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La psicología aplicada a la inversión detecta un cambio radical en los parqués europeos de esta década.
Los estudios que relacionan el mercado con la psicología son numerosos, sobre todo centrados en analizar cómo la euforia o la depresión colectiva pueden agudizar las fluctuaciones de precios, llevándolos más allá de lo que un inversor racional con toda la información disponible en ese momento debería aceptar.
Aunque el reciente rally de la inteligencia artificial (IA) podría hacer resurgir ese debate, los analistas de Société Générale han elegido un enfoque diferente para mirar la Bolsa europea, al dividir los valores del Euro Stoxx 600 en función de la pirámide de necesidades de Abraham Maslow.
Este psicólogo estadounidense detectó que el comportamiento humano busca satisfacer cinco necesidades, empezando por las básicas fisiológicas (como comer y beber) para ir subiendo a las que dan seguridad, afiliación, reconocimiento y por último, auto-realización.
El banco francés, al estudiar las cotizadas europeas, ha encontrado que, en un mismo sector, puede haber firmas que cubren distintas funciones. Sería el caso del automóvil (Renault es seguridad y BMW reconocimiento) o alimentación (Danone es fisiología y Heineken afiliación).
En total, Société concluye que hay un claro dominio del factor de seguridad (en su amplio sentido, no solo militar), ya que la mitad de nombres del Euro Stoxx aparecen ligados a esa función, incluyendo empresas de defensa, salud, seguros, bancos o industria.
Con esa prespectiva, desde 2021 se detecta un claro cambio de liderazgo en la Bolsa europea; hasta entonces, las empresas más rentables eran las ligadas a la "auto-realización", pero en los últimos años han subido con fuerza las de "seguridad", algo que el informe atribuye al Covid, la invasión de Ucrania y la guerra de Irán.
Société espera que esta tendencia se mantenga toda la década, por lo que aconseja tres cestas de valores europeos: una con firmas de defensa, otra de "soberanía europea" y otra de "transición verde". En lo que afecta a la Bolsa española, en la primera está Indra, en la segunda Iberdrola y en la tercera repite Iberdrola, junto a Acciona, Solaria y Redeia.
"La búsqueda de seguridad ha emergido como la súper tendencia de la Bolsa europea desde el inicio de la década de 2020", afirman desde el banco francés. "En nuestra visión, todos los indicadores geopolíticos y económicos sugieren que ese trabajo no está finalizado a la hora de obtener el estatus de anti-fragilidad que Europa desea desesperadamente. Esta política debería seguir apoyando las carteras de valores europeos que tienen una tendencia a la seguridad en los próximos años".
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