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Nota: Datos de cotización y análisis actualizados a día de hoy.
Cotiza a múltiplos algo exigentes tras marcar récord, pero recibe mejoras de precio objetivo gracias a la recompra de acciones.
Los títulos de Banco Sabadell registran la mayor subida entre los principales bancos europeos en agosto. Se anotan el 8,48% este mes, frente al 1,28% que se anota de media la banca española y el 0,66% de sus homólogos del continente.
El ascenso, que se suma a la revalorización del 14,66% de los dos últimos meses, colocó el valor de las acciones en récord de 3,65 euros el lunes, tras encadenar ocho sesiones consecutivas al alza, un hecho que no ocurría desde hace un año. En 2026 sube el 25,4%.
Los expertos señalan que Sabadell necesitaba sorprender ampliamente con sus resultados y objetivos, como se le exige al resto del sector, para apuntalar el rally. Coinciden en que los resultados no dieron sorpresas positivas ni se desviaron respecto a las estimaciones, pero aplauden el anuncio de recompra de acciones de 331 millones de euros, "por inesperado", señala Renta 4. La entidad le fija un precio objetivo de 3,85 euros por acción, lo que le da un recorrido potencial del 7% desde los 3,6 euros por título a los que cerró Sabadell ayer.
Bankinter ha incrementado su valoración hasta los 3,8 euros por título porque "los fundamentales son sólidos, la actividad comercial está al alza, la morosidad está contenida, hay exceso de capital y empieza el cambio a mejor en el margen de intereses".
Deutsche Bank es otra de las casas que ha incrementado el precio objetivo de Sabadell en el periodo estival. Ve el valor en los 3,75 euros por acción porque considera que los múltiplos son atractivos, sobre todo gracias a una proyección de la rentabilidad sobre el capital tangible (Rote) sobre el 17%. Su último informe apunta que la acción ofrece "un valor muy atractivo a medida que las tendencias clave se consolidan progresivamente. Creemos que, incluso con una creación de valor ligeramente inferior a la de sus competidores más cercanos, se apoya en la flexibilidad de capital".
La entidad alemana espera que el exceso de capital que maneja Sabadell puede elevar la distribución, que podría superar los propios objetivos del banco, traduciéndose en casi 2.700 millones de euros en retornos totales de capital para 2027.
Autonomus Research, Keefe Bruyette, Alantra, Rotchschild, CaixaBank BPI, Kepler Cheuvreux y Goldman Sachs son otras firmas que también han mejorado el precio objetivo de Banco Sabadell tras los resultados. Pese a ello, el valor cotiza ya por encima del precio objetivo promedio de 3,5 euros del consenso de analistas que compila Bloomberg.
En un tono más crítico, Barclays considera que cotiza ahora a unos múltiplos algo exigentes tras "detectar un mayor riesgo de ejecución en torno a sus objetivos para 2027".
Sabadell arroja un valor en libros, la métrica más usada para mirar si una acción bancaria está cara o barata, de 1,47 veces, superior a las 1,38 veces de media de la banca europea, pero inferior a las 1,68 veces de las entidades españolas.
En Barclays sorprende que Sabadell "cotice, en términos generales, en línea con el sector europeo, a pesar de su menor crecimiento del beneficio por acción y del riesgo de ejecución de objetivos. Hemos rebajado nuestra previsión de beneficios para el banco por unas perspectivas menos favorables para los costes operativos tras los resultados del segundo trimestre", remarca el banco británico.
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