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El directivo de Carlyle asegura que la firma quiere realizar una nueva inversión en el país "cada uno o dos años".
Carlyle acaba de cumplir 25 años en España, un periodo en el que la gestora de capital riesgo estadounidense, una de las diez mayores del planeta, ha acumulado inversiones por importe de 5.000 millones de euros en el país, en empresas como Moeve (antigua Cepsa), Codorníu o Applus+.
Tras un proceso de reorganización de su estructura europea, Mario Pardo (Barcelona, 1975) es quien dirige ahora la oficina de la firma en Barcelona, desde donde rastrea el mercado para encontrar empresas que cumplan con sus criterios de inversión, con el foco puesto en los sectores de salud y tecnológico.
El directivo aterrizó en Carlyle a finales de 2001, cuando la gestora acababa de abrir su oficina española. Fue el primer junior del equipo original que lideraban Pedro de Esteban y Alex Wagenberg para la compra y venta de empresas en España, por lo que ha vivido en primera persona cómo ha evolucionado la firma en el país.
Pardo recibe a EXPANSIÓN en el marco del encuentro anual que organiza la gestora con sus inversores, que se celebró hace unos días en Madrid, y explica que desde que Michael Wand asumió las riendas de la actividad de Carlyle en Europa la gestora está apostando por una "mayor especialización sectorial".
"Antes, el equipo español era muy independiente y lo hacía prácticamente todo: desde la originación hasta la ejecución de las operaciones y la gestión de la cartera. Con el tiempo, la plataforma se ha desarrollado mucho más y ahora contamos con expertos en mercados de capitales, funciones operativas, tecnología y otras áreas".
Carlyle invierte ahora en cuatro sectores estratégicos: salud, industria, servicios profesionales y tecnología. ¿En cuál de ellos hay más oportunidades de inversión en España?
"Estamos mirando mucho healthcare [salud], no tenemos inversiones en este sector en España y nos gustaría hacer más", asegura Pardo, que también está analizando potenciales adquisiciones de empresas tecnológicas en España tras el crecimiento que han experimentado muchas de ellas en los últimos años.
"Nuestro enfoque está en el upper mid-market, compañías de entre 500 y 1.000 millones de euros de valor [...] y en tecnología, históricamente, era difícil encontrar empresas de este tamaño en España, pero eso está cambiando. Ahora vemos compañías que han crecido muy rápido y que entran en nuestro rango".
La última inversión de Carlyle en España fue la compra de Seidor en 2024, pero esta operación se ejecutó a través del fondo tecnológico de la gestora. A través de la estrategia de private equity, la que dirige Pardo, la última adquisición fue Garnica, en 2022.
Pardo evita concretar cuándo llegará la próxima. "Tenemos un pipeline de oportunidades de inversión que me hace pensar que podría haber alguna operación durante los próximos trimestres, pero en este mundo muchas de ellas se caen por el camino".
"Nuestro objetivo es realizar una inversión cada año o cada dos años", sostiene el directivo de Carlyle, que acumula 14 inversiones en 25 años en España. De todas ellas, Pardo explica que le tiene un "cariño especial" a Applus+.
"Entramos en 2007, justo antes de que se acabara el mundo. Pasamos tres años trabajando día a día para mantener la compañía a flote y después compramos 20 empresas y la sacamos a Bolsa. Fue un proceso de transformación muy intenso".
La cartera actual de la firma, con 4.000 millones de euros en activos bajo gestión en España, incluye Moeve, Codorníu, Altadia, Seidor, Garnica y Jeanologia, de las cuales Moeve y Seidor no dependen del equipo de cinco personas que lidera Pardo.
Cuestionado por posibles ventas, el directivo de Carlyle cree que sigue existiendo una "brecha de valoración" en las salidas del private equity, aunque asegura que "sigue habiendo mercado para activos de calidad"
"Un ejemplo es la venta de Flender en Alemania por unos 3.000 millones de euros. En España, Moeve está inmersa en un proceso de transformación estratégica importante mediante su fusión con Galp. Otras compañías, como Altadia o Garnica, están a mitad de ciclo y todavía les quedan un par de años antes de pensar en una salida".
Sobre el entorno de recaudación de fondos, Pardo evita hacer cualquier tipo de comentario por restricciones regulatorias.
"España tiene un talento directivo de nivel mundial"
Mario Pardo, 'managing director' de Carlyle, considera que España es un mercado muy atractivo para la actividad de 'private equity'. "Es una economía dinámica, que crece por encima de la media europea. Tiene una gran base de empresas familiares y un talento directivo de nivel mundial, en parte gracias a sus escuelas de negocios", resalta el directivo de Carlyle. Pardo, además, destaca que el capital riesgo ya "se conoce y se respeta como una opción válida para resolver problemas de sucesión o para afrontar necesidades de inversión". En sus 25 años de trayectoria en Carlyle, Pardo, a su vez, destaca que "las empresas españolas también se han transformado mucho en los últimos años". "Hace dos décadas miraban sobre todo a Latinoamérica; ahora son verdaderamente europeas y miran también a Norteamérica", concluye.
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