de Ucrania— y una duplicación de la volatilidad, congruente con el pico del desplome de las materias primas de 2008.
Los precios del petróleo han fluctuado desde que Estados Unidos e Israel lanzaron ataques contra Irán el 28 de febrero, lo que llevó a Teherán a bloquear el estrecho de Ormuz, interrumpiendo con ello alrededor del 20% del suministro mundial de petróleo. Estados Unidos respondió con su propio bloqueo a los buques que se dirigen o abandonan los puertos iraníes.
El precio del crudo Brent se disparó desde unos 70 dólares por barril al inicio del conflicto hasta un máximo de casi 120 dólares, antes de caer a 86 dólares tras la noticia de un avance diplomático. Posteriormente, volvió a subir a más de 126 dólares la semana pasada, cuando las conversaciones para reabrir el estrecho se estancaron.
En el peor escenario, donde la volatilidad se duplica, África y Oriente Próximo sufren con diferencia el mayor impacto en el comercio, de más de 8 puntos porcentuales, mientras que el impacto en China, de casi 3 puntos porcentuales, casi triplica el que afecta a Estados Unidos.
El análisis refleja que algunas regiones se verían más afectadas que otras. Asia emergente y Latinoamérica no muestran efectos perceptibles, mientras que China, Japón, la eurozona y Estados Unidos experimentan un lastre en el crecimiento del comercio, al igual que África y Oriente Próximo.
Evenett añade que la volatilidad actual del precio del petróleo es casi un 60% superior a los niveles previos a la guerra, un punto intermedio entre los dos escenarios, lo que significa que el crecimiento del comercio se reduciría en 1,1 puntos porcentuales para finales de 2027, según las tendencias actuales.
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