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Nota: Datos de cotización y análisis actualizados a día de hoy.
Las temperaturas extremas se dejan notar en el parqué, donde los inversores intentar sacar partido a la volatilidad del termómetro, ya sea comprando acciones de fabricantes de aire acondicionado y eléctricas o diseñando sofisticados derivados que permiten, literalmente, apostar por el parte meteorológico.
El volumen negociado en futuros meteorológicos específicamente vinculados a Europa ha aumentado cerca de un 30% en lo que va de año, según datos de CME Group. Si bien el clima siempre ha influido sobre determinados negocios, lo cierto es que la creciente frecuencia e intensidad de los fenómenos extremos está convirtiendo la temperatura en una variable financiera cada vez más relevante que también se deja notar en los mercados bursátiles.
De hecho, los contratos basados en el parte meteorológico han convertido al termómetro en un índice financiero. En Estados Unidos existen, entre otros, futuros y opciones basados en los llamados Heating Degree Days (HDD) y Cooling Degree Days (CDD), que miden cuánto se aleja la temperatura media diaria de una referencia de 65 grados Fahrenheit (18 grados centígrados). Cuanto más frío hace respecto a esa referencia, más HDD se acumulan; cuanto más calor, más CDD.
En Europa, CME, el mayor mercado de derivados del mundo, ofrece además contratos estivales basados en la temperatura media acumulada de ciudades como Londres o Ámsterdam. El resultado es un instrumento con el que una compañía cuyo negocio depende del termómetro puede compensar financieramente un verano o un invierno que juegue en su contra.
Más allá de este segmento tan sofisticado, lo cierto es que el tiempo también está influyendo en las estrategias en el parqué del pequeño inversor, cada vez más interesado en sacar partido de las temperaturas extremas en la Bolsa.
Este verano, una de las apuestas más evidentes han sido los fabricantes de sistemas de climatización. Durante las olas de calor estivales, fabricantes asiáticos como Samsung, LG Electronics, Midea y Mitsubishi Electric han registrado un fuerte incremento de la demanda europea, incremento en las ventas que se ha reflejado también en el parqué.
Por ejemplo, Samsung acumula una revalorización cercana al 30% desde primavera, mientras que LG llegó a registrar un pico por encima del 70% a las puertas del verano, rally que se ha ido moderando. Aun así, acumula un alza del 25% en los cuatro últimos meses.
Los analistas consideran que se trata de un sector al que todavía le queda potencial. La Unión Europea tenía menos de siete millones de aparatos de aire acondicionado doméstico instalados en 1990. En 2020 ya eran 57 millones y la Comisión Europea calcula que en 2030 habrá alrededor de 104 millones, de los que unos 70 millones estarán en hogares.
La Agencia Internacional de la Energía (AIE) apunta en la misma dirección. Los envíos mundiales de aire acondicionado son ya un 25% superiores a los de hace cinco años. Solo el 40% de la población mundial dispone actualmente de aire acondicionado, pese a que más del 80% está expuesto a fenómenos extremos de forma puntual, como las olas de calor estivales.
Otras compañías como Carrier Global, Daikin Industries o Madison Air Solutions también han estado este verano en el punto de mira de los inversores. Aun así, los analistas alertan de que en este fenómeno que ha impulsado el negocio de estas compañías también influye el aumento de la demanda de IA y los centros de datos, que disparan la demanda de este tipo de equipos de refrigeración. No todo es cambio climático.
Eléctricas
Otro sector que ha concentrado gran parte del interés bursátil este verano es el de la electricidad. El aire acondicionado representa aproximadamente el 10% del consumo eléctrico anual mundial, pero llega a suponer alrededor del 30% de la demanda máxima. Y su demanda no baja en invierno, donde las olas de frío también disparan el consumo.
Desde el comienzo del verano, Iberdrola ha escalado cerca de un 5%, con alzas que llegaron a superar el 10% a principios de julio. Endesa suma más de un 12% en el mismo periodo, mientras que Naturgy acumula un 14%.
Con la volatilidad del termómetro disparada, los inversores también buscan blindar sus carteras contra las temperaturas extremas, ya que según un estudio publicado en la revista científica PLOS Oneeste tipo de fenómenos se cobran de media alrededor de un 3,1% de rentabilidad en el parqué.
Esto se debe a que tanto el frío como el calor en máximos reduce la productividad de los trabajadores, interrumpe fábricas y transporte, incrementa los costes de refrigeración, amenaza infraestructuras y encarece determinadas materias primas.
Este verano, por ejemplo, el bajo nivel del Rin ha obligado a reducir las cargas de algunos barcos que transportan mercancías por una de las principales arterias industriales de Europa.
Según el Fondo Monetario Internacional, la agricultura es el sector más perjudicado, seguido de la minería, el transporte, la logística y el turismo, además de la construcción.
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