- INÉS ABRIL
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La banca prevé un crecimiento continuado de su indicador estrella, el margen de intereses, sin riesgo de guerra de depósitos y con más ingresos en negocios de comisiones.
Lo peor ha quedado atrás. Los bancos europeos han dado la vuelta a la caída del margen de intereses y han regresado a cotas que no se veían desde hace años incluso antes de que el Banco Central Europeo (BCE) empezara a subir los tipos oficiales.
Es solo el principio. Santander, BBVA, CaixaBank y Sabadell han comunicado a los analistas que el horizonte es un incremento constante del indicador más importante del negocio bancario sea cual sea la comparativa.
«A partir de ahora esperamos una evolución al alza en cada trimestre. Prevemos una tendencia positiva y consecutiva del margen de intereses tanto trimestre a trimestre como interanualmente en un futuro previsible. De hecho, esperamos que esta situación continúe durante 2026, 2027 e incluso 2028», explicó el director financiero de CaixaBank, Javier Pano, en el último encuentro con la banca de inversión.
Punto de equilibrio
Todos los factores reman a favor. El suelo del impacto de la bajada de los tipos de interés ya se ha alcanzado, según aseguran tanto BBVA como Sabadell. Este punto no es inmediato. Se requiere que todos los préstamos hayan terminado de repreciarse a la baja y eso lleva su tiempo. Los bancos españoles afirman que el primer trimestre del año ha sido el momento del equilibrio.
Por sí solo, «esto implica un crecimiento continuado del margen de intereses, siempre que los niveles de actividad se mantengan sólidos», señaló el consejero delegado de BBVA, Onur Genç. Pero a eso se une la subida de los tipos de interés.
El BCE ha cambiado de fase y el mayor precio del dinero volverá a incrementar las cuotas que pagan todos los meses por sus préstamos las empresas y los particulares.
BCE comedido
No será inmediato, como tampoco lo fue en la bajada, pero empezará a sumar en la parte final del año. Además, la previsión es que el BCE sea comedido y los incrementos no lleguen a un punto que ahogue la economía, según señalan fuentes financieras.
Eso es clave para que la actividad se mantenga al alza y crezcan los volúmenes de crédito. Esa es la expectativa de los bancos para el conjunto de Europa. «Se prevé que la evolución de los márgenes siga siendo positiva a la luz del aumento de los tipos de mercado y de las subidas de los bancos centrales, así como del crecimiento del volumen, que se mantiene en gran medida sólido», anticipan los analistas de Deutsche Bank.
La banca española tiene otro punto a su favor: los depósitos. No hay temor a una guerra por captar pasivo que ponga en riesgo la subida del margen de intereses, según aseguran varios analistas.
«El exceso de depósitos, los saldos reducidos y las sólidas relaciones con los clientes fieles de España constituyen importantes líneas de defensa», explica JPMorgan en un informe.
Santander lo llama «la extremadamente buena gestión de los depósitos, que permite mantener los costes bajo control», en palabras de su director financiero, José García Cantera.
Compras de deuda
Esta situación se une a las compras masivas de deuda soberanaque han hecho Santander y el resto de los grandes bancos españoles al calor de la subida de las rentabilidades y que aportan intereses superiores al 3%, así como a otras coberturas para proteger el margen.
«Es sostenible, es estructural. Nuestra estimación para el margen de intereses en España es de subida», sentencia Cantera.
La previsión es que el efecto de este incremento se amplifique en los ingresos gracias a las comisiones. Los bancos españoles han trabajado durante los últimos años de bajadas de tipos para reforzar la otra pata de la facturación y han puesto mayor foco en la banca de inversión, los seguros y la gestión de activos. Ahora, su intención es cosechar los resultados, según fuentes financieras.
Banca europea
La bonanza se extiende a todo el sector en Europa, con los resultados del primer trimestre como muestra del cambio de ciclo. Deutsche Bank ha hecho la cuenta y el margen de intereses creció un 5% anual de media, el mayor incremento desde el 9% del arranque de 2024. Desde entonces se han sucedido caídas y algunas alzas aisladas, pero ninguna como la actual.
En España es incluso mayor. Santander, BBVA, CaixaBank y Sabadell mejoran un 7,4% en promedio.
Muchos bancos han logrado frenar la debilidad también en la comparación entre trimestres, el reto más difícil. La subida media del margen de interés en Europa roza el 1% y es del 3,1% en las entidades españolas, incluso con los retrocesos en este campo de CaixaBank y Sabadell.
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