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Strategy es el máximo exponente de un nuevo subsector, el de las empresas cotizadas de tesorería cripto. Europa, en este segmento, también está a años luz de EEUU. Pero cuenta con valores, incluido un representante español, que suman una cartera de bitcoins valorada en más de 1.000 millones de dólares.
El último ciclo alcista del bitcoin dio rienda suelta a un boom en la creación o transformación de empresas centradas en la tesorería cripto. Una empresa cotizada de tesorería de bitcoin es "entidad que cotiza en Bolsa y cuya estrategia declarada incluye la acumulación de bitcoin como activo principal de su balance", tal y como aclara Keyrock en su exhaustiva radiografía sobre el sector en Europa.
El desplome acumulado por el mercado cripto en los últimos meses ha enfriado el fervor por estas compañías, abanderadas por Strategy. La compañía estadounidense del Nasdaq, fundada por Michael Saylor, se ha erigido, además de en el líder indiscutible del sector, en un protagonista clave del conjunto del mercado cripto. No en vano, fruto de su estrategia de acumulación, posee 846.842 bitcoins, un 4,03% de los 21 millones establecidos como máximo.
Las cifras de Strategy ensombrecen la dimensión de las empresas europeas de tesorería cripto. El informe elaborado por la firma de inversión Keyrock, con datos a mayo de 2026, cuantifica en 16.500 bitcoins la cartera total de las compañías europeas del sector. Esta cartera conjunta está valorada, a precios de hoy, en más de 1.000 millones de dólares.
Desde una perspectiva más global, la comparativa de las empresas del sector sitúa a Europa a años luz de las de Estados Unidos y Asia. Solo la estadounidense Strategy y la japonesa Metaplanet suman más de 50 veces todos los bitcoins que atesoran las compañías europeas cotizadas de tesorería cripto.
Los grupos pioneros del sector en Europa se centran, según el estudio de Keyrock, en siete grandes mercados: Reino Unido, Alemania, Francia, Países Bajos, Suecia, Noruega y Suiza. El informe establece un trío de empresas que lidera claramente este segmento. La alemana Bitcoin Group, con 3.605 bitcoins y una capitalización bursátil de 138 billones de euros; la francesa Capital B, con 3.125 tokens y un valor en Bolsa de 135 millones de euros; y la británica The Smarter Web Company, con 2.805 bitcoins y 123 millones de euros de capitalización bursátil.
La alemana Bitcoin Group, además de liderar el ránking de empresas con más bitcoins en cartera, es la pionera del sector en Europa. Según los datos de Keyrock, los 3.605 bitcoins que atesoraba a fecha de mayo son fruto de una estrategia de acumulación que comenzó hace más de una década, en el año 2013. Últimamente, sin embargo, el informe puntualiza que "ha mostrado un interés limitado en la acumulación activa".
Al listado que lideran Bitcoin Group, Capital B y The Smarter Web Company se suman otras compañías como H100 Group, Treasury BV, Future Holdings, Moonshot, BTCS, 3U Holding, Satsuma Technology o la española Vanadi Coffee.
España
El mercado español cuenta con representación en la radiografía de las empresas cotizadas europeas de tesorería cripto a través de Vanadi Coffee. BME Growth, el mercado de BME para empresas en crecimiento de pequeña y mediana capitalización, alberga la cotización de la cadena de cafeterías reconvertida en una empresa orientada a la acumulación de bitcoins.
El ciclo bajista protagonizado por la mayor de las criptomonedas ha castigado la cotización de Vanadi Coffee. A día de hoy el grupo cuenta con 213 bitcoins en cartera. A precios de mercado, esta cartera cripto está valorada en 12 millones de euros, una cifra que duplica con creces los cinco millones de euros de capitalización bursátil con los que cotiza en BME Growth. El informe de Keyrock llama la atención sobre el hecho de que las acciones de Vanadi registran "el mayor descuento en el grupo de empresas europeas de tesorería de bitcoin".
Vanadi se ha convertido en "la primera empresa española cotizada en adoptar bitcoin como activo de tesorería, en un movimiento que en Europa están protagonizando también compañías como Capital B en Francia o Smarter Web Company en Reino Unido", según señala Juan José Meseguer. El CFO de Vanadi Treasury pone de relieve que "el modelo está ganando tracción en los mercados europeos, y España no es una excepción".
Como el resto del sector, Vanadi mantiene un enfoque largoplacista en su estrategia. Juan José Meseguer recalca que, "paradójicamente, los momentos de mayor pesimismo en el mercado son los que más refuerzan la lógica de esta estrategia. Quien invierte en bitcoin con un horizonte de largo plazo no lee el índice de miedo y codicia cada mañana. La volatilidad es el precio de entrada a un activo que, a lo largo de su historia, ha recompensado consistentemente a quienes han tenido paciencia". Por todo ello concluye que "nuestra acumulación depende de la financiación, no del precio del día, y eso, lejos de ser una limitación, es precisamente la disciplina que define este modelo."
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