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Estos vehículos presentan una serie de ventajas frente a los fondos de inversión, como su coste o liquidez.
Los ETF de gestión activa han dejado de ser un producto de nicho para convertirse en un ingrediente esencial en las carteras de los inversores. En España, el 98% de los inversores reconoce que estos vehículos desarrollan un papel esencial en sus carteras, según un estudio de Schroders. El debate, apunta el estudio, ha cambiado y ya no se centra en si hay que usar estos activos, sino en cómo sacarles el máximo partido.
Para los inversores españoles, los ETF activos entrañan una serie de ventajas con respecto a otros vehículos. El principal beneficio es su coste frente a los fondos de inversión, para el 70% de los encuestados. Aunque el coste ya no lo es todo. La liquidez intradía, la posibilidad de negociar a precios de mercado, la mayor liquidez en el mercado secundario y la mayor transparencia de las carteras también cobran una especial importancia para los inversores españoles. A diferencia de los fondos de inversión tradicionales, los ETF activos se pueden comprar y vender de forma continua.
Los inversores españoles subrayan, no obstante, una desventaja frente a los fondos de inversión: la fiscalidad. Solo el 11% lo ve como un beneficio. En España, los ETF tributan como las acciones, en el momento de su venta. El porcentaje de tributación comienza en el 19% hasta 6.000 euros y aumenta progresivamente hasta el 30% a partir de los 300.000 euros.
El papel en las carteras
Los inversores españoles incorporan los ETF activos en sus estrategias como piezas flexibles que les permiten acceder a sus propias convicciones de inversión, buscar a exposiciones diferentes y a complementar sus posiciones principales, manteniendo en todo momento una elevada eficiencia operativa.
Tom Stephens, responsable de ETF de Schroders, señala que: "El atractivo de los ETF activos reside en la sencillez del vehículo y en la facilidad con la que pueden integrarse, tanto de forma estratégica como táctica. A nivel estratégico, pueden servir como exposición núcleo a renta variable o renta fija; desde un enfoque táctico".
En España, la demanda de ETF activos no es uniforme en todas las áreas de inversión. Los inversores nacionales valoran especialmente estos vehículos en las estrategias temáticas o sectoriales, valores de pequeña y mediana capitalización y las acciones de mercados emergentes. Son áreas, según define el informe, donde los mercados tienen menos cobertura, son menos eficientes o presentan una mayor complejidad estructural. "Esto pone de manifiesto que los inversores buscan que los ETF activos combinen la facilidad de negociación con resultados de gestión activa que marquen una diferencia real, sobre todo cuando la exposición a los índices es menos precisa o cuando otros vehículos son menos operativos", apuntan desde Schroders.
Uno de los obstáculos que señalan que frena una mayor adopción es el gestor del fondo más que la propia estructura del vehículo.
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