Análisis fundamental
PRECIO OBJETIVO:
PRECIO ACTUAL:
RECOMENDACIÓN:
Análisis técnico
CORTO PLAZO:
MEDIO PLAZO:
LARGO PLAZO:
Nota: Datos de cotización y análisis actualizados a día de hoy.
- Goldman: España tiene más riesgo político que Italia
- Bank of America: se acabó el rally para la prima de riesgo española
El banco americano cree que pronto va a ser "urgente" que el país tenga unos nuevos presupuestos.
La incierta situación política en España sigue sin llamar la atención a los inversores internacionales, más interesados en el nivel de crecimiento económico del país y los conflictos en otras regiones del mundo.
Pese a los vaivenes del mercado de deuda de las últimas semanas, la prima de riesgo española (diferencial del coste de los bonos públicos a diez años con los alemanes) está por debajo de los 40 puntos básicos, nivel similar al previo al inicio de la guerra de Irán en febrero.
Según Goldman Sachs, esa valoración de la deuda del Tesoro implica que los inversores descuentan un riesgo cero a la situación económica y política de España. Todo el diferencial con Alemania se correspondería, por tanto, a problemas exógenos.
"Los inversores son constructivos con los bonos del Gobierno español", explica la entidad de Wall Street. "Nuestro análisis refleja que el inversor no pone precio al riesgo doméstico; los márgenes de la deuda se han ampliado solo en combinación con curvas de tipos más planas en Europa, apuntando a una inflación creciente y una ralentización del crecimiento global como factores responsables de ese ensanchamiento del diferencial".
Pero asignar un coste cero al entorno macro y político español puede implicar un exceso de complacencia, según advierte Goldman.
Esta entidad ve dos riesgos principales para la situación del país. El primero es una reducción del turismo internacional si persiste la carestía del combustible. Según sus estimaciones, por cada 10% que descienda el número de viajeros que llegan a España en avión, el PIB bajará un 0,3%.
Y en segundo lugar, no habría que olvidar la situación política, afirman los analistas del banco. "El presidente Sánchez está en el cargo desde 2018, pero desde las elecciones anticipadas de 2023 ha liderado un Gobierno en minoría incapaz de aprobar unos presupuestos anuales. Con el programa de fondos europeos llegando a su final este año, la necesidad de un Gobierno capaz de aprobar un presupuesto va a ser más urgente".
Hasta ahora, muchos inversores han estado tranquilos ante la falta de nuevos presupuestos, ya que aunque reflejan parálisis e impiden reformas fiscales, también evita decisiones muy negativas.
Esa calma del mercado puede acabar el próximo año. Las encuestas apuntan a que las generales de 2027 podrían llevar a un Gobierno más estable, pero Goldman cree que el riesgo de otro Parlamento bloqueado no es negligible. "Ante las elecciones, los inversores van a enfocarse a la probabilidad de otro Parlamento sin una mayoría clara y la posibilidad de un Gobierno en minoría. La prolongada incertidumbre política reduciría la confianza de los inversores en la transformación de la economía española y debilitaría nuestra previsión constructiva".
Por qué Países Bajos es el nuevo gran comprador de deuda pública de EspañaTres vías para laminar el coste de los bonos: una buena y dos malasPor qué el bono a 30 años es la gran obsesión actual de los mercados Comentar ÚLTIMA HORA-
02:09
Mango refuerza los poderes de su cúpula directiva
-
01:57
Inditex inicia el gran salto internacional de Lefties
-
01:50
BlackRock ve razones "suficientes" para justificar recortes de tipos de la Fed
-
01:43
Jordi Muntañola (Salvat): "Cuanto más te expones, más confianza tienes al liderar"
-
00:37
Santander fusiona sus negocios de seguros y pensiones para ganar eficiencia