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El Apollo Debt Solution solo atiende un tercio de las solicitudes.
Las solicitudes de reembolso de los inversores en el fondo insignia de crédito privado minorista de Apollo se dispararon hasta el 17% del valor del vehículo en el segundo trimestre, lo que subraya los temores a una caída de la rentabilidad y al aumento de la tensión en los mercados de deuda.
El fondo Apollo Debt Solutions de la firma, valorado en 15.000 millones de dólares y dirigido a inversores individuales adinerados, registró solicitudes de retiro por un valor aproximado de 2.400 millones de dólares en el último periodo. El fondo atendió menos del 30% de los retiros solicitados durante el trimestre, limitando los reembolsos al 5% del valor del fondo.
El fondo Apollo cuenta con una cartera de inversiones valorada en casi 26.000 millones de dólares.
El creciente número de solicitudes de retirada de fondos indica que el éxodo generalizado de inversores del crédito privado no ha disminuido, incluso a pesar de la recuperación de los mercados públicos y de que la venta masiva de préstamos a empresas de software respaldadas por capital privado se ha moderado.
Estos fondos han sido una importante fuente de financiación para grupos de inversión privados, ofreciendo lucrativas comisiones a los gestores de activos. Sin embargo, el crédito privado ha sido objeto de escrutinio por sus préstamos a la industria del software, dados los riesgos que las empresas afrontan debido a los avances en inteligencia artificial.
Los inversores intentaron retirar cerca de 15.000 millones de dólares de nueve fondos importantes que Financial Times sigue de cerca durante el segundo trimestre. Estos fondos, que gestionan aproximadamente 200.000 millones de dólares en sus carteras de inversión, han atendido menos del 40% de las solicitudes de retirada.
Los analistas de Wall Street prevén que el ritmo de los reembolsos de estos vehículos de crédito privados, conocidos como compañías de desarrollo empresarial, seguirá bajo presión este año, y algunos predicen que pronto los reembolsos podrían alcanzar su punto máximo.
Apollo anunció que registra nuevos compromisos por valor de 300 millones de dólares para el fondo, lo que limitará las salidas netas a 400 millones de dólares en el trimestre. Asimismo, señala que las solicitudes de reembolso se concentran entre los inversores de sus fondos extraterritoriales, no estadounidenses.
"La gran mayoría de los partícipes del fondo siguen optando por mantener sus inversiones", según dice el fondo en una carta a los accionistas. "Tenemos el deber fiduciario de actuar en el mejor interés de todos los inversores del fondo. Cumplir con nuestros objetivos establecidos es fundamental en nuestra función como administradores de capital a largo plazo".
El fondo Apollo, al igual que la mayoría de los vehículos gestionados por sus competidores, se basa en un mecanismo de control que permite al gestor de inversiones restringir los reembolsos cuando superan un umbral del 5%.
John Zito, copresidente de Apollo Asset Management, declaró en una conferencia organizada por Morgan Stanley a principios de este mes que los fondos dirigidos al público minorista funcionan según lo previsto. El fondo de Apollo ha generado una rentabilidad del 6,2% en el último año.
"Lo bueno es que, por mucho que se haya atacado el negocio de la deuda privada, no ha habido ninguna corrida bancaria. No ha habido ningún caso como el de Silicon Valley Bank en 2023, cuando los depositantes se apresuraron a retirar su capital. "Ninguna institución financiera ha quebrado. La estructura es la correcta".
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