Volkswagen estudia vender Ducati mientras prepara el mayor recorte de su entramado empresarial

Audi es la propietaria de Ducati Volkswagen ha incluido a Ducati entre las 600 empresas y participaciones que está revisando dentro de su gran reestructuración. La marca italiana, propiedad de Audi desde 2012, vuelve así a aparecer como posible candidata a una venta, aunque todavía no hay ninguna decisión tomada. Ducati vuelve a aparecer en uno de esos escenarios que parecían ya superados. Volkswagen está revisando el futuro de cientos de empresas y participaciones dentro de su enorme estructura, y la histórica marca italiana de motos ha entrado en esa lista. Eso no significa que vaya a venderse, pero sí que su continuidad dentro del grupo ya no se da por intocable. La situación resulta especialmente llamativa porque hace apenas unos meses Motor.es analizaba precisamente por qué Audi se resistía a desprenderse de Ducati. La marca italiana sigue siendo rentable, mantiene una imagen extraordinariamente fuerte y, además, ocupa una posición privilegiada en el mundo de las motos deportivas. Ahora, sin embargo, la reestructuración de Volkswagen obliga a revisar incluso activos que hasta hace poco parecían protegidos. El propio CEO de Audi, Gernot Döllner, ha confirmado que Ducati forma parte de las empresas que están siendo evaluadas. Volkswagen está revisando unas 600 de las aproximadamente 2.000 sociedades y participaciones que forman parte de su entramado. Döllner ha sido claro en un punto: no hay una decisión tomada. Lo que existe es una revisión de cartera dentro de un proceso mucho más amplio para reducir tamaño, simplificar estructuras y mejorar rentabilidad. Ducati podría valer alrededor de 1.250 millones de euros La cifra que aparece ahora sobre la mesa es considerable. Según las valoraciones comparables recogidas por Bloomberg Intelligence, Ducati podría tener un valor cercano a los 1.250 millones de euros. No sería precisamente una operación menor. Audi compró Ducati en 2012 por unos 860 millones de euros, en una etapa muy distinta tanto para la marca de los cuatro aros como para todo el Grupo Volkswagen. Moto DucatiDesde entonces, Ducati ha reforzado su posición comercial y deportiva. Vende alrededor de 50.000 motocicletas al año y cerró el último ejercicio con unos ingresos de 925 millones de euros y un beneficio operativo de 52 millones. Además, su peso simbólico es enorme. Ducati ha ganado seis campeonatos consecutivos de constructores de MotoGP desde 2020 y se ha convertido en una de las marcas con mayor tirón dentro del motociclismo de altas prestaciones. Precisamente por eso, venderla no sería una decisión sencilla. La reestructuración de Volkswagen ya no admite demasiadas excepciones El problema es que Volkswagen está inmersa en una transformación mucho más profunda que un simple ajuste de costes. El grupo quiere reducir estructuras, empresas, participaciones, modelos y capacidad productiva para mejorar unos márgenes que siguen lejos de sus objetivos. Dentro de Audi, la presión también es evidente. El propio grupo ha reconocido que las medidas actuales de Volkswagen y Audi no son suficientes, especialmente en un contexto marcado por la competencia china, los aranceles estadounidenses y una rentabilidad que no termina de alcanzar los niveles deseados. Ducati entra en ese análisis porque su margen operativo habitual está por debajo del 9 % que Oliver Blume quiere para el conjunto del grupo en 2030. Ese dato no convierte automáticamente a Ducati en un mal negocio. De hecho, sigue generando beneficios. Pero en una reestructuración de esta magnitud, la pregunta ya no es solo si una empresa gana dinero, sino si encaja con las prioridades estratégicas del grupo y si mantenerla aporta más valor que venderla. Una moto Ducati en una tienda Volkswagen ya ha demostrado que está dispuesto a desprenderse de activos La revisión de Ducati no aparece aislada. Volkswagen ya ha empezado a mover piezas dentro de su cartera y en junio acordó vender el 51 % de su división de motores para barcos Everllence, una operación valorada en unos 7.400 millones de euros. El grupo quiere reducir aproximadamente en un tercio su estructura de empresas y participaciones. Esa cifra deja claro que no estamos ante una revisión cosmética. La presión sobre Volkswagen también se entiende mejor al observar la eficiencia de su estructura. El grupo alemán necesita actualmente mucha más plantilla que Toyota para fabricar menos coches, una comparación que ha vuelto a poner el foco sobre el tamaño y complejidad de la compañía. Ese exceso de estructura es precisamente uno de los puntos que Oliver Blume intenta corregir. No sería la primera vez que Ducati se pone a la venta La historia tiene además un precedente directo. Volkswagen ya exploró la venta de Ducati en 2017, cinco años después de su compra por parte de Audi. Aquel proceso acabó paralizado por la oposición de los representantes laborales alemanes, que rechazaron desprenderse de una marca rentable y con un fuerte valor estratégico. Moto Ducati de frenteCasi una década después, el contexto es distinto. Volkswagen afronta una de las mayores reestructuraciones de sus 89 años de historia y ya no está revisando únicamente fábricas o puestos de trabajo. También está cuestionando qué negocios deben seguir dentro del grupo. De hecho, la actual crisis de Volkswagen ya ha llevado a Oliver Blume a plantear recortes y cambios que hace solo unos meses parecían imposibles. Ducati entra ahora en esa misma lógica. Una marca rentable, pero ya no intocable Por ahora, la fotografía es bastante clara. Ducati no está vendida, ni existe una decisión formal para desprenderse de ella. Lo que sí ha cambiado es que su futuro forma parte de una revisión oficial de cartera. Ese matiz es importante porque evita convertir una evaluación interna en una operación ya cerrada. Volkswagen necesita reducir tamaño, simplificar su estructura y elevar márgenes. Ducati genera beneficios, tiene una imagen global extraordinaria y sigue siendo uno de los grandes nombres del motociclismo, pero también podría convertirse en una fuente inmediata de liquidez si el grupo decide que su valor fuera es mayor que dentro. La próxima fase de la reestructuración dirá si Ducati continúa siendo una de esas marcas que Volkswagen considera demasiado especiales para vender o si, esta vez, termina realmente en el escaparate.