- IGNACIO DEL CASTILLO @naciocastillo Madrid
El consorcio formado por Bouygues Telecom, el Grupo Free-iliad y Orange ha anunciado el inicio de negociaciones exclusivas con el grupo Altice France para la adquisición conjunta de su filial, la operadora francesa SFR, que es el número dos del mercado galo por detrás de Orange.
Tras la fase de due diligence iniciada en 2026, Bouygues Telecom, el Grupo Free-iliad y Orange han anunciado hoy que han presentado una nueva oferta y están iniciando negociaciones exclusivas con el grupo Altice France con vistas a adquirir SFR. Esta oferta refleja un valor empresarial total de 20.350 millones de euros para los activos de Altice France que entran dentro de la negociación. Bouygues será el principal comprador de los activos, ya que la distribución de precio y valor entre compradores sería de alrededor del 42% para Bouygues Telecom (a la que le corresponderían unos 8.547 millones de euros), 31% para el Grupo Free-iliad (6.308 millones) y 27% para Orange (5.494 millones).
Orange acaba de cerrar la compra de Masorange en España en una operación por la que va a desembolsar otros 4.250 millones de euros adicionales por lo que si la operación sobre SFR se lleva a cabo, Orange tendrá que hacer frente a un desembolso de casi 10.000 millones (9.744,5 millones) en muy pocos meses.
Oferta rechazada
Ya en octubre de 2025, Altice, controlada por el empresario Patrick Drahi, rechazó una oferta conjunta presentada por Orange, Iliad-Free y Bouygues Telecom para quedarse con la mayor parte del negocio de SFR por 17.000 millones de euros, incluyendo su deuda y repartirse los activos, buscando una solución equilibrada que pudiera ser admitida por las autoridades de la competencia. Por tanto, la oferta actual ha elevado el precio en 3.350 millones, un 20% más.
SFR es el 'numero dos' del mercado francés de las telecomunicaciones y la operación modificaría sustancialmente el panorama del sector en Francia en términos de competencia, al reducir de cuatro a tres el número de operadores, lo que necesitaría un examen pormenorizado por las autoridades.
Hasta el 15 de mayo
Altice France ha concedido un periodo de exclusividad al consorcio hasta el 15 de mayo de 2026 para finalizar los términos y los documentos de la transacción.
El consorcio ha asegurado que la operación permitiría fortalecer las inversiones en la resiliencia de redes de banda ancha de muy alta velocidad, en ciberseguridad, así como en innovación y nuevas tecnologías como la inteligencia artificial; consolidar el control sobre la infraestructura estratégica en Francia y mantener un ecosistema competitivo en beneficio de los consumidores.
Activos incluidos
La oferta cubre la adquisición de la mayoría de los activos operados por Altice France-SFR, excluyendo las participaciones en ACS/Intelcia, XP Fibre, Ultraedge y Altice Technical Services, así como las operaciones del grupo Altice France en los departamentos y regiones internacionales francesas.
Bouygues Telecom, el Free-iliad Group y Orange contemplan el reparto de los activos de SFR de forma que el negocio B2B y los clientes serían asumidos por Bouygues Telecom; el negocio y los clientes B2C se compartirían entre Bouygues Telecom, el Grupo Free-iliad y Orange; los demás activos y recursos (en particular la infraestructura y el espectro) se compartirían entre Bouygues Telecom, el Grupo Free-iliad y Orange, excepto la red móvil de SFR en zonas menos densamente pobladas, que sería asumida por Bouygues Telecom.
Luego estará sujeto a revisión por parte de las autoridades reguladoras competentes, en particular en lo que respecta a las directrices de control de fusiones.
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