La Autoridad Fiscal rebaja una décima el avance del PIB hasta el 2,3%, eleva en 1,2 puntos el alza de precios, hasta el 3,2%; y calcula que el plan anticrisis aumenta en seis décimas el agujero presupuestario.
El conflicto bélico desatado en Oriente Próximo y la crisis de precios energéticos en que ha derivado el cierre del estrecho de Ormuz se traducirá en un menor crecimiento de la economía española, una relevante escalada de la inflación y un aumento decidido del déficit público como consecuencia de la factura del plan de respuesta del Gobierno.
Así lo ha expuesto la nueva presidenta de la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (Airef), la ex alto cargo de Hacienda Inés Olóndriz, durante la presentación del Informe sobre los Presupuestos iniciales de las Administraciones Públicas en 2026 con el que se ha estrenado en el cargo. La sucesora de Cristina Herrero se ha comprometido a "mantener ese nivel de independencia, transparencia y rendición de cuentas" que ha cosechado la institución durante sus primeros 12 años de vida.
"Vivimos un contexto internacional complejo por las incertidumbres que se derivan del conflicto internacional en Oriente Medio, que lleva a un shock energético, más el impacto de los aranceles en el comercio internacional", ha resumido la nueva presidenta Airef. "Todo este entorno macroeconómico está teniendo un impacto incierto en inflación y crecimiento tanto a corto y medio plazo, llevando a España y a los países del entorno europeo a adoptar medidas para mitigar ese impacto".
La Airef revisa en una décima a la baja el crecimiento del PIB español para este año, hasta el 2,3%, en una rebaja marcada básicamente por el entorno macroeconómico adverso, mitigado en 0,14 puntos por las medidas que el Gobierno ha adoptado para afrontar la situación derivada del conflicto en Oriente Próximo.
España mantiene posición más resiliente que otros países a nivel global, derivado de 4 fortalezas: fuerte dinamismo demográfico; mercado laboral que se comporta de forma sólida en parte debido a los procesos migratorios; con el empuje fondos Next Generation, en inversión pública y vivienda; así como la tasa de ahorro y posición de las empresas. Del lado negativo, la baja productividad en España sigue siendo elemento estructural que limita el crecimiento potencial de la economía, ha matizado Olóndriz. La proyección de Airef todavía no incorpora cómo esta situación geopolítica está afectando a otras áreas geográficas, especialmente en el caso de Asia.
El impacto más acusado es por el lado de la inflación, el aumento de los precios de la energía ha llevado a Airef a revisar el alza de precios para el conjunto del año hasta el 3,2%, 1,2 puntos porcentuales por encima de lo previsto en su escenario anterior.
En tercer lugar, si bien el plan de respuesta del Gobierno ante la crisis, que comporta la movilización de unos 5.000 millones de euros para mitigar el impacto fundamentalmente a través de rebajas fiscales, reduce con fuerza el golpe sobre el crecimiento, también elevará en seis décimas el déficit público de España hasta el 2,6%. Una cifra a vigilar, advierte la Airef, porque "el margen fiscal en España no es muy elevado". Del mismo modo, ha subrayado, el umbral de deuda en torno al 100% del PIB nos mantiene "muy expuestos a cualquier situación negativa en el entorno".
En consecuencia, la presidenta de Airef ha alertado del riesgo de incumplimiento de la regla de gasto nacional como de la europea durante 2026. "Prevemos un incremento del gasto en 2026 del 5,9%, un incremento sustancial frente al 4,6% estimado en octubre del año pasado por Airef, que en buena medida se explica por el impacto de las medidas temporales" frente a la guerra, ha detallado Olóriz.
Aunque las nuevas reglas fiscales europeas contemplan un cierto margen de desviación anual y acumulado, desde Airef asumen ya que el exceso de déficit de España frente a los compromisos del Plan Fiscal Estructural de medio plazo obligará a acometer medidas de ajuste por unas seis décimas de PIB.
Horizonte incierto
"La exposición directa de España al cierre de Ormuz es menor a la que tienen otros países asiáticos", expuesto la directora de la división de Análisis Económico de Airef, Esther Gordo, si bien ha matizado que la magnitud del golpe final es aún incierta.
Así, ha recordado, el análisis presentado esta semana por el Fondo Monetario Internacional (FMI) que rebaja el crecimiento global de 2026 del 3,3% al 3,1% se basa en una previsión de que el conflicto de Oriente Próximo se acabe "en unas semanas". "Si se alarga, el crecimiento del PIB mundial se reduciría al 2% -algo solo visto en 4 ocasiones desde 1980- por lo que estamos ante un fenómeno que escala o permanece puede tener efectos mucho mayores", ha advertido.
En el caso de España, los datos ya anticipaban una desaceleración del crecimiento, y el moderado impacto previsto de la crisis en Oriente Próximo se da prácticamente por neutralizada con las medidas gubernamentales, con lo que la rebaja de PIB se limita a una décima, susceptible de empeorar si la situación se alarga.
Las medida anticrisis
La Airef ha calculado que el paquete de medidas diseñado por el Gobierno frente al impacto de la guerra en Irán tendrá un coste público de unos 5.656 millones de euros, incluyendo una rebaja de impuestos de 2.729 millones y un alza del gasto de 2.927 millones de euros, que en conjunto elevarán en tres décimas el déficit público del país.
Al analizar su focalización, la Autoridad Fiscal concluye que las medidas suponen un "alivio fiscal más significativo para los hogares de menor renta", pero, en términos absolutos, "son los hogares de mayor renta los que reciben un mayor importe" de ayudas porque también tienen un mayor consumo, en este caso de energía y calefacción. Por tanto, resumen, son medidas que tienen un carácter progresivo pero menor que otras medidas como transferencias directas o moduladas en función de la renta.
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