- A. SANTAMARÍA
Sería la mayor operación corporativa de la historia entre dos empresas cotizadas, según Bloomberg.
Deutsche Telekom estudia una integración total con su filial estadounidense T-Mobile para crear un gigante de las telecomunicaciones, informa Bloomberg.
Se trataría de la mayor operación corporativa (M&A) de la historia entre empresas cotizadas, según la agencia estadounidense.
T-Mobile, cuyas acciones caen un 24% en los últimos 12 meses, tiene una capitalización de 217.100 millones de dólares (185.000 millones de euros). Por su parte, el valor de mercado de Deutsche Telekom, que se ha depreciado un 10,4% en el último año, es de 141.000 millones de euros.
Los títulos de Deutsche Telekom han caído hoy un 2,64% en la Bolsa de Frankfurt, mientras que los de T-Mobile han reaccionado a esta información con una caída del 1,5% tras experimentar brevemente un fuerte repunte.
Deutsche Telekom ya es el mayor accionista de T-Mobile, con una participación cercana al 53%. La operadora alemana ha estado debatiendo la posibilidad de crear una nueva sociedad hólding que lanzaría una oferta en acciones por los títulos tanto de Deutsche Telekom como de T-Mobile.
La posible operación daría lugar a un único grupo corporativo simplificado que controlaría las operaciones de Deutsche Telekom y T-Mobile, y que sería propiedad conjunta de los actuales inversores de ambas compañías.
La entidad combinada podría posteriormente buscar cotizar en Estados Unidos y en una gran bolsa europea, aunque los detalles aún están por cerrarse.
Las conversaciones, no obstante, se encuentran en una fase preliminar y cualquier transacción requeriría respaldo político para avanzar, subrayan fuentes consultadas por Bloomberg.
Deutsche Telekom entró en el mercado estadounidense en 2001, cuando su entonces consejero delegado, Ron Sommer, adquirió el predecesor de T-Mobile, VoiceStream Wireless, en una operación que fue criticada en su momento por considerarse demasiado cara. Posteriormente, VoiceStream pasó a denominarse T-Mobile USA.
Obstáculos políticos
La integración completa de Deutsche Telekom y T-Mobile debe contar en todo momento con el respaldo del Gobierno alemán. No en vano, Berlín y el banco público KfW poseen conjuntamente un 28% de la teleco alemana.
Según Bloomberg, no está claro si el Gobierno alemán dará su visto bueno a la operación, ya que implicaría una participación menor en la empresa combinada.
Las compañías podrían tener que comprometerse a mantener una base relevante en Alemania y a realizar inversiones significativas en Estados Unidos, por lo que la posición de Washington también podría ser un obstáculo a superar.
Por otra parte, habría que convencer a los inversores de que un gran grupo de telecomunicaciones presenta más ventajas que mantener dos compañías separadas y capaces de atraer inversores interesados en mercados específicos.
Regulación europea
La nueva sociedad hólding probablemente se constituirá en una jurisdicción europea fuera de Alemania, según las fuentes consultadas por Bloomberg.
En febrero, el consejero delegado de Deutsche Telekom, Tim Höttges, advirtió de que la regulación europea es un obstáculo importante que está frenando el desarrollo de la infraestructura digital del continente.
Señaló que, aunque Deutsche Telekom se ha convertido en un peso pesado global, su valor de mercado está impulsado casi exclusivamente por su negocio en Estados Unidos, lo que pone de relieve las dificultades del mercado europeo.
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