- ANDRÉS STUMPF Fráncfort
La autoridad monetaria certifica que, pese al ajuste de junio, no ha entrado en un ciclo violento de alzas del precio del dinero. La evolución del conflicto de Oriente Medio es clave y para septiembre contará con más información para tomar decisiones.
El Banco Central Europeo (BCE) pisa el freno. Tal y como se esperaba, la autoridad monetaria ha optado por mantener los tipos de interés inalterados en el 2,25% en el que los situó en junio para combatir el repunte de la inflación.
Pese al reinicio de las hostilidades en Oriente Próximo entre Estados Unidos e Irán, la institución presidida por Christine Lagarde ha considerado que no era necesario lanzar un mensaje más contundente al mercado para mantener el crecimiento de los precios bajo control. Con la pausa, el banco central certifica que no ha entrado en un ciclo de fuertes alzas de los tipos de interés como el que se vivió entre 2022 y 2023, cuando el BCE llevó el precio del dinero a niveles récord del 4% ante una inflación que llegó a superar el 10%.
"El Consejo de Gobierno continúa estando en una buena posición para navegar la incertidumbre causada por el conflicto y aplicará un enfoque dependiente de los datos, en el que las decisiones se adoptan en cada reunión, para determinar la orientación apropiada de la política monetaria", indican los miembros del BCE.
En su lugar, se espera ahora que la autoridad monetaria vaya ajustando sus tasas conforme evolucione el conflicto geopolítico y la situación de los precios, pero sin la presión de contar con una economía recalentada y una inflación desbocada. Tras la cita de hoy, el banco central se da unos meses para evaluar el desarrollo de los acontecimientos y valorar si la inflación se vuelve más persistente y es necesario ajustar los tipos.
"La incertidumbre sigue siendo elevada y el impacto inflacionista de la perturbación energética no se ha materializado aún plenamente. Por tanto, el Consejo de Gobierno vigila de cerca la intensidad y la duración de la perturbación, así como sus efectos indirectos y de segunda", asegura el Consejo de Gobierno en el que es, quizá, el mensaje más revelador de todo el comunicado.
Desde Fráncfort se mira directamente a la cumbre de septiembre, una reunión que se celebrará en Berlín y para la que se contará con una nueva ronda de proyecciones macroeconómicas que arrojará mucha luz al debate sobre el nivel adecuado para el precio del dinero en Europa.
"Las perspectivas para los precios de la energía, aunque muy volátiles, se sitúan actualmente en un nivel próximo al del escenario de referencia de las proyecciones de los expertos del Eurosistema de junio y claramente por encima de los niveles registrados antes del inicio del conflicto en Oriente Próximo", reconoce la autoridad monetaria.
El escenario base del BCE implica que se asume que el conflicto y la inflación no regresen al objetivo del 2% hasta finales de 2027, una situación ante la que se tendría que ajustar más el precio del dinero. El contexto internacional, en cualquier caso, es muy cambiante y una nueva tregua catapultaría rápidamente la economía europea al escenario más benigno, como ya se vio a comienzos de este mismo mes.
En cualquier caso, no se espera un endurecimiento monetario excesivo por parte del BCE ni siquiera en el medio plazo. Tanto los inversores como los expertos apuntan a niveles que se sitúan entre el 2,5% y el 3%, es decir, muy cerca de la cota en la que se estima que se encuentra el famoso tipo de interés neutral, ese que ni enfría ni estimula la economía europea.
El BCE dejará los tipos en el 2,25% con la vista en septiembreLas dos claves que decidirían la salida de Lagarde del BCELagarde abre la puerta a una salida prematura del BCE: "Es posible" Comentar ÚLTIMA HORA-
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