- CARMEN ROSIQUE
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Nota: Datos de cotización y análisis actualizados a día de hoy.
Varias compañías, tanto americanas, como europeas e incluso alguna española, están entre las elegidas de los expertos para sacar partido a megatendencias como la inteligencia artificial, la electrificación de la economía, la Defensa y los cambios demográficos.
Cinco fuerzas estructurales clave afectan a la inversión actual. Son las llamadas megafuerzas por BlackRock, la mayor gestora de activos del mundo, que pone su foco en la inteligencia artificial, la fragmentación política, la transición energética, el envejecimiento de la población y las finanzas del futuro.
Los inversores pueden sacar partido a muchas de estas temáticas invirtiendo en valores bien posicionados en cada una de ellas. En un entorno incierto, con mercados en constante cambio y expuertos a disrupciones tecnológicas y geopolíticas se crean puntos de entrada atractivos para personas pacientes, comentan los expertos de JPMorgan Private Bank. "Los inversores a largo plazo deberían ver estos momentos de fragmentación global como oportunidades para aumentar la exposición a la renta variable a largo plazo", asegura.
Inteligencia artificial
La inteligencia artificial podría acelerar el desarrollo de nuevos descubrimientos, con implicaciones potencialmente más profundas para el crecimiento económico que la Revolución Industrial, dicen en BlackRock. Su traducción financiera implica identificar ganadores estructurales iniciales y evaluar el impacto de la destrucción creativa en sectores tradicionales expuestos a obsolescencia operativa.
Entre los valores mejor posicionados para beneficiarse de esta megatendencia está Nvidia, el mayor valor del mundo por capitalización bursátil, con más de 5,4 billones de euros, tras subir un 12% en lo que va de año y un 3.300% desde 2020. Su carrera alcista no ha terminado, ya que los analistas fijan su precio objetivo más del 44% por encima de su cotización. Esta semana ha anunciado un acuerdo con Microsoft para el lanzamiento de un nuevo chip para portátiles con Windows. El objetivo es acelerar los procesos de trabajo relacionados con la IA en los ordenadores personales, algo que ha sido recibido de forma positiva por los analistas. Lo entienden como una nueva línea de negocio que podría reportar a Nvidia nuevas fuentes de crecimiento a futuro.
Entre las europeas mejor posicionadas en la IA está ASML, fabricante neerlandés de equipos para semiconductores que mantiene un monopolio global en las máquinas de litografía ultravioleta extrema (EUV), que son utilizadas para fabricar chips avanzados. Ha superado los 580.000 millones de capitalización bursátil esta semana, un hito nunca alcanzado por otro valor europeo. La compañía presentó recientemente unos resultados que batieron expectativas y confirmó sus objetivos, con unos ingresos de entre 44.000 y 60.000 millones, y el margen bruto de entre el 56% y el 60%. JPMorgan ha elevado su valoración hasta los 1.900 euros, un 30% por encima del cierre del viernes, porque considera que las previsiones de beneficios de ASML para 2027 y 2028 son demasiado bajas.
Estima que el mercado asume que la capacidad de producción de sus máquinas EUV está cerca de su límite, cuando la propia compañía ha dado a entender que no es así. "Se encuentra en una posición inmejorable para capitalizar el crecimiento estructural de la industria y la necesidad de equipos de litografía de última generación", apunta Javier Galán, director de Inversiones de la gestora de Renta 4. El valor se dispara un 58% en lo que va de año.
En España, los expertos ponen el foco en Merlin, que ofrece un potencial de revalorización del 17% tras activar la fase III de inversión en centros de datos por un total de 4.470 millones. La compañía amplió capital hace unos meses sin descuento sobre el precio del mercado, lo que refleja la confianza y el apetito por invertir en la Socimi que pone interés en los centros de datos. JPMorgan cree que Merlin Properties cuenta con una clara ventaja competitiva y sube su precio objetivo hasta los 19 euros. Considera que la Socimi cuenta con un sólido equipo directivo con una trayectoria consolidada, exposición a activos con tendencias favorables estructurales y sólidos indicadores de balance. Su ventaja respecto a otras es que tiene ya productos listos para usar, algo poco común en el mercado ibérico.
Defensa y Seguridad
La fragmentación geopolítica empuja a priorizar la seguridad nacional y la resiliencia en las cadenas de suministro sobre la eficiencia de costes. Esto eleva el suelo de la inflación estructural y los costes de capital, requiriendo primas de riesgo geopolítico más estrictas en las carteras. Las elevadas inversiones en Defensa y ciberseguridad apuntalan los beneficios de compañías como la alemana Rheinmetall, que además ofrece ahora un precio atractivo de compra. Es líder del sector en Alemania y Europa, por lo que, además de estar presente en prácticamente todos los consorcios europeos, es una de las que mayor capacidad industrial instalada tiene actualmente para hacer frente al aumento de la cartera pedidos. Todo esto convierte a la empresa en una de las mejor posicionadas para capturar gran parte del presupuesto europeo. "Presenta un balance poco apalancado y saneado que le permitirá seguir expandiendo sus líneas de negocio a través de adquisiciones o alianzas. También con compañías estadounidenses con el objetivo de transferir tecnología americana hacia Europa", comenta Carlos Pellicer, analista de Bankinter.
"Su cartera de pedidos se encuentra en máximos históricos, impulsada por la necesidad de reposición de munición y modernización de vehículos blindados (como el Leopard o el Puma) en toda la OTAN", añade Javier Galán, de Renta 4 Gestora.
Los expertos señalan a la británica BAE Systems, principal proveedor de plataformas navales y aeroespaciales en Europa, que tiene una fuerte penetración en el mercado estadounidense. Su escala y la visibilidad de sus contratos plurianuales le confieren una resiliencia financiera sobresaliente. Suma un 12% en Bolsa y tiene un potencial de más del 20%.
Electrificación y energía
Entrelazada con la IA y la fragmentación geopolítica, está impulsando una ola de innovación e inversión. "Desde BlackRock observamos una importante reasignación de capital hacia la infraestructura energética necesaria para apoyar la transición hacia una economía con menores emisiones de carbono. Este proceso impulsa tanto la inversión en energías renovables como en las fuentes e infraestructuras energéticas que seguirán siendo necesarias durante el periodo de transición", comenta Javier García, de BlackRock. Identifica oportunidades en tecnologías de descarbonización, soluciones de eficiencia energética y metales industriales críticos, como el cobre o el litio, cuya oferta podría verse tensionada por el aumento de la demanda asociado a esta transformación.
Siemens Energy es el jugador indispensable en la infraestructura de red y generación de transición. Se beneficia directamente de la ingente inversión (capex) de las redes eléctricas mundiales y de la necesidad de estabilizar la red ante la intermitencia de las renovables y la carga masiva de los centros de datos de IA. Su división de redes está creciendo a tasas superiores al 25% y, con la estabilización de su negocio de viento acercándose al punto de equilibro, la empresa ha revisado fuertemente al alza sus previsiones de beneficio y caja.
Los expertos ven ganador a Schneider Electric, que combina eficiencia energética y la digitalización de la energía. A medida que aumenta la demanda de potencia, su tecnología de gestión eléctrica (imprescindible en centros de datos, industria y edificios inteligentes) captura un crecimiento estructural de márgenes elevados, comenta Galán.
Berenberg asegura que sus soluciones de software y de automatización de procesos son consideradas de las mejores de su categoría y complementan cada vez más sus soluciones en el ámbito de la gestión energética. Añade que Schneider tiene un negocio menos cíclico que sus competidores debido a su menor exposición a los mercados finales de automatización discreta, que suelen ser más sensibles. Considera que su modelo de negocio favorece la venta cruzada de productos y servicios, al tiempo que incrementa la proporción de ingresos recurrentes.
En España, los expertos señalan a Iberdrola como una de las más beneficiadas de un incremento de la electrificación que consideran estructural. "Es el referente absoluto en la promoción de renovables y redes de distribución eléctrica inteligente. Ofrece un perfil de crecimiento defensivo óptimo, con un plan de inversiones masivo y una gran visibilidad de ingresos regulados", afirma Galán, de Renta 4. Su acertado posicionamiento en redes y en renovables, la diversificación geográfica y una sólida estructura financiera que le permiten capturar las oportunidades en el nuevo escenario de transición energética lo sitúan entre los favoritos de Bankinter.
Los expertos valoran el incremento en el negocio de generación de los contratos a largo plazo para no depender de la volatilidad de los mercados y su constante remuneración al inversor. Barclays lo señala como uno de los valores clave del sector energético europeo y eleva su potencial hasta los 22,6 euros a doce meses, un 13,85% por encima del cierre del viernes. La entidad británica subraya que la eléctrica española está bien posicionada para capitalizar tres grandes tendencias estructurales: la electrificación de la economía, el fuerte aumento de la demanda energética derivada de los centros de datos y la inteligencia artificial, y la creciente prioridad de la seguridad de suministro en Europa y Estados Unidos.
Longevidad
La evolución demográfica está configurando un mundo cada vez más dividido entre economías envejecidas y economías con poblaciones más jóvenes. En muchos países desarrollados, la reducción de la población en edad de trabajar está impulsando la inversión en automatización e inteligencia artificial como herramientas para sostener la productividad. Si los avances tecnológicos no logran compensar plenamente esta tendencia, el envejecimiento poblacional podría convertirse en un freno para el crecimiento económico y la capacidad productiva. En este contexto, "sectores como la salud especializada -incluyendo biotecnología, dispositivos médicos y cuidados asistenciales-, así como las soluciones de ahorro privado para la jubilación, cuentan con importantes vientos de cola estructurales", según García, de BlackRock.
Entre los valores bien posicionados, los expertos señalan a la americana Eli Lilly. Es el segundo fabricante mundial de insulinas y también ha desarrollado una gama de fármacos para controlar la obesidad. Además, destacan sus productos para tratar varias formas de cáncer, dolencias cardiovasculares, artritis y migrañas. Sube en Bolsa un 7%, cuenta con más del 83% de consejos de compra y un potencial de 6,5%.
"Lilly es una de las dos compañías líderes que concentrarán la gran mayoría de la cuota de mercado de esta categoría durante muchos años, gracias a diversas ventajas competitivas estructurales que deberían proteger su posición dominante", señalan en Bank of America. Para esta firma, la categoría de medicamentos para hacer frente a la obesidad es el principal motor de crecimiento a largo plazo, con ventas que podrían superar los 100.000 millones. El resto del negocio de Lilly también presenta una situación sólida, con buenas perspectivas en sus áreas de oncología, inmunología y enfermedad de Alzheimer.
"La diabetes tipo 2 y la obesidad aumentan con la edad, y sus tratamientos GLP-1 (Mounjaro y Zepbound) lideran el mercado metabólico y cardiovascular", explica Julián Pérez, de Bankinter.
Entre las empresas europeas bien posicionadas para capturar el crecimiento de las tendencias del futuro los expertos ponen el foco en la británica AstraZeneca, que tiene un potencial cercano al 20%. Es la más enfocada en tratamientos contra el cáncer. Cuenta con una gama amplia de fármacos antimetastásicos y desarrolla una cartera diversificada de nuevos tratamientos anticancerígenos.
"El sólido avance de su cartera de desarrollo posiciona a AstraZeneca como uno de los mejores de la industria, lo que podría permitir un crecimiento superior y sostenido a largo plazo", aseguran en BofA. Los expertos esperan múltiples lanzamientos de nuevos productos y noticias positivas de estudios clínicos que impulsen un crecimiento significativo de las ventas de AstraZeneca en los próximos años.
En una población envejecida la americana Edwards Lifesciences, líder mundial en válvulas cardíacas transcatéter, gana atractivo. Con una capitalización bursátil superior a los 50.000 millones de dólares, ofrece productos con un procedimiento que se demanda mucho más a medida que aumentan las enfermedades de las válvulas del corazón en las personas mayores, según Pellicer. Tiene un 80% de consejos de compra y un potencial alcista superior a los 100 dólares para Wells Fargo, Jefferies y Citi, entre otros.
Finanzas
BlackRock apunta entre las considera megatendencias la trasformación de la arquitectura financiera global. Dice que está cambiando la manera en que hogares y empresas ahorran, se financian, realizan pagos y acceden a oportunidades de inversión. En este proceso, los mercados de capitales -especialmente los mercados privados- están llamados a desempeñar un papel cada vez más relevante en la financiación de la economía.
"Vemos oportunidades en segmentos como la deuda privada y la titulización, que pueden facilitar el acceso al capital para empresas de tamaño medio. Asimismo, las fintech podrían capturar valor al mejorar la eficiencia de los sistemas de pago, la gestión patrimonial y la distribución de productos financieros", dice García.
Goldman Sachs, considera la seguridad económica futura como una temática propia, "ya que representa un cambio estructural en la forma en que los Estados y las empresas asignan capital y compiten entre sí, canalizando las inversiones hacia la autonomía estratégica. Abre un universo de oportunidades multisectorial que impulsará la rentabilidad a largo plazo en Bolsa", explica Sung Cho.
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