- E.UTRERA
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El presidente del supervisor, Carlos San Basilio, recomienda a los inversores cautela y "discriminar" en un escenario de valoraciones altas.
El presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Carlos San Basilio, advirtió ayer de los dos grandes riesgos que en estos momentos pesan sobre los mercados: los geopolíticos por un lado y, por otro, las elevadas valoraciones. Con el Ibex 35 y gran parte de las bolsas mundiales en zona de máximos históricos, San Basilio aseguró en el marco de la presentación del Plan de Actividades para 2026 que "la exuberancia en los mercados no tiene por qué romperse en 2026. Pero es importante que el inversor discrimine".
No obstante, el presidente de la CNMV señaló que hay algunos casos de exuberancia irracional "basada en criterios especulativos". Un ejemplo de ello son las criptomonedas.
San Basilio distinguió entre los criptoactivos, de los que señaló que "sería bueno" que crecieran más, y las criptomonedas, sobre las que explicó que "ha habido proliferación" con "subidas fulgurantes sin ninguna base y que luego han terminado cayendo con la misma rapidez".
En la presentación del plan de actividades, San Basilio se refirió a 2026 como un año "crucial" en los marcos regulatorio y supervisor y señaló como grandes retos la simplificación y la integración de los mercados y, por otro lado, la digitalización.
"El plan refleja el compromiso de la CNMV con la transparencia, la claridad y la orientación a resultados. Con las iniciativas que planteamos, aceleramos el paso para lograr un supervisor que contribuya a hacer posibles las reformas que los mercados europeos necesitan", aseguró San Basilio. El presidente de la CNMV ha elevado de 40 en 2025 (con un grado de cumplimiento del 98%) hasta 60 en 2026 el número de actividades previstas, con la protección del inversor como gran prioridad.
Capital riesgo
San Basilio destacó la necesidad de estrechar la supervisión de las entidades de capital riesgo, una actividad de la que destacó "el riesgo de liquidez". El objetivo de la CNMV es reforzar el seguimiento en este segmento sin frenar su necesario crecimiento entre los inversores particulares.
Además, la CNMV trabaja para sacar adelante este año la propuesta de un nuevo código de buen gobierno que, aseguró San Basilio, "no será una revolución. Ya está en marcha, y se debe adaptar a los tiempos". El código será más reducido y dará cabida a la inteligencia artificial (IA) y la sostenibilidad.
El supervisor también tiene previsto publicar este 2026 una guía sobre el fraude online y el uso de la IA y sobre el criptofraude; llevar a cabo una encuesta sobre fraude financiero en el ámbito de la inversión; e impulsar la monitorización sobre la actividad con productos o servicios de inversión en redes sociales.
Cuenta de ahorro
Respecto al proyecto para poner en marcha una cuenta de ahorro e inversión individual, al calor del impulso de la Comisión Europea y de las iniciativas de países del entorno, San Basilio ha señalado que la recomendación de la CNMV es que se limiten las condiciones en cuanto a los máximos y mínimos de inversión o la permanencia para que su impacto sea "sistémico". Cree que el producto final debe ser "ambicioso" con los incentivos fiscales, pero ha reconocido ser consciente de las limitaciones que van a tener los Estados europeos para adoptar fiscalidades "especialmente favorables" por los condicionamientos presupuestarios.
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