Ancala negocia la adquisición de Supera tras la compra de Synergym por VivaGym. JPMorgan prepara su salida de Forus.
El capital riesgo está preparando una nueva ronda de operaciones corporativas en España en torno al negocio del fitness, aprovechando tendencias globales a favor del bienestar físico, la prevención de salud y la longevidad, así como la fragmentación del sector. En los próximos 12-18 meses es previsible que se vean nuevos movimientos en torno a Forus, VivaGym, Supera y, quizá, Go Fit.
El atractivo de los gimnasios como negocio se explica por una demanda estable y sostenida, unos ingresos recurrentes procedentes de las cuotas mensusales de los abonados, la expansión de formatos de alto valor a bajo precio y la recuperación de los hábitos presenciales pospandemia.
España, además, es un mercado que todavía está muy atomizado, con predominio de los operadores independientes, aunque es de prever que en los próximos años se produzca una mayor concentración por el agresivo crecimiento que el capital riesgo está impulsando en sus participadas.
En el segmento low cost, la estrategia consiste en comprar cadenas, fusionarlas, ganar escala y mejorar márgenes, un modelo especialmente escalable, porque permiten abrir muchos centros con costes controlados y captar grandes volúmenes de socios.
Providence es el mejor ejemplo de ello. Adquirió VivaGym en 2024 cuando el grupo apenas tenía 60 gimnasios y 35 millones de euros de ebitda. Engordó la cadena con las compras de Smartfit, Macro Fit, Altafit, One Fit, Body Factory, Fitup, Dreamfit, Fitness4All y BeWay y, recientemente, ha acordado la adquisición de Synergym, ampliando su red hasta los 450 establecimientos.
Es ya el líder del sector en España, junto al grupo holandés Basic Fit, cotizado en Ámsterdam, y, según fuentes del mercado, su ebitda puede rondar ya los 80-90 millones de euros. El fondo estadounidense, por tanto, se podría plantea vender VivaGym a partir del año que viene en una operación que estaría valorada en cerca de 1.000 millones de euros.
El fondo británico de infraestructuras Ancala, por su parte, apuesta por el modelo concesional, de crecimiento más lento, pero más seguro. La firma está negociando con Portobello la adquisición de Supera, grupo que opera una red de medio centenar de gimnasios en España y Portugal, la mayoría de ellos en régimen de concesión.
La operación se valora en torno a los 300 millones de euros y el grupo está buscando expandirse a Italia.
JPMorgan, además, está buscando asesores para explorar su desinversión en Forus, cadena que también está especializada en operar concesiones y que cuenta con más de 60 gimnasios en España, Italia y Portugal, mientras que el fondo español Espiga Equity Partners ha contratado a bancos de inversión para preparar la venta de Enjoy!, según coinciden varias fuentes del mercado.
Otra cadena participada por inversores financieros es Go Fit, controlada por Torreal y Mutua Madrileña.
Hiperactivo
Providence ha aplicado una agresiva estrategia de consolidación con VivaGym con las compras de Smartfit, Macro Fit, Altafit, One Fit, Body Factory, Fitup, Dreamfit, Fitness4All, BeWay y Synergym. Con estas operaciones ha multiplicado por más de dos el ebitda en dos años.
EXPANSIONSólido
Portobello Capital está negociando con el fondo de infraestructuras británico Ancala Partners la venta de Supera por alrededor de 300 millones de euros. Este grupo opera alrededor de 50 gimnasios, aunque la mayoría de ellos lo hace en régimen de concesión.
EXPANSIONRecuperación
JPMorgan ha conseguido reanimar el negocio de Forus, que se vio seriamente impactado durante el Covid por su elevada deuda. La gestora está empezando a preparar la desinversión en el activo con la contratación de asesores.
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