Anthropic, SpaceX y OpenAI preparan salidas al mercado con valoraciones inéditas en plena fiebre por la inteligencia artificial y con el temor creciente a una nueva burbuja
Regala esta noticia Añádenos en Google Wall Street en Nueva York. (Reuters) 08/06/2026 a las 00:09h.¿Hay tanta liquidez en el mercado para estas salidas a Bolsa? Es la pregunta que ronda en los círculos financieros y la que se ... plantean muchos inversores. La otra duda, o más bien temor, es si hay burbuja. El miedo es real, sobre todo por las valoraciones con las que pretenden debutar en Bolsa algunos de los grandes nombres de la inteligencia artificial y la nueva economía espacial: Anthropic, SpaceX y OpenAI. Ya no se habla de miles de millones, sino de billones de dólares en valoración conjunta.
Los bancos de inversión han advertido a Anthropic y a OpenAI de que quien llegue primero al mercado se llevará la ventaja: definirá el sector y tendrá prioridad sobre los grandes fondos de capital dispuestos a apostar por la IA. Pese a ello, el consejero delegado de OpenAI, Sam Altman, ha restado importancia a la carrera y ha trasladado que la compañía solo dará el paso cuando tenga sentido.
La operación que concentra más atención es SpaceX. Renos Savvides, director general y responsable de mercados de capitales de renta variable en Neuberger, considera que la salida a Bolsa de la compañía será un acontecimiento excepcional para los mercados de capitales, tanto por su tamaño como por el perfil del grupo. A su juicio, la operación podría duplicar o triplicar el volumen de la OPV de Saudi Aramco y superar cualquier estreno bursátil registrado hasta ahora en Estados Unidos.
Savvides identifica tres grandes atractivos: el potencial de Starlink, el liderazgo de SpaceX en lanzamientos y la confianza que Musk despierta entre una parte amplia del mercado. También advierte, sin embargo, de que el negocio vinculado a la inteligencia artificial exigirá mucho capital y obligará a los inversores a aceptar una parte relevante de apuesta personal por Musk.
El mercado estadounidense podría tener que absorber más de un billón de dólares en acciones si se cumplen los escenarios más exigentes
La dimensión minorista de la operación puede ser uno de sus rasgos más singulares. SpaceX estudia reservar hasta una cuarta parte de los 75.000 millones de dólares de la oferta a inversores particulares, una proporción inédita para una OPV de megacapitalización y muy superior al 5% o 10% que tradicionalmente reciben los minoristas en las grandes colocaciones.
Para los alcistas, esa base de demanda puede facilitar la absorción de una oferta gigantesca. Para los escépticos, es una señal de que la operación dependerá en parte del entusiasmo de los seguidores de Musk y del miedo a quedarse fuera. En foros de inversores particulares, la conversación ya oscila entre dos preocupaciones opuestas: comprar demasiado caro o no conseguir entrar en una de las operaciones más esperadas de la década.
En teoría, los precios de las acciones deben reflejar el valor actual de los beneficios futuros de las empresas cotizadas. Ante la dificultad de hacer ese cálculo —depende de previsiones inciertas—, una forma alternativa de medir el riesgo es observar la oferta y la demanda de acciones. Y ahí aparecen las dudas.
Según estimaciones manejadas por bancos de inversión, los debuts bursátiles previstos en Wall Street este año podrían implicar la venta de acciones por más de 200.000 millones de dólares, un volumen históricamente elevado. En total, el mercado estadounidense podría tener que absorber más de un billón de dólares en oferta de acciones a lo largo del ejercicio si se cumplen los escenarios más exigentes.
El fantasma puntocom
El temor de algunos analistas e inversores es que ese dinero tenga que salir de otras cotizadas, creando una dislocación temporal en el mercado. Otros están más tranquilos: las propias empresas estadounidenses siguen recomprando acciones a un ritmo muy elevado, devolviendo dinero a los inversores que podría reinvertirse en las nuevas OPV. La duda es qué ocurrirá si ese equilibrio se rompe en 2027.
Savvides también anticipa ese efecto de rotación. En su opinión, operaciones como SpaceX, OpenAI, Anthropic o Databricks pueden obligar a muchos inversores a vender otros valores para hacer hueco a compañías consideradas generacionales. No se trataría de cantidades pequeñas, sino de miles de millones de dólares que podrían desplazarse dentro del mercado.
Wall Street revive el debate sobre la burbuja puntocom ante valoraciones inéditas y un liderazgo muy concentrado
Algunos gestores profesionales contemplan incluso la OPV de SpaceX como una operación táctica: comprar en el estreno y vender más adelante, cuando la eventual entrada de la compañía en determinados índices obligue a los fondos pasivos a adquirir acciones. Ese calendario, sin embargo, no será uniforme. S&P Dow Jones Indices, responsable del S&P 500 y del Dow Jones, ha descartado flexibilizar sus criterios de entrada y mantiene requisitos como el periodo de antigüedad, la viabilidad financiera y el capital flotante mínimo. La decisión impedirá que compañías recién cotizadas accedan de forma prioritaria al S&P 500 pese a su enorme capitalización inicial.
El posible impacto se dejaría sentir especialmente en los grandes índices tecnológicos. Una encuesta reciente de Goldman Sachs revela que una mayoría está preocupada por el efecto de estas colocaciones sobre el resto del mercado. La tesis es sencilla: parte del dinero destinado a comprar las nuevas acciones podría salir de compañías ya cotizadas. Los valores más vulnerables serían, precisamente, las grandes tecnológicas.
La segunda razón del nerviosismo es histórica. Las grandes salidas a Bolsa suelen llegar en momentos de elevada valoración. El paralelismo con la burbuja puntocom aparece cada vez con más frecuencia en las conversaciones de mercado. No es casualidad que hayan vuelto ciertas expresiones. Jamie Dimon, consejero delegado de JP Morgan, ha advertido de que el mercado se encuentra en una fase de exuberancia, aunque también ha matizado que esa exuberancia puede durar mucho tiempo y no siempre desemboca de inmediato en una corrección.
Anthropic pide un acuerdo global para frenar la IA
La start up de inteligencia artificial más valiosa del mundo advierte de que el sector debe prepararse para un escenario en el que los modelos sean capaces de mejorar sus propias capacidades sin ayuda humana. Anthropic sostiene que, si esa automejora llegara a producirse, los principales laboratorios deberían contar ya con un mecanismo común para frenar o pausar el desarrollo antes de perder el control del proceso.
La compañía no plantea una moratoria unilateral, que considera ineficaz e incluso contraproducente, sino un acuerdo coordinado entre los actores que trabajan en la frontera tecnológica. Ese pacto debería incluir condiciones claras de activación, capacidad de verificación y supervisión externa. Anthropic compara el desafío con los tratados nucleares, aunque reconoce que en la IA el control sería más difícil, porque las grandes rondas de entrenamiento pueden ocultarse con más facilidad que una infraestructura militar.
La empresa admite que la automejora recursiva aún no se ha producido y que tampoco es inevitable. Pero defiende que el freno debe diseñarse antes de que exista la emergencia. Para ilustrar la velocidad del cambio, Anthropic asegura que más del 80% del código que ya incorpora a su propio desarrollo está escrito por Claude, frente a un porcentaje muy bajo a comienzos de 2025.
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