- SUSANA PÉREZ
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Nota: Datos de cotización y análisis actualizados a día de hoy.
Carrier Global, Trane Technologies, Xylem, Veolia, Schneider Electric y Eaton figuran entre las apuestas internacionales. Los expertos citan también a Iberdrola, Solaria, Grenergy y Cox.
Las manifestaciones del cambio climático son evidentes y afectan al día a día de las personas pero también a la economía. "En todo el mundo hemos sido testigos de fenómenos relacionados con el clima cada vez más frecuentes y graves, desde olas de calor prolongadas e incendios forestales hasta sequías e inundaciones. Aunque los fenómenos individuales no deben analizarse de forma aislada, refuerzan una tendencia más amplia: el cambio climático influye cada vez más en la forma en que las economías generan energía, gestionan los recursos hídricos, refrigeran los edificios, transportan mercancías y construyen infraestructuras resilientes", resume Joseph Fernandes, analista de productos de inversión y renta variable temática en Schroders.
Este escenario está abriendo también múltiples oportunidades de inversión. Los expertos consultados por EXPANSIÓN destacan cuatro grandes áreas.
1. La climatización, refrigeración y eficiencia energética de edificios.
2. Agua: tratamiento, reutilización, desalación, bombeo, medición inteligente y renovación de tuberías.
3. Protección contra inundaciones e incendios, agricultura de precisión, gestión de residuos y economía circular.
4. Materiales estratégicos, especialmente el cobre y determinados metales necesarios para redes, almacenamiento y electrificación.
VALORES EN EL FOCO
A la hora de centrar las apuestas, Antonio Castelo, analista de iBroker, apuesta por compañías que se beneficien del cambio climático pero que no dependan únicamente de ello para ganar dinero. "Esa diversificación del negocio reduce considerablemente el riesgo", apunta.
La climatización. En climatización pone en el radar a Carrier Global, multinacional estadounidense que ha visto crecer sus pedidos de climatización comercial alrededor del 65% en el segundo trimestre y los vinculados a centros de datos en más del 300%; y también a Trane Technologies, que terminó el pasado mes de junio con una cartera récord de pedidos de 12.000 millones de dólares, un 70% más que el año anterior. Ésta es asimismo una de las opciones seleccionadas por los expertos de J. Safra Sarasin Sustainable AM (JSS AM) para jugar la partida de la inversión en la megatendencia del cambio climático; una estrategia "en la que favorecen a las compañías que aportan tecnologías habilitadoras para la transición y la adaptación climática, en lugar de intentar anticipar escenarios concretos o invertir directamente en empresas especialmente sensibles a la evolución de condiciones meteorológicas específicas".
Resaltan la posición de Trane como uno de los líderes mundiales en soluciones de climatización (HVAC) de alta eficiencia energética, con una oferta destacada en sistemas avanzados de refrigeración y bombas de calor. El hándicap, según Castelo, es que las valoraciones de los fabricantes de HVAC son exigentes. "Es una temática excelente, pero no necesariamente para comprar a cualquier precio", reconoce.
Las acciones de Trane cuentan con un potencial de revalorización a doce meses de casi un 20%, de acuerdo con el consenso de analistas que compila Bloomberg.
El agua, una oportunidad. Para exponerse al aumento estructural de la inversión en infraestructuras hídricas y eficiencia en el uso del agua, tanto iBroker como JSS AM tienen en el foco a Xylem. En el último trimestre, sus pedidos alcanzaron los 3.100 millones de dólares, con un crecimiento orgánico del 41%, mientras que el beneficio por acción ajustado aumentó un 16%. "La propia compañía está constatando que el agua se está convirtiendo en un recurso estratégico tanto para utilities (empresas de servicios públicos) como para clientes industriales", argumenta Castelo. Este analista considera "especialmente interesante" en Europa a Veolia, ya que combina agua, residuos y servicios medioambientales y, por tanto, ofrece exposición bastante completa a adaptación y seguridad de recursos. "En el primer semestre elevó un 5% su Ebitda, un 10,4% el beneficio, y mejoró sus previsiones para 2026. Es un perfil menos espectacular que algunas tecnológicas climáticas, pero precisamente por eso puede resultar más equilibrado", afirma.
Extracción y electrificación. Entre los valores predilectos de JSS AM figura Sandvik, que suministra equipos avanzados para la industria minera, así como soluciones de automatización y electrificación. "Estas tecnologías permiten una extracción más eficiente de materiales críticos como el cobre, cuya disponibilidad resulta esencial para la expansión y modernización de las infraestructuras eléctricas", esgrimen Daniel Lurch y Olivier Maris, gestor y especialista de inversiones, respectivamente, de la firma suiza. Los títulos de Sandvik se revalorizan en torno al 30% en lo que va de 2026.
Schneider Electric y Eaton son dos de los "favoritos estructurales" para Castelo en electrificación. Explica que la primera aumentó sus ingresos orgánicos un 14% en el primer semestre y el ebitda ajustado un 22%, con una demanda especialmente fuerte en centros de datos, redes y gestión energética; y la segunda registró un crecimiento orgánico del 14% entre abril y junio, así como una cartera de pedidos del negocio eléctrico un 43% superior a la de un año antes.
Además, el analista de iBroker incorporaría, "sin muchas dudas", a Iberdrola. "No es una apuesta climática pura, y eso me parece una virtud. La combinación de redes reguladas, renovables y electrificación proporciona visibilidad de beneficios y reduce la dependencia de que el precio de una determinada tecnología sea favorable", sostiene.
Energías renovables. Para Javier Cabrera, analista de XTB, el sector de renovables es "el más obvio y observado" dentro de la tendencia de inversión para ganar con el cambio climático, "pero no por ello debemos dejar de prestarle atención". Recuerda que alrededor del 80% de toda la energía producida en el mundo procede de combustibles fósiles y que todavía más de la mitad de la electricidad se produce a través de ellos, por lo que asegura que las renovables tienen aún mucho margen de crecimiento.
En este contexto, el experto detecta tres compañías cotizadas españolas que pueden ser interesantes para invertir ahora. La primera es Solaria, que no es sólo una empresa de energía solar sino que está expandiendo su mercado a las baterías, además de que está "atacando a uno de los cuellos de botella al que se enfrentan los centros de datos, que es la conexión a la red eléctrica.
Otra es Grenergy, que tiene una gran capacidad de desarrollo de proyectos para su posterior venta y que, según creen en XTB, seguirá ocupando una posición grande en el mercado a medida que la demanda continúa creciendo. "Con la reducción del coste de las placas solares sus márgenes también deberían seguir ampliándose", añade Cabrera.
Y menciona en tercer lugar a Cox. "Combina dos sectores que se pueden ver beneficiados, como son el de las energías renovables y el de la gestión del agua, con la potabilización y reutilización de aguas residuales. Son negocios aburridos y en los que los inversores no suelen prestar tanta atención, pero que pueden tener un gran potencial a futuro", explica.
El recorrido alcista de sus acciones a doce meses ronda el 24%, según las firmas que conforman el consenso de Bloomberg sobre el valor.
FONDOS DE INVERSIÓN Y ETF
"En todos estos nichos de negocio relacionados con el cambio climático hay compañías más representativas, pero el hecho de que se trate de megatendencias y que tenga esa capacidad de generar un cambio profundo a nivel global y de larga duración, exige un mayor dinamismo y diversificación, por lo que los fondos pueden ser una alternativa para capturar este movimiento", opina Joaquín Robles, analista de Banco BiG.
Para aprovechar el potencial en tratamiento de agua, un sector que crece por encima del PIB mundial, este experto apunta a productos como el Pictet Water. Es uno de los fondos más recomendados por los profesionales, que invierte al menos dos tercios de su patrimonio en compañías relacionadas con suministro y tratamiento de agua, tecnología hídrica y servicios ambientales. "Es una estrategia que lleva más de dos décadas y permite combinar utilities [empresas de servicios públicos] relativamente defensivas con compañías tecnológicas de mayor crecimiento", señala Castelo. Companhia de Saneamento Basico do Estado de Sao Paulo, Peker Hannifin y Ferguson Enterprises son sus tres mayores posiciones.
Otra buena opción, según Robles, sería el Allianz Global Water, con un rendimiento similar, que tiene como principales apuestas a United Utilities Group, IDEX y Tetra Tech. Se puede jugar esta baza también a través de un ETF (fondo cotizado) como el iShares Global Water, apostilla Cabrera.
Para una exposición más amplia a eficiencia energética y electrificación, al analista de iBroker le parece interesante Robeco Smart Energy, que no se concentra únicamente en renovables, sino que incluye producción limpia, infraestructura y gestión de energía y tecnologías de eficiencia para industria, edificios, transporte y centros de datos. "Esa amplitud me parece especialmente apropiada para la fase actual de la transición", afirma. Se revaloriza más del 27% en lo que va de 2026.
Otra alternativa muy citada es el BGF Sustainable Energy, de BlackRock, que invierte al menos el 70% en compañías relacionadas con energías y tecnologías sostenibles. Castelo reconoce que se trata de "una opción más agresiva", ya que la cartera del fondo cotizaba a finales de julio a alrededor de 27 veces beneficios y presenta una volatilidad sensiblemente superior a la de un fondo global convencional. En XTB apuntan, por su parte, al iShares Global Clean Energy, que sube alrededor del 7% desde el inicio del año.
En opinión del experto de iBroker también puede tener sentido complementar esas estrategias con un fondo de economía circular, como el Robeco Circular Economy, que invierte en compañías dedicadas a modelos de reutilización de materiales, eficiencia de recursos y reducción de residuos. Su rentabilidad anualizada en tres años ronda el 21%.
Para Fernades, el enfoque más convincente es aquel que reconoce la "amplitud de la oportunidad" en torno al cambio climático. El Schroder ISF Global Climate Change tiene esa filosofía: incluye exposición a energía limpia, eficiencia energética, recursos medioambientales, transporte sostenible y empresas líderes en bajas emisiones de carbono. Se revaloriza alrededor del 10% de media en los últimos 3 años. Con el rendimiento similar, el JSS Sustainable Equity - Green Planet se centra también en toda la cadena de valor de la transición ecológica, porque la inversión relacionada con el cambio climático ya no consiste únicamente en reducir emisiones, sino también en adaptar las infraestructuras a un entorno más cálido y con recursos cada vez más limitados, sostienen sus gestores. Y una tercera opción con perspectiva general podría ser el Vontobel Fund - Global Environmental Change, cuyos partícipes ganan alrededor del 16% en lo que va de año. "Invierte en empresas que ofrezcan potencial de crecimiento y contribuyan a la evolución de algunas áreas que consideramos estratégicas para contribuir a la transición energética: infraestructuras de energía limpia, industria eficiente en el uso de los recursos, agua limpia, tecnología de la construcción, transporte de bajas emisiones y gestión del ciclo de vida", dice Nabil El-Asmar Delgado, director de Vontobel Iberia.
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