- CARMEN ROSIQUE @crosique11
Análisis fundamental
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Nota: Datos de cotización y análisis actualizados a día de hoy.
Repsol, Endesa, Naturgy, Iberdrola, ArcelorMittal, Acerinox, Unicaja, BBVA, Santander, Puig, ACS, Dia, Línea Directa, IAG y Meliá son las compañías que corren más que la media de sus rivales europeos.
Una quincena de compañías españolas se comportan mejor que la media de sus sectores en lo que va de año y en algunos casos están en cabeza del ránking por revalorización. Lo consiguen en un año en el que las bolsas europeas suben entre el 3% y el 12,37% y el Ibex se anota un 10,27%. El sector más alcista es el de energía.
ENERGÍA: +35,24%
Repsol es el mejor valor del sector europeo más alcista este año: el de energía, que sube cerca de un 35,24%. La petrolera española se dispara un 82,29% y está en zona récord debido al incremento del precio del petróleo que esta semana ha vuelto a situarse por encima de los 100 dólares por barril. El encarecimiento del crudo apuntala el beneficio de las petroleras, que además tienen a su favor una atractiva remuneración al inversor vía dividendo y recompra de acciones. "El atractivo de Repsol no está únicamente en que suba el petróleo, sino también en la escasez de capacidad para transformarlo en combustibles. Los ataques a refinerías e infraestructuras energéticas están dificultando el suministro de productos como la gasolina y, especialmente, el diésel, añadiendo presión sobre sus precios", comenta Manuel Pinto, de XTB. Para Barclays, Repsol ofrece una combinación atractiva de resiliencia del negocio de refino, crecimiento de la producción y atractiva remuneración al accionista, con una rentabilidad del 5% con pagos en efectivo y del 7% con la recompra de acciones.
RECURSOS BÁSICOS: +21,86%
Las medidas de protección impuestas al acero en Europa apuntalan la cotización de ArcelorMittal, que es el mejor del sector este año con un avance del 46,53%. Los analistas tienen unas perspectivas favorables para el negocio del acero, especialmente en Europa, donde espera aumentar los volúmenes en el segundo semestre de 2026. Aunque sigue siendo una compañía expuesta al ciclo económico, los analistas destacan su posición competitiva en Europa y el potencial de recuperar cuota frente a las importaciones tras la entrada en vigor de medidas de protección como el mecanismo de ajuste en frontera por carbono y las nuevas cuotas de importación. En los últimos resultados, Arcelor ya aseguró que estaba notando un incremento en las carteras de pedidos y mayor utilización de sus fábricas europeas.
El dinero también ha fluido hacia Acerinox, que se anota cerca del 36,41% y se ha beneficiado del cambio de ciclo del acero inoxidable, con EEUU como principal motor de rentabilidad y Europa empezando a aportar gracias a la protección comercial. La compañía aún puede escalar más del 12,6%, hasta los 19,47 euros y cuenta con un 66,7% de consejos de compra.
BANCA:+14,58%
La subida de los tipos de interés emprendida por el Banco Central Europeo el pasado mes de junio (primer incremento desde 2023), ha allanado el camino en Bolsa para las entidades financieras europeas, que suben de media un 14,6% desde enero. En un entorno en el que la morosidad sigue controlada y no se espera un deterioro económico significativo a pesar de las tensiones geopolíticas, Unicaja, BBVA, Santander y CaixaBank suben más que la media del sector en Europa. El más alcista es Unicaja, que se anota un 20% y tiene una rentabilidad por dividendo prevista a doce meses cercana al 7%. Pero tras el rally, y a la espera de los próximos resultados que presentará el 30 de octubre, los analistas son cautos. También lo son con BBVA, que suma un 18,35% desde enero. Más optimismo hay sobre Santander, que se anota un 17,25% desde enero y cuenta con un 81,5% de consejos de compra. Todavía tiene un potencial del 17%, hasta los 13,84 euros porque cotiza con una valoración atractiva, según los expertos. Las compras del americano Webster y del británico TSB apuntalan su crecimiento futuro. Los analistas mantienen al banco presidido por Ana Botín en cartera por la buena evolución de sus resultados, apoyada en el crecimiento de la actividad comercial, el control de costes y un coste del riesgo contenido. El 28 de octubre presentará las cuentas trimestrales.
Al beneficio récord de la banca se une también el gancho de su atractiva rentabilidad por dividendo tanto vía recompra de acciones como con pagos en efectivo. El sector ofrece una rentabilidad por dividendo a doce meses del 5%, de media.
'UTILITIES': +8,25%
Endesa se anota cerca del 37% y pilota las subidas de las compañías de servicios públicos desde enero gracias al efecto de la recompra de acciones que tiene en marcha (un programa de 2.000 millones del que ya ha ejecutado más de la mitad). Los expertos mantienen Endesa en cartera por su potencial de crecimiento, apoyado en el negocio de redes y la nueva capacidad renovable, que sustentarían un crecimiento medio anual del beneficio por acción del 5% hasta 2028. Algunos analistas consideran que estos objetivos son conservadores, especialmente después de que los resultados del primer semestre de 2026 superaran las previsiones y la compañía elevara su previsión de beneficio por acción para el conjunto del año. A ello se suma una valoración atractiva, con un PER 2026 de 16,9 veces, una rentabilidad por dividendo del 4,1% y una sólida posición financiera.
También sube más que la media Naturgy, que elevó en julio su objetivo de ebitda para 2026 a más de 5.500 millones y situó el beneficio neto previsto por encima de 2.100 millones, un 10% más, según sus propias previsiones. Además, en el último año ha aumentado su free-float (capital que circula libre en el mercado), lo que facilita la negociación de acciones y amplía su universo de inversores institucionales potenciales.
Iberdrola suma un 12,75% y bate también al sector. Los analistas recomiendan mantener Iberdrola por su buen posicionamiento en redes y renovables, su diversificación geográfica y su sólida estructura financiera, que le permiten beneficiarse de la transición energética.
Recientemente JB Capital señaló a Iberdrola como uno de sus favoritos para invertir en la Península Ibérica, junto a la portuguesa EDPR. Deutsche Bank le ha ampliado el recorrido hasta los 22 euros. "Es prácticamente seguro que las previsiones para 2026 serán revisadas al alza en los resultados del tercer trimestre, mientras que la actualización del Plan Estratégico de Iberdrola en marzo de 2027 actuará como un catalizador positivo. Creemos que el consenso de beneficios a medio plazo podría revisarse al alza en torno a un 10%", señala el informe de la firma alemana.
ASEGURADORAS:+2,39%
En el sector asegurador, mientras Mapfre lo hace peor que el resto, Línea Directa Aseguradora (LDA) se anota este año un 7,33%, con el respaldo de la mejora de sus resultados. En el primer semestre su beneficio aumentó un 19%, hasta los 52,1 millones de euros. Sus cifras mostraron una buena combinación de incremento del negocio, rentabilidad y solvencia. Esta evolución positiva del resultado se sustenta en el incremento de las cifras de negocio en todas las líneas de actividad (Motor, Hogar, Salud y Otros) y la mejora de la ratio combinada, gracias a la contención de la siniestralidad y la mejora continua de los niveles de eficiencia.
ALIMENTACIÓN: -3,6%
Dia avanza un 20% en lo que va de año y bate a un sector de alimentación y bebidas que está plano. También lo hace mejor que la media Viscofan, pero en su caso con un ligero descenso. Dia es un valor considerado defensivo por el tipo de negocio al que se dedica y cuenta con la confianza de todas las firmas que siguen la compañía, que le dan un recorrido adicional del 14%, hasta los 50,11 euros. Los analistas consideran que la compañía tiene margen para seguir superando al mercado y alcanzar los objetivos de su plan de negocio antes de lo previsto y confían en que los resultados sigan apuntalando su cotización.
En el caso de Viscofan, los expertos esperan un mejor comportamiento operativo en el segundo semestre. Confían en la sólida evolución de los volúmenes, su capacidad de fijación de precios y las medidas de eficiencia implementadas, explica Renta 4.
OCIO: -2,28%
Entre los sectores que caen en el año también hay valores españoles que brillan al alza. Uno de ellos es IAG, que suma un 9%, pese al encarecimiento del precio del petróleo. La aerolínea española está consiguiendo compensar una parte importante del incremento del combustible mediante mayores ingresos y medidas de eficiencia. IAG calcula que recuperará aproximadamente el 60% del sobrecoste de combustible mediante crecimiento de ingresos y reducción de costes. Cotiza a un PER 2027 de 6,80 veces y los analistas aconsejan invertir en la compañía porque muestra un descuento frente a las aerolíneas europeas pese a presentar márgenes y rentabilidad superiores, según RBC.
La hotelera Meliá, que suma en Bolsa más del 29%, también despunta. La fortaleza de la demanda turística, que le está permitiendo elevar tarifas y mantener un sólido crecimiento del ingreso medio por habitación -especialmente en España y los destinos vacacionales-juega a su favor, pese a la salida de Cuba. A ello se suma la expansión internacional mediante contratos de gestión y la estrategia de rotación de activos para mejorar la rentabilidad y reducir deuda.
El consenso de analistas es positivo, pero con cautela después del fuerte rally. Le da un potencial del 16%, hasta los 11,85 euros.
CONSTRUCCIÓN: -8,14%
ACS avanza cerca del 12% en Bolsa este año, con lo que esquiva los descensos del 8,14% del sector en Europa. Cuenta con la confianza de los analistas, a pesar de sufrir en Bolsa en los últimos meses por las dudas que había generado la IA y que le salpicaron por su negocio de centros de datos. "El mercado ha incorporado una prima de riesgo excesiva para un negocio cuyos fundamentales continúan mostrando fortaleza: lejos de observarse recortes en los planes de inversión de los principales operadores, siguen aumentando", aseguran en Bankinter.
CONSUMO: -17,61%
Puig resurge en Bolsa este año con un alza del 18,63%, frente al descenso del 17,6% del sector de consumo europeo. La compañía española de productos de belleza y fragancias ha comprado a Esteve el 50% de Isdin que no controlaba, lo que refuerza su posición en el área de cuidado de la piel. Este negocio representa el 12% de las ventas y tiene mayor potencial de crecimiento y márgenes más elevados. La compañía aún puede subir en Bolsa un 10%, hasta los 19,34 euros, según el consenso.
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