Las aseguradoras españolas afrontan el bienio de 2026 y 2027 con perspectivas favorables de alza de primas y rentabilidad, tanto en el ramo de vida como en el de no vida, según el último análisis de S&P Global Ratings. La agencia de calificación crediticia considera que el sector se beneficiará de un entorno de tipos de interés todavía elevados.
Los expertos de S&P afirman que en el apartado de vida las entidades de seguros "están bien posicionadas para conservar una sólida rentabilidad en los próximos años", en parte debido a la expectativa de que "los tipos de interés seguirán instalados ligeramente por encima del 3% de media". Este nivel de tasas respalda el resultado de las inversiones del sector y también los márgenes de los productos de ahorro garantizado, que son la mayor palanca para la distribución en este ramo.
S&P pronostica, de hecho, que los seguros de ahorro garantizado favorecerán "una evolución estable de las primas de vida". Después del rebote del 23% de los ingresos por venta de pólizas de este tipo que se registró en 2025 gracias a ellos -y también a la recuperación del poder adquisitivo de los hogares, apunta el informe-, para 2026 y 2027 se anticipa un incremento anual de la facturación de entre el 2% y el 3%, mientras que las provisiones crecerán alrededor del 3%, auguran desde la agencia.
El informe advierte, por otra parte, de que el mercado de pólizas de vida en España continúa rezagado respecto al de otros países de Europa "debido a los limitados incentivos fiscales para el ahorro basado en seguros". Y pone en valor la disciplina de suscripción de las aseguradoras, la prudente gestión de riesgos y la integración "con éxito" de la inteligencia artificial y las prácticas de gobernanza de datos.
No vida
Respecto a las coberturas de no vida, la proyección es igualmente positiva. S&P vaticina que el sector será resiliente y continuará ofreciendo rentabilidad. Las aseguradoras españolas han aplicado políticas activas de revisión de precios, sobre todo en autos y salud, para atacar la inflación de los costes por siniestralidad de los últimos años. Esto ha ayudado a una mejora de la ratio combinada hasta el 92% a finales de 2025, según se desprende del informe.
De cara a los próximos ejercicios, los analistas de la agencia de ráting prevén que esta referencia que calcula el impacto de los siniestros y los gastos de gestión sobre las primas (y, por tanto, apela al grado de eficiencia del sector) se estabilizará alrededor del 93%, "en niveles considerados sólidos", subrayan.
En cuanto al crecimiento de las primas de no vida, S&P avanza que se situará en torno al 5% anual entre 2026 y 2028. Esta previsión implica una moderación respecto al dato de 2025 (cuando el alza de la facturación de este tipo de seguros rondó el 7,8%). La agencia de calificación atribuye el leve freno a la menor presión inflacionaria en comparación con años anteriores, si bien, opina que esta se verá "compensada parcialmente" por un aumento sostenido del PIB de alrededor del 2%.
Atendiendo a las amenazas, S&P alerta del impacto potencial de los llamados riesgos secundarios, que son fenómenos climáticos adversos, como tormentas o inundaciones, de menor intensidad que las grandes catástrofes naturales, pero que están fuera de la cobertura del Consorcio de Compensación de Seguros. Aunque en 2025 la incidencia de estos fue reducida, la agencia considera que su frecuencia creciente podría generar mayores consecuencias en el futuro.
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