- E. DEL POZO
Los pactos de bancaseguros que están en vigor se redibujarán para dar el control a los bancos, dice este experto.
Borja Peñas (Sevilla 1980), socio responsable de sector financiero para Deal Advisory de KPMG en España, augura cambios de calado en los acuerdos de bancaseguros desplegados en el seguro español. Estarán impulsados, entre otras cosas, por la aplicación del conocido como Compromiso Danés, que rebaja los requisitos de capital a los bancos por su negocio de seguros. Santander y BBVA ha solicitado su aplicación.
Pregunta: Últimamente hay poco movimiento de operaciones entre aseguradoras. ¿Va a seguir esta tendencia?
Respuesta: Los va a haber, pero no tanto de compraventa tradicional de entidades. Vamos a ver que se redibujan acuerdos de bancaseguros que ya están en vigor, para poner al capital a trabajar de forma más eficiente aumentando la rentabilidad.
P.: ¿Cómo se materializaría esta reordenación?
R.: El conocido como Compromiso Danés, la nueva contabilidad internacional IFRS17 y la Inteligencia Artificial (IA) van a impactar en el sector y eso va a hacer que la banca redoble su interés por el negocio asegurador.
P.: ¿Cambiarían entonces las alianzas entre bancos y aseguradoras?
R.: Uno de los impactos de estos factores provocará una reordenación, no necesariamente el cambio en la identidad de los socios. El Compromiso Danés supone un tratamiento mucho más favorable para el negocio asegurador de los bancos en cuanto a su consumo de capital. Esto hace que estén más incentivados para impulsar su propio negocio, que controlan al 100%, y también sus alianzas de bancaseguros, en las que suelen tener una participación cercana o igual al 50%.
Los bancos pueden tener interés en tomar una mayor participación, dejar de estar en minoría y aumentar su peso por encima del clásico 50%.
La aplicación de las ventajas del Compromiso Danés exige el beneplácito del supervisor, tener un modelo integrado de negocio asegurador y ejercer el control. Esto pasa por modificar las participaciones.
P.: ¿Eso supondría quitarle el control a las aseguradoras?
R.: Bueno, al final es un reparto del valor. No cambia el foco de la alianza que es el negocio asegurador.
La nueva normativa de Solvencia también permite un perfil de riego más ajustado y en algunos casos exige menos capital. Es una palanca para que los bancos impulsen de una forma mucho más decidida este negocio.
P.: No sabemos cómo encajarían las aseguradoras su pérdida de control
R.: Más que una pérdida de control se trata de repartir de forma diferente el valor acumulado de su negocio de seguros compartido.
P.: Santander ya dijo que estaría interesado en el seguro de salud, en el que tiene una alianza con Aegon...
R.: Vemos muchas entidades en esa línea.
P.: ¿Qué papel tiene en esta tendencia la nueva contabilidad internacional?
R.: La IFRS17 no cambia el modelo de negocio, ni el flujo de caja por la venta de pólizas o el pago de siniestros, pero sí el resultado contable. Además, visibiliza el valor futuro del negocio de seguros dentro del balance de la compañía y esto va a hacer que los bancos sean mucho más proclives al desarrollo de esta actividad, lo que tendrá reflejo en sus reporting a analistas y en sus planes de negocio.
P.: ¿Habrá nuevos acuerdos como los firmados últimamente entre compañías de seguros y empresas de distribución?
R.: Hay operaciones de este tipo en marcha. Son grandes compañías que cuentan con una potente base de clientes y eso, llevado a buen puerto, supone una capacidad de distribución muy relevante. Hemos visto acuerdos en los últimos tres años, pero son solo una fracción de lo que está por venir.
"España sigue siendo un mercado tremendamente atractivo"
P.: ¿Van a seguir las compras de corredurías por firmas de capital riesgo?
R.: A pesar de que el capital es cada vez más global y exigente, España sigue siendo tremendamente atractiva en este mercado, aún fragmentado, que no está tan maduro como en otros países europeos.
El proceso de consolidación de corredurías que estamos viendo desde hace tres o cuatro años en España, se inició hace una década en Reino Unido, Alemania y Benelux. Tenemos un decalaje de 7-8 años. Además, las valoraciones son más bajas en España si se comparan con los países más maduros.
P.: ¿Qué cabe esperar en este terreno?
R.: Pues, una primera fase que se centra en la consolidación de corredurías más pequeñas, es la etapa en la que está España. En Europa, ya se ve una posterior, en la que se pone el foco en otras de mayor tamaño por que se mira hacia un proceso de consolidación a nivel europeo.
P.: ¿Qué escenario prevé teniendo en cuenta que el capital riesgo entra para salir y recoger beneficios.
R.: Lo relevante es lo que va a pasar en Europa, donde emergerán 4 o 5 campeones plurinacionales, capaces de integrarse en un solo bróker con una masa crítica relevante. Ellos protagonizarán la consolidación paneuropea.
P.: ¿Cuál será la foto final de este proceso?
R.: Yo visualizo la llegada de los grandes brókeres americanos o asiáticos, como B&B o AUB, con una presencia más limitada en Europa, pero con ganas de tenerla y que puede n hacerse con alguno de estos campeones. Los grandes brókeres internacionales, que no han participado en las consolidaciones nacionales, podrían hacerlo en la europea.
También existe la posibilidad de salir a Bolsa, pero es más complicado de prever puesto que dependerá de las condiciones del mercado de capitales en cada momento. El capital riesgo juega a esto. Primero consolidar localmente, luego en Europa.
P.: ¿También se ven operaciones en el sector de servicios a aseguradoras?
R.: Hay compras de firmas de proveedores de servicios, como Davies o MSA, para el mundo asegurador (por ejemplo, peritación y reparaciones), que también van a seguir.
La IA afecta indirectamente a la solvencia de las aseguradoras
"La IA afecta indirectamente a la solvencia de las aseguradoras, ya que el requerimiento de capital es proporcional al riesgo y la volatilidad percibida por el supervisor y, en la medida que la tecnología mitigue estos riesgos, permitirá una liberación estructural de capital", afirma el experto de KPMG.
Añade que "existen diversas situaciones en las que la tecnología reduce el riesgo o la incertidumbre, por ejemplo, el mayor conocimiento del cliente mejora la suscripción y las ratios técnicas, en siniestralidad".
La IA "hace más eficiente la gestión del siniestro, permite revisar el margen de riesgo y rebajar las provisiones prudenciales, etcétera. En definitiva, se generará mayor valor", sostiene Peñas, que apenas ve inconvenientes en la IA: "Por ahora pocos, honestamente, el único sería el de confiar demasiado en ella, aunque reconozco que estamos en un formato de prueba error".
Invertir en IA es una ventaja clarísima a futuro para el experto de KPMG. "Todas las grandes compañías están en este proceso. Todas las que tienen algo que decir a nivel europeo y global, que en España son las que son, no tantísimas. En paralelo, ningún grupo, ni nacional ni internacional, está recortando su canal físico de ventas".
"Todas las grandes compañías están utilizando la IA para potenciar su red física de distribución, no para sustituirla. Al final, el cliente cuando se encuentra con el momento de la verdad y va a comprar un seguro o necesita un asesoramiento para un producto de vida relevante o se presenta un siniestro grave, siempre busca la interacción humana, y eso no lo ha sustituido hoy en día la Inteligencia Artificial. A futuro veremos.
Las herramientas de IA se convertirán en vendedores de seguros sin duda y esto será más pronto que tarde".
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