El banco tiene tanto exceso de capital como CaixaBank, Sabadell y Bankinter juntos. Unicaja analiza oportunidades en negocios concretos, como en consumo, donde analiza una operación con WiZink.
Unicaja tiene holgura más que suficiente para apuntalar su negocio a través de pequeñas comprasy, al mismo tiempo, satisfacer a los accionistas con dividendos atractivos.
Si algo caracteriza al banco andaluz es su capacidad para generar capital frente a otros competidores que son más intensivos en inversiones o tienen un perfil menos conservador que Unicaja.
La entidad dirigida por Isidro Rubiales tiene sus tanques de capital de máxima calidad a rebosar. Al término del primer trimestre de este año (últimos resultados públicos), contaba con una ratio de solvencia (CET1) del 15,8%, la más elevada entre los bancos españoles que figuran en el Ibex 35.
Con esta cifra, Unicaja está casi dos puntos porcentuales por encima de la banda alta de su objetivo de solvencia del 14% fijado en el plan estratégico 2025-2027. Es decir, tiene un colchón de unos 539 millones de euros con los que puede ejecutar nuevas inversiones en tecnología, apuestas inorgánicas, o repartos adicionales para los inversores.
Movimientos
Unicaja actualizó a principios de este año su política de dividendos. Ahora contempla repartir el 70% del beneficio anual y otro 25% adicional a través de recompras o dividendos adicionales. Aún no ha decidido la vía. La idea es entregar a los accionistas prácticamente la totalidad de los beneficios anuales.
A la par, la cúpula de la entidad estudia ejecutar pequeñas adquisiciones para coger vuelo en negocios concretos, como en consumo, donde estudia una operación con WiZink.
La auditora PwC lleva varios meses estudiando las cuentas de WiZink a petición de Unicaja, que debe decidir si forja una nueva alianza en el segmento de consumo, o directamente compra una parte de su negocio. No se descarta que el banco finalmente adquiera la totalidad de WiZink, según indican fuentes conocedoras de la situación a EXPANSIÓN.
Está previsto que la cúpula de Unicaja tome una decisión a mediados de este mes.
La mejora ya anunciada de la política de dividendos y la voluntad de crecer a través de adquisiciones son dos muestras de que la cúpula quiere sacar partido a todo el capital amasado en los últimos años y convencer al mercado de que sabe emplear un excedente que supera al de CaixaBank, Bankinter y Sabadell juntos.
Banco por banco
CaixaBank cerró el primer trimestre del ejercicio con una solvencia del 12,51%, ligeramente por encima de la parte alta del objetivo del 12,50%. La diferencia mínima equivale a un exceso de unos 28 millones.
Apenas tiene exceso porque lo reparte entre sus accionistas a través de recompras de acciones cuando supera el 12,4%. El banco se siente cómodo en la horquilla de capital de máxima calidad de entre el 11,5% y el 12,5%.
La cúpula de la entidad ha manifestado en diversas ocasiones que el foco no está puesto en acelerar la generación de capital, sino en contar con la solvencia suficiente para cumplir con la política de dividendos. Incluye un pay-out (porcentaje del beneficio que acaba en el bolsillo del accionista) del 50%-60%, uno de los más elevados de la banca española.
Javier Pano, director financiero de la entidad, manifestó recientemente en un foro económico que CaixaBank va a ser capaz de cumplir con el pay-out previsto, repartir el exceso por encima del 12,5% e invertir en crecimiento orgánico. "No necesitamos capital extra, no vamos a dotarnos de un colchón para una situación inorgánica", aseguró Pano.
Por su parte, Bankinter cerró el primer trimestre del ejercicio con una solvencia cercana al 13%. Aunque no tipifica ningún objetivo de capital de máxima calidad, la dirección financiera de la entidad apunta en sus reuniones con analistas que el nivel en que Bankinter se siente cómodo es entre el 12,40%-12,60%.
Es decir, tendría una holgura de 36 puntos básicos frente a la parte alta de esa 'meta', lo que equivale a un exceso de casi 164 millones de euros.
El banco liderado por Gloria Ortiz tiene una hoja de ruta bien definida, en la que la prioridad es crecer orgánicamente en los mercados en los que está presente y apostar por los nichos que ya están dando resultados. Todo ello sin olvidar el cumplimiento de la política de dividendos, en la que está comprometido a repartir el 50% del beneficio anual.
En la misma línea, Sabadell tiene a cierre del primer trimestre una solvencia del 13,18%, apenas 18 puntos básicos por encima de su objetivo del 13%. En su caso, el colchón de capital es de unos 131 millones de euros.
El banco ha trabajado a piñón fijo durante el último año y medio en su defensa en la opa fallida de BBVA. Durante ese periodo ha elevado sus promesas de dividendo en diversas ocasiones y recientemente repartió 2.500 millones de euros por el dividendo extraordinario surgido por la venta de TSB.
La entidad reparte el exceso de capital por encima del 13%.
Sabadell no tiene previsto embarcarse en operaciones inorgánicas a medio plazo. La premisa es crecer en solitario y reforzar los puntos débiles de la entidad.
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