La postura del candidato a presidir la Fed será clave para el devenir de los mercados de criptoactivos, aunque los expertos señalan que su madurez les hará prosperar de nuevo en el largo plazo.
Hace una semana, Donald Trump anunció al candidato para presidir la Reserva Federal. Kevin Warsh sustituirá a Jerome Powell en mayo. La noticia supuso una debacle sin precedentes en los activos digitales. En este tiempo, el mercado de criptomonedas ha perdido casi medio billón de dólares de capitalización.
Los inversores han huido de los activos del riesgo ante la idea de que el nuevo presidente de la Fed tiene un perfil más ortodoxo que los que componían las quinielas y menos complaciente con las rebajas de tipos.
El bitcoin ha borrado incluso el efecto Trump y cotiza por debajo de los 70.000 dólares. En el año cae más del 22% y desde los máximos de octubre, el desplome es del 40%. Pese al tamaño de la caída, Román González, especialista de producto de A&G, fice que "no es movimiento nuevo ni estructural".
"Los movimientos recientes de precios reflejan un reajuste macroeconómico más amplio, ya que las expectativas de recortes de tipos se han pospuesto y la liquidez se ha reducido", expone Hong Fang, presidenta de OKX. "A eso se suma un proceso de desapalancamiento tras excesos especulativos del pasado", añade Joaquín Sastre, director de Boerse Stuttgart Digital en España. Desde Kraken, Thomas Perfumo, economista global de la firma, agrega que esta depreciación está vinculada a la secuencia de octubre (cuando marcó máximos históricos y comenzó un descenso) y a vientos regulatorios en contra, "incluido el bloqueo del proyecto de ley de estructura de mercado cripto a comienzos de enero", subraya el experto.
El impacto de Warsh en el mercado de criptoactivos dependerá de la postura que adopte finalmente, más hawkish o más dovish. Sin embargo, los expertos esperan que la potencial reacción negativa sea solo una cuestión del corto plazo.
Postura 'hawkish'
Si Warsh se decanta por una política monetaria más estricta, "esto implicaría tipos altos durante más tiempo, menor liquidez y menor tolerancia al riesgo. El impacto inicial en las criptos sería potencialmente negativo. Presión bajista en precios, caída del volumen, salida de capital especulativo y un mercado mucho más selectivo. El bitcoin seguiría tratándose como activo de riesgo en el corto plazo", explica Javier Pastor, director de Formación Institucional de Bit2Me.
Sin embargo, "un endurecimiento [de la política monetaria] puede reforzar la posición del bitcoin como cobertura si la inflación sigue siendo persistente", añade Sastre.
Postura 'dovish'
Aunque la postura de Warsh en anteriores cargos ha sido más hawkish, "sus comentarios más recientes lo alinean con las prioridades de crecimiento de la Casa Blanca", incide Perfumo. Desde Kraken esperan que Warsh actúe "como una paloma troyana y aplique una política más flexible bajo una cobertura pragmática".
En el corto plazo, una postura más dovish de Warsh llevaría a una recuperación del mercado cripto. "Si Warsh actúa con rapidez y reduce los tipos de interés, esto impulsaría al mercado de criptos, ya que el endeudamiento sería más barato y es probable que aumente el apetito por el riesgo", argumenta Fang.
Lo que tienen claro los expertos es que en los próximos meses de incertidumbre la volatilidad seguirá dominando el comportamiento de las criptomonedas. "Mucha interpretación y movimientos rápidos. Primero reaccionan los precios y después, con más calma, el mercado empieza a diferenciar entre ruido y realidad", comenta Román González, de A&G.
Todos coinciden, no obstante, que las criptomonedas llegan a este nuevo escenario con mucha más madurez que en las crisis anteriores. "A medio plazo, el sector llega con una base más sólida, marcada por una mayor institucionalización y marcos regulatorios más definidos", opina Joaquín Canals, de Bitpanda. Para Pastor, "se está construyendo un nuevo ciclo, con menos especuladores y más tenencia estratégica a largo plazo".
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